维达国际收购案尘埃落定 金鹰集团斥261亿港元入主

　　本报记者 李 静

　　维达国际收购案终于尘埃落定。3月12日，维达国际发布公告称，新加坡金鹰集团旗下亚太资源集团以每股23.5港元的价格收购维达国际，要约收购中所列举的先决性条款已经全部达成，要约已经宣布为无条件。至此，维达国际正式进入“金鹰”时代。

　　公告显示，本次收购总价值261.026亿港元，为目前最大的中国纸品行业股权交易。

　　据了解，金鹰集团由印尼前首富陈江和创立于20世纪70年代，业务涉及林浆纸、棕榈油、特种溶解木浆与纤维素纤维、能源开发等多个领域。

　　IPG中国区首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》采访时表示，金鹰集团收购维达国际是对中国市场生活用纸行业的看好，以及金鹰集团希望扩充其业务板块。

　　对于本次收购，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受《证券日报》记者采访时称，收购方具有产业整合的能力，有自己的造纸产业，能够和维达国际的业务形成协同效应。

　　据了解，维达国际易主事宜历时近一年时间。2023年4月份，维达国际控股股东、瑞典个人护理制造商爱适瑞（Essity）对外公告称，为减低消费类纸巾业务占比，启动策略检视，可能出售其维达持股及欧洲私人品牌的消费性纸巾业务。

　　此次要约收购之前，Essity作为维达国际第一大股东，持有上市公司约6.21亿股股份，占比约为51.59%，创始人李朝旺持股比例在21.04%左右。以每股23.5港元的要约价格计算，Essity和李朝旺将分别套现146亿港元、59亿港元。

　　对于Essity为何考虑出售维达国际？柏文喜分析称，一方面，可能是因为不看好维达国际目前的业绩和未来发展；另一方面，是出于自身投资战略和业务布局调整。

　　据了解，近三年，维达国际的业绩表现并不乐观。营业收入层面，增速持续放缓，2021年至2023年维达国际分别实现营收186.8亿港元、194.2亿港元、200亿港元，分别同比增长13.11%、3.97%、2.99%。净利润层面，维达国际则连续三年下跌，2021年至2023年，分别实现净利润16.38亿港元、7.06亿港元、2.53亿港元，分别同比下滑12.59%、56.91%、64.14%。

　　对于业绩下滑的原因，维达国际多次在财报中称，原材料成本持续上升，给公司业绩带来负面影响。

　　广科咨询首席策略师沈萌对《证券日报》记者表示，主要产品的生产成本持续增加，同时管理成本、竞争成本也大幅增加。维达国际对收益增加值的赋能有限，无法抵消成本，进而造成业绩的下滑。

　　“维达国际连续三年的业绩下滑，主要是由于原材料价格上涨及市场竞争等因素。”柏文喜称，易主后，维达国际的业绩有望好转。金鹰集团拥有丰富的产业链资源及财力，可以帮助维达国际在纸浆等上游供应链中获得成本优势，提升品牌形象，扩大市场份额，并优化产品结构，从而加强整体竞争力。

　　金鹰集团也表示，会为维达国际注入更新的管理理念、战略规划和市场洞察，更好地应对市场变化、提高运营效率，实现可持续发展。