“油煤化”一体化优势凸显 恒力石化去年净利同比增近2倍

　　本报记者 李 勇

　　4月9日晚间，恒力石化披露2023年年度报告。公司去年实现营业收入2347.91亿元，同比增长5.61%；归母净利润69.05亿元，同比增长197.83%；扣非归母净利润59.97亿元，同比增长473.7%。同日，恒力石化还公布了2023年度利润分配预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.55元（含税），合计派发现金红利38.72亿元（含税），现金分红比例为56.07%。

　　持续巩固成本优势

　　2023年的石化行业乍暖还寒。在下游需求相对不足以及上游原料端成本仍然高企的严峻形势下，恒力石化经营业绩缘何显著改善并大幅领跑？公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“成本优势是其中的关键。”

　　恒力石化在年报中表示，公司打造行业标杆并做到产业极致，持续构筑行业核心竞争力的“成本护城河”优势，实施基于内部降本增效的持续成本改善与内生式增长。

　　恒力石化前述负责人向记者表示，公司所拥有的超大型装置规模、一体化协同布局以及上下游产能聚集所构筑的综合优势，正是公司“成本护城河”的主要支撑。

　　从产能布局看，恒力石化将2000万吨炼化、500万吨煤化工、150万吨乙烯和1200万吨PTA（精对苯二甲酸）这四大产能集群布置于同一个产业园区，各类油、煤、化大型装置通过管廊实现上下游贯通。同时，公司自备有国内最大的煤制氢装置和高功率电厂，拥有2个30万吨级原油码头、600万吨原油罐区以及其他各类齐备的公用工程设施，显著降低了运行成本。

　　“公司采取了积极的应对策略，提升运营效率，降低成本。同时，还不断强链补链，加大在化工新材料等领域的布局，使得2023年业绩同比大幅增长。”国内咨询机构科方得智库研究负责人张新原在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　新热点财富创始人李鹏岩认为，随着炼化供需基本面的改善，恒力石化芳烃、油品等主导炼化产品价差扩大，盈利能力进一步修复。同时，受益于煤炭价格中枢的下行，公司所独有的“油煤化”深度耦合竞争优势和完善的公共配套设施竞争优势凸显，也进一步增厚了业绩。此外，公司的上下游全产业链一体化优势，也可以在内部消化中间化工品的景气波动，有效抵御了外部不确定性因素的影响。

　　“随着原油及煤炭价格的企稳回落，未来，公司成本端将进一步改善，‘油煤化’一体化的综合成本优势更加凸显。”李鹏岩认为，伴随着国内终端消费的逐步复苏以及在建新材料项目的如期达产，恒力石化的盈利能力有望在2024年进一步加快修复。

　　新材料项目陆续投产

　　作为行业内率先打通上下游全产业链条的民营石化企业，恒力石化近年来持续完善产业布局，依托上游大化工平台，深度锚定高技术壁垒、高附加值的高成长赛道，补链强链，切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的化工新材料领域。

　　恒力石化年报显示，2024年仍将是公司新材料项目投产的大年。其中，160万吨/年高性能树脂项目、16亿平方米锂电隔膜项目、80万吨/年功能性薄膜项目均预计于今年陆续投产。届时，公司在高端精细化工品、光学膜、电子膜、锂电隔膜、电池电解液、复合集流体基膜、光伏背板基膜等领域的新材料产能也将进一步提升。

　　“随着恒力石化各重点在建项目的陆续投产，公司的下游化工新材料产业链将得到进一步完善，有望与公司现有产业形成优势互补。”李鹏岩认为，新材料项目的陆续投产，不仅将为恒力石化带来可观的业绩增量，也有助于平抑业绩波动，提升公司的整体抗风险水平。

　　此外，按公司披露的2023年度利润分配预案测算，本次分红完成后，公司自2016年重组上市以来的累计现金分红额将高达223.71亿元，占同期公司累计归母净利润的41.08%。

　　“随着一系列重点项目的投产，本轮项目建设与资本投资的高峰期也将结束。”恒力石化前述负责人向记者表示，后续公司的经营重心将更加突出精细化成本管控下的“优化运营、降低负债和强化分红”，持续打造高利润、高分红、低负债的“成长+回报”型上市企业。公司将持续完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，让广大股东分享公司的发展成果和成长红利，增强广大投资者的获得感。