国资股东拟“清仓式”转让大和证券49%股权

　　本报记者 于 宏

　　近日，大和证券（中国）有限责任公司（以下简称“大和证券”）两笔股权被公开挂牌至北京产权交易所进行打包转让，交易涉及的股权比例合计达49%，转让底价合计为7.05亿元。

　　公开信息显示，大和证券成立于2020年，注册资本为10亿元，为中日合资券商，业务范围包括证券经纪、证券承销与保荐、证券自营。从股权结构来看，大和证券共有3家股东，其中，控股股东为株式会社大和证券集团总公司（以下简称“大和集团”），持股51%。

　　大和证券的另外两家股东分别为北京国有资本运营管理有限公司和北京熙诚资本控股有限公司，持股比例分别为33%和16%，二者均为全资国有企业。上述两家股东本次拟“清仓式”转让所持的全部大和证券股份，转让底价分别为4.75亿元、2.3亿元。

　　值得注意的是，上述两笔股权为打包转让，意味着股权受让方将成为大和证券持股49%的大股东。不过，转让公告显示，大和证券控股股东大和集团并未放弃优先受让权，如其选择接手上述49%股权，那么大和证券将变为外商独资企业。

　　从经营情况来看，2021年至2024年，大和证券净利润持续亏损。2024年，大和证券实现营业收入4726.1万元，净利润亏损1.35亿元。截至2月26日记者发稿时，大和证券尚未披露2025年财务报告，但上述股权转让公告中披露，今年1月份，大和证券实现营业收入26.29万元，净利润亏损678.64万元。

　　“股东方拟进行‘清仓式’转让，可能主要出于投资回报的考量。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，大和证券自成立以来持续亏损，一定程度上影响了股东的投资回报预期。同时，国资股东转让大和证券股权有助于回笼资金、优化资产布局，更好地聚焦主业发展。整体而言，当前外资券商加速在华展业，部分股东在权衡投入产出比和协同效应后选择退出，是市场化运作的正常现象。

　　当前，外资券商已成为我国资本市场中的重要组成部分，为内地资本市场注入了新的活力，也进一步推动了证券行业的格局重塑。同时，更多外资机构正在加码布局中国，新进展不断。去年以来，渣打证券上海分公司获准营业、法巴证券（中国）正式开业、瑞银通过股权收购将其对瑞银证券的持股比例提升至100%；今年1月份，瑞穗证券（中国）完成工商登记，正式注册成立。此外，花旗、城堡证券等外资机构目前正在排队申请在华设立证券公司。

　　不过，大和证券连年亏损折射出部分外资券商在华展业仍面临一定挑战。如何在激烈竞争中立足并实现突围，成为外资券商面临的重要课题。对此，深圳市优美利投资管理有限公司董事长贺金龙对《证券日报》记者表示：“外资券商在华展业，可能面临牌照不全、网点布局和客户积淀不足等挑战。未来，要寻求差异化突破，外资券商应充分发挥外资股东方的全球化网络优势和跨境业务积淀，重点拓展跨境并购、境外机构投资者服务等业务，搭建境内外资源对接的桥梁，以国际视野和专业能力帮助境外投资者熟悉中国市场的规则与逻辑，在深度融入中国资本市场高水平开放过程中推动自身发展。”