光伏行业兼并重组提速 通威股份逆周期收购引关注

　　本报记者 舒娅疆

　　8月14日，光伏龙头通威股份披露公告称，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》。

　　根据协议约定，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元；在通威股份完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，通威股份以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。交易完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。

　　资料显示，润阳股份已形成自上游工业硅到终端光伏电站的完整产业链布局，公司2023年太阳能电池出货量位列全球前五。而通威股份2023年的高纯晶硅、太阳能电池产品出货量保持全球第一，此次交易被认为是光伏行业加速推进资源优化整合的标志性事件，同时也是通威股份又一次逆周期收购新资产之举，受到了市场广泛关注。

　　科方得智库研究负责人张新原在接受《证券日报》记者采访时表示，本次收购计划或是光伏行业新一轮整合的开始。在光伏产业链价格总体步入低位，行业承压的背景下，企业通过收购实现优势互补和资源优化配置，有助于推动整个行业的发展。

　　逆周期收购优质资产

　　公告显示，作为本次《增资意向协议》的标的公司，润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并适当布局部分光伏电站业务，形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链，在生产成本、产品品质、品牌价值等方面具备差异化竞争优势。

　　通威股份方面，公司目前的高纯晶硅年产能超过65万吨，太阳能电池年产能达95GW，高效组件年产能达到75GW，高纯晶硅、太阳能电池、光伏组件的产品成本、质量、效率实现了世界领先。同时，通威股份正在持续推进产能扩张和研发水平、管理效率的提升。

　　此次交易被业界认为是“双赢”之举，润阳股份和通威股份未来在海外业务方面的协同更是受到期待。

　　据悉，润阳股份在美国、泰国、越南等部分海外市场建设了富有竞争力的产能，能够满足海外市场溯源要求。

　　千门资产投研总监宣继游表示，一方面，交易的实施将有利于润阳股份改善现金流和优化资本结构。另一方面，逆周期收购较为优质的行业资产，对通威股份来说也更为划算。

　　“收购润阳股份的资产能够对通威股份的产能形成补充，同时，润阳股份拥有海外产能，这对通威股份的海外布局也将起到增强作用。不仅如此，通威股份敢于逆周期收购互补性资产，也彰显了其对光伏行业未来发展前景的信心。”宣继游表示。

　　通威股份则表示，本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。

　　行业整合或将持续

　　数据显示，2024年上半年，我国光伏新增装机102.48GW，同比增长近31%，需求端呈现良好态势，但随着近年来光伏产业链各环节产量大幅增加和价格总体下行，光伏企业经营普遍承压。5月份，中国光伏行业协会召开的“光伏行业高质量发展座谈会”提出，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。

　　在此背景下，通威股份的此次交易，或拉开了行业新一轮兼并重组和资源整合的大幕。

　　张新原坦言：“本次收购计划或是光伏行业新一轮整合的开始，同时也符合行业的发展趋势。我国光伏行业未来将朝着更高效、更环保、更智能的方向发展，随着技术的不断进步和成本的降低，光伏发电将在更多领域得到应用，而企业们也将更加注重产业链的整合和资源的优化配置，以实现可持续发展。”

　　宣继游表示，未来，头部光伏企业兼并行业中较为优秀且未上市的中腰部企业，或将持续上演。

　　通威股份表示，本次交易符合有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。公司认为，伴随着未来光伏产品应用场景的不断继续开拓、配套储能设备的同步发展等因素的影响，光伏行业需求将长期向好。