权益市场持续回暖 多家A股公司公告提前赎回可转债

　　本报记者 毛艺融

　　随着近期权益市场持续回暖，已有多只可转债触及强赎条款，选择提前赎回的可转债数量增多。据《证券日报》记者不完全统计，11月份以来，已有12家公司发布提前赎回可转债的相关公告。

　　可转债强制赎回，是指在可转债转股期内，所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和赎回全部或部分未转股的可转债的行为。

　　谈及触发可转债强赎的原因，多位受访人士表示，自9月24日出台的一揽子经济增量政策以来，资本市场信心大大提振，市场情绪明显好转。在权益市场带动下，可转债市场的价格也随之攀升，导致触发强赎可转债数量的增加。

　　多家公司强制赎回可转债

　　11月13日晚间，思创医惠、深圳新星、华统股份、南大光电等4家上市公司发布可转债赎回的提示性公告。

　　11月12日，瀛通通讯、麦格米特等2家上市公司也发布了提前赎回可转债的公告，因公司股票已出现任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%以上‌，触发提前赎回条款，公司决定行使提前赎回权利。

　　据记者不完全统计，11月1日至11月13日，已有12家上市公司发布提前赎回公告，刷新年内单月可转债强赎数量纪录。其中，思创医惠、瀛通通讯、麦格米特、华统股份、宇瞳光学、捷捷微电等公司已公告了具体赎回登记日期，城地香江、纵横通信、浙商证券等公司也已发布提前赎回的提示公告。

　　例如，深圳新星11月11日发布公告，11月15日为“新星转债”最后一个交易日。因目前“新星转债”二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股或卖出，可能面临较大投资损失。

　　另外，南电转债、孩王转债以及山鹰转债也将在近期迎来最后交易日。其中，仅山鹰转债为正常到期后摘牌，南电转债、孩王转债、新星转债均为触发强赎条款后的提前退出。

　　从实践来看，可转债常见的退出方式包括转股、提前赎回、回售和到期兑付等情况，不同退出方式在一定程度上反映当前权益市场表现，投资方和发行方的资金运用逻辑。

　　10月份以来，可转债以强赎方式退出的数量显著提升，仅10月1日至11月13日，已有18家公司公告提前赎回可转债。其中，奇精转债、福能转债、华源转债、山鹰转债、张行转债等因可转债即将到期，可能以到期赎回方式退出，其余多家公司则触发强赎条款，选择赎回可转债。

　　排排网财富理财师姚旭升认为，上市公司通过提前赎回可转债，有助于公司优化财务结构，降低财务费用。可转债强制赎回，促使投资者将可转债转换为股票，从而将债务转变为股权，减少公司未来的财务成本和偿债压力。

　　也有一批可转债即将满足提前赎回条件。比如，松霖转债、华锋转债等已公告即将满足提前赎回条件，豪能转债等已多日满足正股价格高于1.3倍转股价格的赎回标准。

　　不过，上市公司也有选择不行使提前赎回的权利。比如，联得转债、盟升转债已公告不提前赎回。“公司决定不行使联得转债的提前赎回权利，且在未来6个月内，如再次触发联得转债有条件赎回条款时，公司均不行使提前赎回权利。”联得装备在11月12日的公告中表示。

　　浙商证券研报认为，提前赎回对发行人影响较小时，可转债发行人更有可能选择强赎。具体表现为，可转债的未转股比例较低、稀释率较低、大股东已不再持券、质押比例较低时，强赎的概率更高。

　　投资者需及时操作

　　在可转债市场面临大规模赎回潮的背景下，若投资者不及时操作，将面临较大损失。“随着正股拉动可转债价格持续改善，触发提前赎回条款的可转债数量也不断增加，需关注中高价可转债发行人选择提前赎回带来的价格调整风险。”东方金诚研究发展部分析师翟恬甜表示。

　　11月19日是思创转债的最后一个交易日。根据安排，11月21日是赎回登记日，当日收市后，仍未转股的思创转债将按照101.24元/张的价格强制赎回。

　　思创医惠在公告中提醒，因目前思创转债二级市场价格与赎回价格存在较大差异，特别提醒思创转债持有人注意在限期内转股，如果投资者未及时转股，可能面临损失。

　　面对可转债强赎风险，投资者可以通过卖出可转债或者进行转股操作来避免损失。但需要注意的是，转股获得的股票第二天才能卖出，且若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。

　　随着强赎事件的增多，可转债市场以强赎方式退出的概率将提升，这有助于提升可转债市场的风险偏好。黑崎资本首席战略官陈兴文表示，强赎行为的增加意味着更多的可转债通过转股退出市场，这有助于减轻发行人的债务压力。同时，强赎概率的增加，将使得优质可转债更容易实现强赎退出。