房企11月份债券融资规模环比增长66.6% 行业融资成本继续下降

　　本报记者 陈 潇

　　据中指研究院12月5日发布的监测数据，11月份，房地产企业债券融资总额为482.7亿元，同比增长9.0%，环比增长66.6%，连续三个月同比增速为正。其中，行业债券融资平均利率为2.73%，同比下降0.85个百分点，环比下降0.25个百分点，融资成本持续下降。

　　从融资结构来看，信用债仍是融资大头，ABS融资规模占比大幅上升。11月份，房地产行业信用债融资266.6亿元，同比下降14.4%，环比增长22.8%，占比为55.2%；ABS融资216.2亿元，同比增长81.2%，环比增长197.2%，占比为44.8%。具体来看，11月份，信用债发行总量同比有所下降，但民营房企发债规模显著增加。月内，共有5家民营和混合所有制房企完成信用债发行，分别为新城控股、绿城中国、美的置业、新希望地产、滨江集团，发行总金额46.3亿元，是2024年发行金额最高的月份。

　　此外，ABS发行金额同环比均显著增加，其中，类REITs是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达53.4%；其次是供应链ABS，占比为29.1%；CMBS/CMBN占比17.5%。

　　“近年来，信用债、ABS逐渐成为房企债券融资主力。当前，信用债发行渠道主要面向优质房企敞开，CMBS/CMBN、类REITs等发行规模较大的ABS品类，则主要向手握优质持有型资产的企业开放。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示。

　　例如，11月27日，新城控股完成发行2024年度第二期中期票据，发行规模15.6亿元，期限5年，票面利率3.50%，认购倍数1.97倍。11月20日，市场首单商业物业持有型不动产ABS完成发行，该项目标的物业为越秀地产持有的ICC环贸天地及地下停车场，项目发行规模14.13亿元。

　　“持有型不动产ABS底层资产类型不断扩容，有助于持有优质资产的企业丰富融资渠道、盘活存量资产。”刘水表示，ABS募集资金用途的限制相对较少，ABS融资能力较强的房企能够通过发行ABS缓解再融资压力。

　　整体来看，今年1月份至11月份，房地产行业债券融资总额4852.7亿元，同比下降24.0%。其中，信用债融资2994.6亿元，占比61.7%；ABS融资1791.1亿元，占比36.9%。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示，临近年底，房企一方面要冲刺年度销售目标；另一方面还要力保资金安全，对资金的需求也有所增加。叠加一些房地产行业支持性政策，债券融资情况持续回暖，房企亦有望缓解资金压力。

　　刘水认为，企业应密切关注国内外政策环境的变化，充分利用各类融资政策，采取多元化融资策略，通过内部经营质量提升带动基本面改善，同时丰富融资渠道、降低融资成本，不断优化融资结构。