私募指增产品一季度平均超额收益率达3.79%

　　本报记者 昌校宇

　　2026年一季度，A股市场呈现较明显的结构性分化。1月份至2月份，市场流动性充裕，AI（人工智能）等板块交投活跃；3月份，主要受外部因素影响，市场发生调整，风格轮动提速，中小盘、周期及高景气赛道表现相对更优。在此背景下，私募指数增强产品（以下简称“指增产品”）展现出较强的超额收益（基金实际收益超过其业绩比较基准的部分）获取能力。

　　私募排排网最新数据（因信披合规等原因，私募基金净值及仓位测算数据相对滞后）显示，一季度，纳入统计的1165只私募指增产品平均超额收益率（实际收益率与基准收益率的差额）达3.79%，其中实现正超额收益的产品达976只，占比约83.78%。

　　深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜向《证券日报》记者表示，一季度，震荡行情中私募指增产品超额收益较好，主要得益于三方面因素：一是市场环境提供了有利条件，震荡分化与风格轮动使个股表现差异明显，为多因子模型捕捉短期定价偏差创造了机会；二是指增产品的策略特点与当前市场结构较为契合，通过多维度选股和灵活调仓，有利于其在不同风格间切换，把握结构性机会并分散风险；三是技术迭代持续支持指增产品的策略表现，近年来模型不断演进，结合更丰富的数据与算法优化，在因子识别、组合构建和风险管理等方面的能力有所提升，策略适应性增强。

　　泉州铨景私募基金管理有限公司基金经理郑彦欣在接受《证券日报》记者采访时表示，私募指增产品的策略大多依托多因子模型，综合运用量价、基本面、事件及AI机器学习等因子挖掘超额收益，同时通过严格控制跟踪误差、行业与风格偏离实现底仓紧密跟踪指数，再辅以高度分散持仓乃至日内增强等操作，在反复波动中积小胜为大胜。

　　从备案情况看，私募指增产品备案热度不减。私募排排网数据显示，一季度，私募机构共备案指增产品（含自主发行及投顾产品）923只，占备案产品总量的14.64%。在郑彦欣看来，今年私募机构布局指增产品的热情高涨，主要得益于前期较好的业绩表现，以及投资者“看曲线买基金”的偏好，需求端的有力推动带动了供应端的积极布局。

　　在私募指增产品策略的各子策略中，其他指增和空气指增产品表现更优。前者一季度平均超额收益率为6.82%，实现正超额收益的产品占比94.51%；后者一季度平均超额收益率为4.91%，实现正超额收益的产品占比85.80%。排排网财富研究员张鹏远向《证券日报》记者表示：“其他指增产品表现突出，主要因其策略灵活度高、持股分散，能快速适配一季度题材轮动与周期行情，超额挖掘效率突出；空气指增产品则凭借全市场选股优势，积极捕捉中小盘与高景气个股机会。”

　　从管理人规模维度看，头部私募机构优势显著。一季度，管理规模在50亿元以上的私募机构旗下合计470只指增产品的平均超额收益率为4.33%，实现正超额收益的产品占比高达94.47%，在整体收益与胜率（盈利交易次数与总交易次数的比值）上均明显领先。张鹏远认为，这主要得益于头部私募机构具备更强的算力支持、更严格的风控体系与更快速的因子迭代能力。

　　对于后续市场走势，雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷认为，当前市场或已进入适合建仓并可逐步加仓的区间，从上市公司基本面、宏观数据来看，整体环境有望持续向好。