中集车辆（集团）股份有限公司 2025年半年度报告摘要

　　证券代码：301039                         证券简称：中集车辆                            公告编号：2025-042

　　一、重要提示

　　本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。

　　所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

　　非标准审计意见提示

　　□适用 R不适用

　　董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

　　□适用R 不适用

　　公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案

　　□适用R 不适用

　　二、公司基本情况

　　1、公司简介

　　2、主要会计数据和财务指标

　　公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

　　□是 R否

　　3、公司股东数量及持股情况

　　单位：股

　　持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

　　□适用 R不适用

　　前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

　　□适用 R不适用

　　公司是否具有表决权差异安排

　　□是 R否

　　4、控股股东或实际控制人变更情况

　　控股股东报告期内变更

　　□适用 R不适用

　　公司报告期控股股东未发生变更。

　　实际控制人报告期内变更

　　□适用 R不适用

　　公司报告期实际控制人未发生变更。

　　5、公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表

　　公司报告期无优先股股东持股情况。

　　6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况

　　□适用R 不适用

　　三、重要事项

　　（一）报告期内公司的经营情况分析

　　1、全球半挂车主要经营模式和经营情况分析

　　本公司在报告期内总共生产和制造了约5.3万台各类半挂车，其中：

　　全球半挂车业务在2025年上半年实现了营业收入69.24亿元，贡献毛利11.29亿元。

　　（1）2025年上半年本公司“星链计划”与“雄起计划”彰显成效，为中国业务带来高质量增长与发展。报告期内，星链半挂车与雄起液罐车中国市场销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，毛利率同比提升2.4%。其中，星链半挂车中国市场经营利润同比提升74%。

　　报告期内，星链半挂车LTP集团进一步推动组织运营模式和业务转型规划的迭代，围绕星链LTP A工厂打造核心生产制造能力，构建了“铁三角”形式的星链LTP组织结构、12模块组织架构，完善了星链A厂的绿单工作岛的硬件投资和工作岛小组组织重塑，构建12模块的集采和保供能力。

　　与此同时，星链半挂车LTP集团也从设计优化、产线升级、排产结构优化等多方面落地效益举措，同比去年上半年，四大工段效率显著提升，整体产量提升21%，人均产量提升20%，单台半挂车直接人工与制造费用下降15%。

　　报告期内，星链半挂车业务集团瞄准长江沿岸带来新增量机遇，启动“诸葛亮项目”，进一步构建“长江之柄”及“西南之锤”为起点的全国统一大市场战略，重塑国内市场区域布局，围绕重点市场补充资源，构建了新型的销售组织和模式。通过联合营销等方式突破大客户订单，实现了重点市场的业务快速增长，国内销量同比增长12%。

　　雄起液罐车半山起步，全力追赶星链。报告期内，“雄起计划”完成了BUP 2（建设阶段）和IMP 1（执行阶段）的各项里程碑目标，液罐车新质生产力初露锋芒，正式站在IMP 2阶段的起点上。

　　报告期内，雄起液罐车完成了中集车辆液罐车业务集团与雄起LTP集团的组织构建，并围绕硬实力和软实力全面升级核心生产制造能力。在硬实力方面，随着雄起1号项目、2号项目、3号项目的陆续落地，液罐车核心零部件的生产向集约化转型，整体人效同比提升22.5%。在软实力方面，构建了“铁三角”形式的雄起LTP组织形式，制定核心举措配置核心资源，通过“道场线”练兵等形式，训练精兵强将。

　　报告期内，中集车辆液罐车业务集团参照星链计划的模式，构建新型的销售组织和销售模式，聚焦核心市场和核心产品，实现质量与规模双增长，国内营收同比增长超30%.

　　2025年6月25日，中集车辆液罐车业务集团正式发布携带“欧洲技术基因”与“中国场景智慧”的“欧冠”系列高端液罐车，重新定义液罐车行业新标杆、重塑液罐车市场格局。

　　2025年上半年，本公司在中国的半挂车市场占有率上升至23.07%, 连续六年保持全国第一。

　　（2）2025年上半年全球南方半挂车业务延续高质量发展态势，在保持规模扩张的同时实现盈利能级跃升，形成“增速稳健、效益显著” 的双优格局。报告期内，该区域销量同比提升13.0%，毛利率同比提升 4.6%，盈利能力增长强劲。

　　公司持续深化东南亚、非洲等新兴市场的战略布局，在全球南方市场框架下完成 Asean Vanguard 业务集群构建并实现市场突破。泰国市场通过“芒果”工厂的资源聚合效应，实现对本地需求的快速响应，半挂车销量同比增长44.0%，营收同比激增63.5%，成为区域业务的标杆样板；越南市场积极捕捉区域经济快速增长的机遇，营收同比大幅增长270%。

　　澳洲业务积极布局核心区域市场，构建LoD/LoM业务模式，探索双品牌营销策略，叠加“星链计划”带来的供应链成本节降，销量同比增长16.4%，毛利率提升 2.3%，充分彰显公司跨洋供应链协同的优势。

　　（3）2025年上半年欧洲半挂车业务在一个“弱复苏”的市场环境下，展现出强大的韧性，聚焦运营效率提升，发挥全球半挂车供应链优势，仍保持稳步增长，报告期内，本公司子公司英国SDC营收同比增长8.7%。

　　基于对欧洲市场中长期走向需求复苏的研判，我们在2025年上半年开始升级欧洲半挂车高端部件生产工厂，构建面向第三次创业阶段的欧洲半挂车高端底架部件工厂（DS11）和欧洲半挂车高端上装部件工厂（DS10）。

　　（4）2025年上半年北美半挂车业务在美国关税政策和需求严重下滑的双重冲击下，依然实现销量7,888台，同比下滑14%，毛利率同比也下降了5.1%。2025年上半年，承接2024年北美半挂车新增上牌数下降的趋势，继续走弱。下游客户继续采取观望态度，购车意愿更加趋于保守。这个趋势反而推动存量车的维修业务向好。Vanguard GT旗下的Vanguard Parts业务继续保持良好发展势头。

　　值得一提的是，美国政府在2025年4月对中国发起的极限关税差点造成依赖中国供应链的冷藏车制造工厂停摆，大幅增加了北美的运营成本。另外，美国政府也对加拿大极限施压，虽然在2025年上半年，美国政府连续给予关税90天延期，但下半年预计将会有确定结果，这也给北美冷藏车业务的运营带来后续的压力，倒逼公司“破局重生”。

　　另外要提示的是，2025年上半年美国二家企业组成新的“双反联盟”，针对墨西哥、泰国、越南三个国家的向美国出口的集装箱骨架车产品发起双反调查。虽然公司在泰国的DS工厂并没有向美国出口整车，但是“双反调查”势必波及产业链的上游零部件。这导致Vanguard GT旗下的CIE Manufacturing 只能放弃部分潜在订单。按流程，此次“双反调查”将在2025年三季度达成初步裁决。

　　2025年下半年，随着关税和“双反调查”结果的落地，市场观望情绪将大大缓解，加之2025年三季度为北美传统旺季，北美半挂车业务有机会进入到弱复苏状态。

　　2、EV·DTB上装产品主要经营模式和经营情况分析

　　本公司在报告期内总共生产和制造了：

　　其中：新能源产品销售情况：

　　（1）构建产能优化与资源协同的集团化作战体系，我公司在新能源方面持续发力

　　报告期内，本公司作为行业中唯一一家能提供三大类DTB产品、以及唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的DTB头部企业，进一步巩固了核心产品市场占有率，实现营收8.68亿元，并积极拓展新能源产品销售，三大类EV·DTB产品均实现了较大幅度的增长，其中EV-DTB·渣土车增长142.55%，EV-DTB·搅拌车增长了86.26%，EV-DTB·冷藏车同比增长了69.8%。

　　2025年2月12日，本公司成立中集车辆DTB·水泥搅拌车（含粉罐车）业务集团，终结了6家工厂“散沙式扩张”与“孤岛化经营”，组成了产能优化与资源协同的新型集团化作战体系，依托中集车辆品牌优势，在市场上消除内卷，形成有效竞争优势，初步构建了搅拌车新质生产力发展格局。

　　（2）持续深化“好马配好鞍”商业模式

　　报告期内，本公司围绕市场应用场景与陕重汽等核心主机厂紧密协同，联合研发适配车型，降低系统兼容成本，继续深化“三好发展”模式，深入推进“皇家保姆”战略，持续提升产品质量，缩短交付周期，为客户创造更高价值，2025年上半年共交付好马配好鞍产品1704列，同比增长25%。

　　3、纯电动头挂列车业务的主要经营模式和经营情况分析

　　本公司始终坚信“从新能源重卡到新能源牵引头，再到纯电动头挂列车”的产品进化关键路径，并积极参与每一个里程碑的运营。

　　· 进入2025年，本公司已经成为新能源重卡头部企业和骨干企业首选的EV·DTB上装合作伙伴。2025年上半年总计交付EV·DTB上装产品超过4,700套，市场占有率名列前茅。

　　· 进入2025年，本公司也主动为新能源牵引头的头部企业提供能够满足“头-挂”一致性的星链半挂车和星链液罐车产品，同时也积极试水新能源牵引头+星链半挂车的一体化销售，并取得局部突破。

　　· 进入2025年，本公司加快“纯电动头挂列车”的产品组合开发和“纯电动头挂列车”运营保障基站的开发。本公司于2025年3月成立了“汉诺威计划”项目组织，已完成 EV-RT2.0 纯电动头挂列车顶层架构，并同步规划产品型谱，开展产品正向研发，本年度将首先聚焦短途，重载工程场景（如砂石料、混凝土运输），完成适用此场景的纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品。

　　（二）未来展望与策略

　　1、本公司正在加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者

　　经典的“价值链”增加值微笑曲线                        星链半挂车“全价值链”运营曲线

　　2024年星链计划首次实现了星链半挂车全价值流的闭环，在此基础上，公司启动了液罐车的 “雄起计划”，旨在转型升级国内5家罐车工厂，以实现“星链计划”的同样效果。

　　2025年上半年，星链计划效益成果显著，经营利润提升61%，雄起计划也初步显现成效，并与星链计划在集采和生产协同上实现了同频共振。

　　2025年下半年，本公司将推动推进“星链计划”和“雄起计划”的融合，重塑星链LTP/雄起LTP赛道，强化“唯有星链”LTP生产组织协调，构建星链标杆LTP中心，持续保持盈利增长态势，进一步提升市场份额。

　　2、中集车辆通过第三次创业，将“跨洋运营”进化成“无国界企业”

　　2024年，本公司完成了北美控股平台Vanguard GT Holding治理架构的升级，初步构建了“无国界企业”的底座。

　　2025年上半年，本公司完成了Vanguard GT Holding旗下各家法人体的治理架构和管理团队的迭代，初步构建了新型的组织运营模式。2025年下半年，在“大白熊计划”的整体框架下，将继续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化，进一步夯实本公司全球供应链韧性，强化公司业务对地缘政治风险的抵抗能力。

　　3、中集车辆逐梦“纯电动头挂一体化产品”，致力成为:探索者、构建者和全价值链推广者

　　2024年，中集车辆推出了纯电动头挂搅拌车（型号：J-RT1.0搅拌车），并实现了量产。

　　2025年本公司将推出纯电动头挂渣土车（型号：EV-RT 7A）、纯电动头挂搅拌车（型号：EV-RT MIX）。

　　在完成构建EV-RT之后，我们将尝试EV-Trailer上装的自动化和机器人化，分六个步骤来实现纯电动头挂列车产品生态的闭环：

　　第一步： EV-Tractor + EV-Trailer = EV-RT

　　初步实现纯电动头挂列车的产品组合。

　　第二步： EV-ALFA+基站

　　初步构建支撑EV-RT运营的保障基站。

　　第三步： EV-Trailer+

　　为EV-Trailer配置自动化的上装。

　　第四步： EV-Tractor+

　　为EV-Tractor配置L3+智能辅助驾驶或L4无人驾驶。

　　第五步： EV-Tractor+ + EV-Trailer+ = 重型物流机器人

　　第六步： 重型物流机器人 + EV-ALFA+ = 新能源化发展的终极目标

　　除了坚定不移加快自身的EV-RT产品生态的闭环，中集车辆还致力于推动EV-RT和EV-Trailer的标准全球化：

　　· 基于2024年承办电动挂车标准研讨会、2025年参与国家级主挂安全匹配会议的技术积淀，联合产业伙伴推动高安全、高质量行业规范制定；

　　· 发挥“跨洋经营，当地制造”优势，加速中国标准全球输出，推动中国标准成为全球化纯电动头挂列车的标准引领，重塑行业全球化价值。

　　四、附录

　　后附公司合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表。

　　中集车辆（集团）股份有限公司

　　二〇二五年八月二十五日

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并资产负债表

　　2025年6月30日

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并资产负债表 (续)

　　2025年6月30日

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并资产负债表 (续)

　　2025年6月30日

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并资产负债表 (续)

　　2025年6月30日

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并利润表

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并利润表 (续)

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并利润表 (续)

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并现金流量表

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并现金流量表 (续)

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并现金流量表 (续)

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　中集车辆 (集团) 股份有限公司

　　合并现金流量表 (续)

　　截至2025年6月30日止六个月期间

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)