泰康资产管理层：秉持长期主义 完善集体科学决策机制

　　本报记者 冷翠华

　　当前，保险资管行业面临多项挑战，包括市场利率持续走低、资本市场波动等。面对挑战，如何妥善应对；面向未来，如何挖掘机会，都需要保险资管机构深入思考和回答。

　　近日，泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）管理层在接受《证券日报》记者采访时认为，秉持长期主义精神方能穿越周期，包括资金的长期性和投资的长期主义。当前，保险资管机构仍有诸多发展机会可以挖掘。同时，强调集体科学决策，体系胜于判断。在投资方面，通过多方努力力争穿越周期、控制回撤，行稳致远。

　　四方面挖掘发展机会

　　近两年，险资投资收益率持续下滑，投资压力陡增。在这样的形势下，泰康资产认为，要进一步发挥险资的长期优势，秉持长期主义，并积极挖掘发展机会。

　　“资本市场从来都不缺资金，缺的是长期资金。”泰康资产首席执行官兼总经理段国圣表示，保险资金和社保资金是真正的长期资金，可以长钱长投，这两大资金也正是保险资管机构管理的主要资金。因此，保险资管机构具备成为资本市场的长期资金和耐心资本的天然条件，长期主义思维也是保险资管机构的优势之一。

　　段国圣认为，在投资理念、资产配置、资金管理、产品创设等方面一直遵循长期的投资逻辑，有利于推动资本市场长期健康发展。长期主义思维也使得保险资管机构更好服务实体经济，为社会经济高质量发展注入长期资金活水，发挥保险资金“压舱石”作用。同时，长期主义使保险资管机构拥有成熟稳健的投资风格，有利于保障受托管理资产的安全性，推动实现金融业安全稳健运行。

　　展望未来，保险资管机构的发展机遇何在？在段国圣看来，至少可以重点从四个方面挖掘发展机遇。一是伴随我国人口老龄化加速，银发经济发展潜力巨大，在养老资金管理、养老产业投资等领域存在巨大的发展空间；二是伴随行业高质量发展，保险资金有望在投资布局上力争穿越周期，为资本市场长期稳健发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持；三是保险资管机构可以结合政策导向，深入研究相关产业链，持续优化投资布局，助推新质生产力的发展；四是在“双碳”目标背景下，保险资管机构逐渐将ESG（环境、社会和公司治理）投资理念融入整体投资框架中，进一步加大绿色产业投资布局，为推动社会与经济可持续发展做出贡献。

　　管理资产超3.8万亿元

　　从泰康资产自身发展来看，成立18年来，其管理资产总规模从成立之初的几百亿元到如今超过3.8万亿元，其在发展壮大的过程中的关键因素，那就是强调集体科学决策。据泰康资产副总经理陈奕伦介绍，以投资管理为例，泰康资产投委会的集体决策的机制是这样运行的：在议题决策前，各委员要听取相关投资部门、风险合规部门以及其他相关部门的汇报，经过充分讨论后行使表决权，签署表决票。各个专业投委会在公司投委会的授权下，进行具体投资品种的决策和管理。同时，各投资部门根据公司投委会和细分领域投委会确定的战术资产配置计划制定投资策略，进行日常性投资决策。

　　同时，泰康资产非常强调投资研究的深度、密度，并且对投研体系及时进行更新迭代，这为公司投资业绩的稳定提供了很大帮助。“我们每年会召开两次专题战略研讨会，总结复盘固收、权益、金融产品、金融工程和衍生品等投资领域，深入剖析国内外行业发展动态、发展趋势，并且在会后要求相关部门形成可行性的优化措施，让投研能力升级落到实处。”陈奕伦表示。

　　面对近年来经济结构转型和资本市场的变化，泰康资产的投研体系强调从宏观总量驱动下沉到产业和赛道驱动，通过产业链研究等提升对于优质赛道的认知能力，把握新兴产业的投资机会，这也丰富了投资收益来源。

　　兼顾长期和短期收益

　　秉持着长期主义，并通过持续完善经营和投资决策体系，泰康资产在固收投资和权益投资领域持续取得良好业绩。

　　泰康资产总经理助理兼固定收益首席投资官苏振华表示，今年上半年，市场利率大幅下行，面对相对刚性的负债成本和资产负债联动管理需求，对于一般账户的固收投资，泰康资产一方面持续加大超长债的配置力度，提升资产久期，另一方面强化策略研发，通过多种策略创新提升组合收益，积极应对收益压力。

　　据苏振华介绍，在固收投资能力建设方面，泰康资产形成了较为全面的投研体系，且根据市场环境变化在不断升级迭代。

　　“我们相信‘体系胜于判断’，这个投研体系就是高楼的地基，必须打牢，在全面扫描市场的关键因素和指标之后得出的关键结论才能有较高的置信度。我们持续优化投资业绩的评价标准，既兼顾长期和短期，也注重绝对和相对，并在近年来更加注重绝对收益。”苏振华表示。

　　在权益投资方面，泰康资产总经理助理、权益首席投资官、退休金业务首席投资官严志勇表示，首先要明确目标，再围绕目标积极开展核心能力建设。泰康资产的权益投资目标是兼顾长期绝对收益和短期相对收益，在获取较高收益的前提下，尽量控制回撤。围绕这一目标，泰康资产重点开展了四个方面的能力建设：在投资决策上，坚信“体系胜于判断”，由权益投委会负责集体决策和仓位择时；在各权益投资策略基础上，积极进行策略间配置调整，有效降低整体组合波动率；在权益投研上，深度挖掘，把握个股投资机会。