上市公司“内斗”频频 中小投资者可用脚投票

　　谢 岚

　　八月热浪滚滚，不少A股上市公司股东或高管的火气也有点大。连日来，包括科林精工、基蛋生物和华凌精工等在内的多家公司相继爆出“内斗”新闻，风波迭起。

　　上市公司“内斗”，持股的投资者也是心惊胆战。因为上市公司一旦生乱，通常会导致其股价剧烈波动，甚至可能长期低迷，而持仓的中小股东无疑将面临着遭受巨大损失的风险。

　　那么，当持股的上市公司出现“内斗”，投资者该如何应对才能减少损失，最大限度地保护自身权益？

　　在笔者看来，首先，君子不立危墙之下。一旦发现公司有“内斗”苗头，投资者要做的就是在风险变大之前尽快离场。因为投资者尤其中小股民天然处于信息不对称中的弱势方，无论是上市公司股东“内斗”，还是公司管理层“内斗”，抑或股东与上市公司管理层“内斗”，投资者很难分辨其中孰是孰非。而且长远支撑上市公司股价的是公司的盈利能力和成长性，因此投资者也没必要厘清其中是非。

　　从过往的案例来看，几乎少有上市公司能在“内斗”中保持稳定经营，且“内斗”时间越久，对公司经营越不利，对公司股价产生的影响越剧烈。

　　同时，由于中小股民力量微薄，很难承受上市公司“关键少数”间的博弈游戏，就算真的看好“内斗”上市公司的长远发展，与其寄望于抄底、押注，不如保存实力以待来日。

　　其次，上市公司发生“内斗”，各方在激烈的交锋过程中，有时也会引爆暗藏的“地雷”，譬如上市公司财务造假，未履行信息披露义务等，给公司股价造成巨大打击。对于投资者来说，当发现上市公司存在违法违规情况时，应收集好证据材料，积极拿起法律的武器维护自身的权益。

　　一个典型的例子是海伦哲，在2021年的股权争夺战中，子公司被举报涉嫌虚构收入、利润，以及涉嫌存在套取上市公司募集资金等行为，江苏证监局调查认定后对上市公司及相关高管下发《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，随后股民们也据此向海伦哲发起诉讼索赔案。

　　最后，笔者认为，当前上市公司“内斗”频发，投资者在充分发挥能动性维护自身权益的同时，也离不开监管的积极作为。例如，通过下发监管函等手段警示“内斗”各方规范行使自身权利，避免影响公司治理和经营正常运作，并敦促和解争取尽快平息争端；坚决落实金融监管“长牙带刺”，持续推动构建行政处罚、民事赔偿、刑事追责“三位一体”的立体化追责体系；畅通投资者维权救济渠道，提高维权维权效率，降低维权成本，切实提升投资者权益保护力度。