中集车辆2025年年度业绩说明会：

增长引擎南移 推“星辰计划”瞄准全价值链

　　本报记者 李昱丞

　　3月25日，中集车辆（集团）股份有限公司（以下简称“中集车辆”）在深圳举办2025年年度业绩说明会。去年，中集车辆全年实现营收201.78亿元，经营活动产生的现金流量净额达15.76亿元，年末在手现金储备达66.03亿元。公司2025年全年实现归母净利润9.04亿元，其中第四季度实现归母净利润2.82亿元，环比提升28.70%。

　　增长引擎转向新兴市场

　　当前，中集车辆的增长动能正加速向中国及全球南方市场（指新兴市场国家和发展中国家的集合体）迁移。同时，公司在“星链计划”收官后，进一步推出“星辰计划”，推动自身从制造商向全价值链运营者跃迁。

　　2025年，中集车辆半挂车业务保持稳固。全年，中集车辆在全球共生产了超过11万辆各类半挂车，全球半挂车业务实现营业收入143.72亿元，贡献毛利24.40亿元。根据《Global Trailer》公布的2025年全球半挂车制造商按销量排名，中集车辆连续13年位居榜首。

　　从地区发展动能来看，中集车辆半挂车业务增长引擎由北美转向中国市场及全球南方市场。

　　年报显示，2025年，中集车辆的星链半挂车与星链液罐车在中国市场的销量同比增长15.00%，营业收入同比增长14.65%，毛利率同比提升3.3个百分点。

　　与此同时，中集车辆全球南方市场半挂车业务在2025年营收规模达30.9亿元，同比增长17.7%；销量同比大幅提升29.1%，在规模扩张的同时，盈利能力显著改善，毛利率同比提升1.3个百分点。其中，中东、非洲、东南亚等传统市场增长突出，越南和泰国等重点市场收入同比增幅超过70%，中亚市场等新兴市场取得了突破。

　　中集车辆首席财务官占锐对《证券日报》记者表示，2025年中集车辆在中国市场和全球南方市场不仅营收实现同比增长，同时毛利率水平也有所提升。在此基础上，公司2025年合并毛利率保持在16%左右。

　　瞄准全价值链重构

　　2023年至2025年，中集车辆作为半挂车行业的领军企业实施“星链计划”，对半挂车生产组织进行结构性改革。2025年，中集车辆的“星链计划”交出了超越预期的成绩单，不仅改善了关键财务指标，还推动了中国半挂车及全球南方半挂车市场份额的强劲增长。

　　继“星链计划”后，中集车辆深化“大胆变革”的发展格局，开启“星辰计划”（2026年—2030年）。

　　“中国经济转向高质量发展，中集车辆在这一过程中及时启动‘星链计划’，收获颇丰。”中集车辆董事长兼首席执行官李贵平向《证券日报》记者表示，未来将把“星链计划”的经验进一步推广至中国以外的市场。

　　据悉，中集车辆的“星辰计划”将承接“星链计划”打下的半挂车和液罐车生产组织的坚实基础，全面收获星链计划的成果。依托“星辰计划”，中集车辆将致力于将星链计划的软硬实力和行业影响力向五个方向拓展：一是拓展“全价值链”曲线的边界，成为全价值链运营者，提升生产性服务的增量业务；二是加大“星链计划”的实施力度，提升北美半挂车市场的增量业务；三是择机启动“欧洲半挂车星链计划”，建设横跨亚非欧的新质半挂车生产力，构建横跨亚非欧的新质营销力；四是迈向全球唯一全品类专用车领导者；五是打造EV-RT（纯电动头挂列车）生态圈，推动EV-RT变量业务迈出实质性的一步。

　　以“全价值链”运营为例，中集车辆将在设计、集采、生产、流通、交付、营销之外，拓展生产性服务、核心零部件环节，一方面向高端零配件和原材料拓展，另一方面向生产性服务和二手车领域拓展。

　　中集车辆方面表示，通过开启“星辰计划”，争取在“十五五”期间实现公司价值的大步跨越。