今日视点：券商秋季策略会传递出哪些信息？

　　李 文

　　近期，券商秋季策略会密集召开，各家机构的市场策略研判也相继发布。券商普遍认为，A股市场当前积极因素正在不断累积，资本市场高质量发展持续推进，市场估值处于历史低位，投资价值凸显。

　　笔者认为，券商对经济形势、宏观政策、行业与板块投资机会、市场估值与配置价值等多方面的研判，为投资者提供了重要的参考依据。

　　从宏观经济视角来看，券商们普遍达成共识：在政策持续发力和经济结构调整的推动下，中国经济将实现稳定增长。这一积极判断增强了投资者的信心。特别是增量政策，如降准降息、降存量房贷利率、加快专项债发行等，被视为A股估值修复的重要驱动力。华西证券等机构认为，若增量政策能有效提振市场信心，A股有望转向放量行情。

　　在行业与板块层面，券商秋季策略会透露出多方位投资机会。当前，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力已成为首要任务。由此，也带来行业的发展和投资机遇：新一代信息技术、航空航天、新能源等新兴产业迎来广阔空间。同时，传统产业也在加快向高端化、智能化、绿色化转型升级，为市场提供了投资方向。券商的主动调研动作也印证了这一点，9月份以来券商调研频率较高的领域就包括电子、半导体、人工智能等行业。另外，A股市场并购重组渐入活跃期，硬科技企业并购、央国企专业化整合等持续推进。在此背景下，高端制造业以及国企改革相关的投资机遇也被券商划为重点。

　　除此之外，券商秋季策略会还释放了一个重要信号：当前A股主要指数估值已达到或接近2000年以来公认的历史底部。券商普遍认为，当前A股市场整体估值水平已进入价值投资区域。同时，上市公司加大回购力度，表明当前相当一部分优质A股的投资价值，得到了认可。此外，A股上市公司分红力度加大，全部A股上市公司实施或宣告中期利润分配（含一季报和半年报）金额同比大幅增长，多个行业分红金额同比增长超100%，向投资者传递了积极信号，有助于稳定市场预期。

　　总体来看，A股内外部积极因素正逐步积累：国内方面，7月份召开的中共中央政治局会议等释放出积极信号，强调提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性；海外方面，中国资产的吸引力显著提升，全球资金流向中国市场的趋势明显。笔者认为，政策组合拳的持续作用将推动股市供求关系逐步改善，A股市场有望迎来转机。

　　信心堪比黄金。券商策略会透露出的不仅仅是对于市场估值和现状的理性判断，更传递出看好资本市场未来发展的坚定信心！