资管业“强信披”不可或缺

　　■ 昌校宇

　　信息披露是资管行业对外沟通的渠道，沟通中的语言表达“失之毫厘”，其结果就可能“差之千里”。

　　近日，私募机构瑞丰达实际控制人“跑路”、旗下多只产品陷入兑付危机的消息，再次扰动私募基金乃至资管行业，而信息披露“不合格”是其中存在的突出问题。5月11日，证监会对瑞丰达立案调查。

　　笔者观察到，瑞丰达在信息披露方面堪称“很随意”。例如，瑞丰达在信披备份系统定向披露功能中，为投资者开立查询账号的比率仅为2.90%，且有30条产品未披露月报。另据第三方平台信息显示，瑞丰达展示的产品，个别存在长时间未披露净值的情况。

　　需要注意的是，这样信息披露缺失的情况并非个例。笔者梳理相关案例发现，有个别资管机构大玩“藏着掖着式”信披套路，导致投资者误判投资风险；也有部分机构信息披露内容过于模板化、缺乏针对性，造成投资者获取投资决策有效信息不足；另有机构只披露旗下产品净值等少量信息，对于穿透后投资的底层资产等只字不提，致使部分非专业投资者难以提前发现“雷”。这些行为不仅严重损害了投资者利益，而且破坏了市场的公平性和透明度。

　　在资本市场中，充分的信息披露是维护市场健康发展和保护投资者利益的关键，是投资者了解并掌握资管机构运营状况、投资策略及业绩表现的重要渠道，只有语言准确、严谨周密，且辨识度高，才能真正实现资管机构与投资者的高效沟通。因此，笔者认为，资管业“强信披”不可或缺，行业可思考从强制信披和加强信披两方面发力。

　　其一，资管新规明确，金融机构应当向投资者主动、真实、准确、完整、及时披露资产管理产品募集信息、资金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和主要投资风险等内容。目前，各类资管机构旗下的资管产品信息披露透明度不尽相同，其中公募产品信披的完整度相对较高，而部分私募产品存在底层资产信息穿透披露不充分的情况，甚至信披“不达标”等，导致投资者连连“踩坑”。因此，资管机构需做好信息强制性披露工作，让投资者能够穿透识别并评估底层资产风险，同时确保自身投资运作的合规性和安全性。

　　其二，资管机构可加强信息披露力度，提高信息披露的有效性和完备性，进而与投资者有效沟通。一方面，加强信披力度，可以提升投资者对资管行业和资管机构的信心和信任度。另一方面，加强信披力度，能从多维度提升资管机构的发展质量。毕竟为了达成高质量的信息披露，资管机构需努力提高资管产品收益，这无疑会促进其提升投研和投资管理能力；同时，用心守护投资者“钱袋子”，也需机构强化内控合规管理，夯实高质量发展根基。