（上接D10版）吉林省中研高分子材料股份有限公司 关于2025年年度报告的信息披露监管 问询函的回复公告

　　（上接D10版）

　　公司2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-3月的中介服务费分别为486.83万元、606.00万元、713.11万元和172.25万元。法律服务费逐年上升原因系公司专项法律事项增加；审计、税务、评估等费用逐年上涨原因系随着业务不断扩大，公司专项审计事项、税务咨询、第三方资质和资产评估等方面的需求持续增加；公司对行业、项目设计和企业管理等方面咨询需求增加，导致公司咨询费逐年增加。综上，公司中介服务费持续增长，主要原因系公司上市后对各事项咨询需求和对外部机构服务需求增加。

　　综上所述，公司管理费用大幅增长原因主要为人力成本快速增长、固定资产投入增加以及各项中介支出增加；公司管理费用中职工薪酬变动与管理人员数量总体具有匹配性；中介服务费持续增长的原因主要系对各事项咨询需求和对外部机构服务需求增加。

　　二、中介机构核查情况

　　（一）核查程序

　　1、获取公司2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-3月期间费用构成明细，分析公司期间费用与营业收入、员工人数等因素的匹配情况，与同行业可比公司的期间费用率进行对比分析；

　　2、取得了公司2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-3月员工花名册，了解管理人员、销售人员变动情况，分析管理费用、销售费用变动与管理人员、销售人员数量变动是否匹配；

　　3、取得公司2025年度工资表，计算2025年度新增管理人员薪酬；

　　4、与公司主要管理人员访谈，了解公司新增管理人员具体情况和分工安排；

　　5、取得公司2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-3月中介服务费明细，分析公司中介服务费持续增长的原因。

　　（二）核查结论

　　经核查，持续督导机构、年审会计师认为：

　　1、公司期间费用率持续上升主要原因为：①母公司由于自身业务增长，各项费用随之增长；②子公司成立初期需要大量前期投入，各项费用持续增长。公司销售费用率、管理费用率和研发费用率均高于可比公司主要原因为：①公司规模不同，与可比公司相比中研股份规模最小，对刚性费用的摊薄效果较差；②公司所处发展阶段不同，中研股份处于企业快速发展阶段，各项费用投入保持较高增长；③子公司中研上海和中研深圳处于起步阶段，收入贡献较少而费用增加较多。公司期间费用率与同行业可比公司的差异具有合理性；

　　2、销售费用增速与业务开展情况相匹配，与收入增速不匹配，主要系：①销售人员数量快速增长导致销售费用增加，而中研上海和中研深圳处于成立初期，销售投入转化为业务增长存在一定滞后性；②公司参与展会数量增加导致业务宣传展览费和差旅费增加，而通过展会与潜在客户建立业务往来存在滞后性。销售费用增速与收入增速不匹配具有合理性；

　　3、公司管理费用大幅增长原因主要为人力成本快速增长、固定资产投入增加以及各项中介支出增加；公司管理费用中职工薪酬变动与管理人员数量总体具有匹配性；中介服务费持续增长的原因主要系对各事项咨询需求和对外部机构服务需求增加。

　　问题5.关于研发投入

　　年报显示：（1）近三年研发投入分别为2,307.25万元、2,940.91万元、4,716.85万元；研发投入占营业收入比例分别为7.91%、11.52%、15.25%，持续提升；从研发成果看，2025年取得的发明专利为4项，同比减少1项，新增14项美术作品著作权；（2）2025年资本化研发支出539.56万元，同比增加42.04%，近两年资本化项目均为医疗级聚醚醚酮产品项目。

　　请公司：（1）说明近年研发投入的主要研发投向及主要考虑，是否取得相应成果，和研发成果的匹配性，并分析其对相关业务及盈利能力的影响、研发投入是否与公司收入利润等产出情况匹配；（2）列示最近两年资本化研发项目的项目名称、开始时间、预计完成时间、研发进度、资本化时点、前期费用化金额、经济利益产生方式等，结合与过往主要费用化项目的区别、同行业可比公司资本化时点等，说明公司最近两年开始进行资本化的原因，资本化政策是否发生变化，公司资本化相关会计处理是否符合企业会计准则的有关规定。

　　一、公司说明

　　（一）说明近年研发投入的主要研发投向及主要考虑，是否取得相应成果，和研发成果的匹配性，并分析其对相关业务及盈利能力的影响、研发投入是否与公司收入利润等产出情况匹配

　　1、研发投入的主要研发投向及主要考虑

　　2023年至2025年度，公司研发项目投入金额及占营业收入的比例持续增加，具体如下：

　　单位：万元

　　注：研发投入金额为研发费用支出扣除资本化形成无形资产摊销费用之后的金额。

　　公司始终将技术创新作为核心战略，围绕PEEK产业链构建“材料研发—工艺配套—产品落地”的全链条技术体系，目前公司研发方向聚焦性突出，主要针对以下领域：

　　①新型复合材料研究：专攻碳纤维增强复合材料、低熔点复合材料等高端品类，重点突破材料强度与适配性核心技术，同时，围绕高端应用需求，定向开发医疗级产品、精密设备及机器人适配材料，同步优化定制化成型工艺；

　　②高纯材料研究：聚焦材料纯度提升与性能优化，攻克高端应用场景下的材料性能瓶颈；

　　③配套加工工艺研发：实现与核心材料研发的技术协同，确保材料特性与成型工艺精准匹配。

　　2023年度至2025年度，公司重点推进18个研发项目，按主要研发投向分类的研发投入情况如下：

　　单位：万元

　　注：2023年度至2025年度，仅“医疗级聚醚醚酮产品”研发项目存在研发费用资本化情形。

　　2、主要研发成果及匹配性

　　2023年度至2025年度，公司研发项目的主要研发目标及成果如下：

　　2023年度至2025年度，公司研发项目按照既定研发计划与目标推进，围绕新型复合材料研究、高纯材料研究和配套加工工艺研发等方向，有序开展实验研究、小试验证、中试放大及客户认证等工作，各项目均取得实质性进展，研发成果与公司的技术布局及研发投向契合，具有匹配性。

　　3、对相关业务及盈利能力的影响，研发投入是否与公司收入利润等产出情况匹配

　　2025年度，公司新增取得授权的发明专利较2024年度减少1项，主要系发明专利审批周期较长，2025年所取得的发明专利并非全部由2025年研发投入所形成，部分正在申请专利仍处于审批流程中。2025年度，公司新增申请发明专利29项，同比增加12项，包括产品改性、原料制备方法等多个类型，专利申请数量增加较多。随着相关专利逐步完成审批，公司专利数量将显著增加，进一步巩固技术壁垒。

　　2023年度至2025年度，公司研发投入金额及占营业收入的比例持续增长，研发成果不断增加，具体如下：

　　注：项目阶段截至2025年12月31日。

　　2023年度至2025年度，公司研发投入增加的同时，研发项目产生的收入持续增长但占收入比重整体不高，主要系①公司研发项目主要处于开发、小试及中试等前期投入阶段，尚未形成规模化收益；②新产品（如医疗级PEEK、碳纤维增强复合材料等）尚处于客户认证或小批量供货阶段，边际效益尚未完全释放。但公司研发项目产出方向明确，未来公司将持续进行新产品、新应用领域及相关工艺的研究创新，随着下游应用场景持续拓展、新产品逐步放量、产销规模扩大，公司研发投入带来的技术壁垒和产品溢价将逐步转化为经营效益，公司盈利能力将进一步提升。

　　因此，随着公司研发投入的增加，公司研发投入与专利布局、收入增长趋势相匹配，未来公司研发投入将逐步转化为经营效益，盈利能力将进一步提升。

　　（二）列示最近两年资本化研发项目的项目名称、开始时间、预计完成时间、研发进度、资本化时点、前期费用化金额、经济利益产生方式等，结合与过往主要费用化项目的区别、同行业可比公司资本化时点等，说明公司最近两年开始进行资本化的原因，资本化政策是否发生变化，公司资本化相关会计处理是否符合企业会计准则的有关规定

　　1、资本化项目的具体情况

　　近两年来，公司资本化项目的具体信息如下：

　　2、资本化相关会计政策和处理

　　（1）会计政策

　　公司资本化的会计政策未发生变化，具体规定如下：

　　公司根据《企业会计准则第6号——无形资产》，结合公司具体项目及技术研发实际情况，将合理划分研发项目的研究与开发阶段具体标准。根据《企业会计准则第6号——无形资产》及公司会计政策，研究开发项目研究阶段的研发费用，于发生时计入当期损益；开发阶段符合资本化条件的予以资本化。公司财务核算严格按照准则规定执行，符合企业会计准则的规定。

　　公司资本化起始时点为同时满足上述资本化五个条件，研发形成的样品经测试各项性能指标达到可以进一步开发的需求，取得内部及外部检测证明。

　　在经过前期可行性研究论证后，项目组要形成研发项目的立项报告，经研发部门、评审小组、总经理进行审批。在立项环节要求编制研发支出费用预算，对研发支出预算进行同步审核。

　　公司内部研发项目在进入开发阶段前由研发项目负责人组织召集公司内部专家人员对现有的技术可行性进行评价，公司内部审核人员对照资本化的五个条件逐一判断，并形成研发项目资本化评审报告，提请公司管理层批准。

　　自满足上述资本化条件起，财务核算停止对该研发项目费用化，转入资本化核算阶段，设研发支出会计科目，分研发项目归集，按二级科目明细核算各项研发支出。

　　（2）资本化五项条件分析

　　医疗级聚醚醚酮产品项目满足会计准则规定的资本化五项条件的分析如下：

　　综上，公司资本化政策未发生变化，公司资本化相关会计处理符合企业会计准则的有关规定。

　　3、医疗级聚醚醚酮产品项目与过往主要费用化项目的区别

　　公司过往主要费用化项目中：①新型复合材料研究类项目：下游应用领域较为多元分散，技术路线持续迭代，商业化路径和市场需求存在一定不确定性，未来经济利益流入情况较难判断，②高纯材料研究类项目：研发目标为完善上游原材料配套体系，改善公司整体成本结构与盈利空间，最终成果主要体现为内部供应链稳定性和成本管控能力的提升，一般不形成可独立对外转让的产品或技术，经济利益难以单独辨认和计量，③配套加工工艺类研发项目：服务于公司向下游延伸的业务布局，以及为下游使用客户工艺指导与技术支持，研发成果与公司整体经营密切相关，难以单独计量经济利益流入。

　　相较于过往以费用化处理的研发项目，中研医疗级聚醚醚酮产品项目具有显著不同的行业特征。医疗植入类产品属于高监管领域，技术壁垒较高，且行业法规、技术标准体系明确。研发成果在达到法定技术要求后，即可取得国家药监局颁发的产品注册证，技术路径成熟，商业化前景可预期。因此，该项目具备研发支出资本化的合理基础。

　　4、近两年开始资本化原因

　　如前所述，医疗级聚醚醚酮产品项目经过前期研究阶段的研究后，随着多家医疗器械公司以公司产品（ZR7、ZR3G和ZR7G）作为主要原材料的医疗器械产品已通过临床试验，并获取了产品上市注册证书，加之公司于2024年6月将相关医疗级PEEK级产品在药监局完成了备案，证明研发阶段已经完成，不存在技术上的障碍和其他不确定性，因此该项目2024年7月1日起转入开发阶段，进入规模化量产稳定性测试和后续研发。

　　经公司逐项对照资本化政策要求后，审慎确定于2024年7月开始对医疗级聚醚醚酮产品项目进行资本化处理。

　　5、同行业资本化时点情况

　　鉴于资本化项目为医疗类产品和同行业可比公司未详细披露资本化时点政策，我们选取以下医疗器械类公司资本化政策进行分析比较：

　　经比较，公司研发项目的资本化时点较其他医疗器械类上市公司偏晚，更为谨慎。

　　二、中介机构核查情况

　　（一）核查程序

　　1、访谈研发负责人，并获取研发台账、立项文件等相关资料，了解公司近年研发投入的主要研发投向及主要考虑、研发成果情况以及对于业务和盈利能力的影响。

　　2、核对分析研发投入归集的准确性，与公司收入、利润的匹配情况。

　　3、获取资本化支出的支持性文档并访谈研发负责人，对比企业会计准则关于开发支出资本化的五个条件，评价资本化时点及支出范围的合理性。

　　4、分析资本化项目与过往主要费用化项目的区别，与同行业可比公司资本化时点的差异，进一步判断公司近两年开始资本化政策的合理性。

　　（二）核查结论

　　经核查，持续督导机构、年审会计师认为：

　　1、近年研发投入的主要研发投向及主要考虑，适应了市场发展需要，符合公司战略，各项目均取得实质性进展，研发成果与公司的技术布局及研发投向契合，具有匹配性；随着公司研发投入的增加，公司研发投入与专利布局、收入增长趋势相匹配，未来公司研发投入将逐步转化为经营效益，盈利能力将进一步提升。

　　2、医疗级聚醚醚酮产品项目与以往费用化项目相比，在技术上比较成熟，商业确定性高，经济利益流入可单独辨认和计量，公司资本化政策未发生变更，与会计准则的规定相符，医疗级聚醚醚酮产品项目符合资本化五项条件，且比同行业可比公司的资本化时点更为谨慎。

　　问题6.关于预付款项

　　年报显示：截至2025年末，公司预付款项余额为1,710.74万元，同比增长101.19%。公司称主要系为锁定材料价格、获取供应保障，预付给供应商的货款大幅增加。其他非流动资产中，预付工程款及设备款1,701.43万元。

　　请公司：（1）补充前五名预付款项、预付工程款及设备款的预付对象、成立时间、注册资本、是否存在关联关系、合作年限、交易金额、交易内容、期后结转情况等，结合经营模式、采购结算方式、业务开展情况等，说明预付款项大幅增长的原因及合理性；（2）补充报告期前十大供应商预付款项期末余额占比与采购金额占比情况，请结合不同供应商采购协议的预付比例安排、款项支付时间和款项结转情况等，说明造成上述差异的原因和合理性。

　　一、公司说明

　　（一）补充前五名预付款项、预付工程款及设备款的预付对象、成立时间、注册资本、是否存在关联关系、合作年限、交易金额、交易内容、期后结转情况等，结合经营模式、采购结算方式、业务开展情况等，说明预付款项大幅增长的原因及合理性

　　1、补充前五名预付款项、预付工程款及设备款的预付对象、成立时间、注册资本、是否存在关联关系、合作年限、交易金额、交易内容、期后结转情况等

　　截至2025年末，公司前五名预付款项及其他非流动资产情况如下：

　　单位：万元

　　2、结合经营模式、采购结算方式、业务开展情况等，说明预付款项大幅增长的原因及合理性

　　截至2025年末，公司预付款项期末余额为1,710.74万元，同比增长101.19%，主要原因如下：

　　（1）公司在采购对苯二酚等关键原材料时通常需按合同约定预付相应款项。2025年末，公司按照采购计划与供应商签订采购合同并预付相应款项，但截止期末相关订单尚未履行完毕，期后均已到货并结转预付账款，而2025年初并不存在尚未履行完毕的采购订单，使得2025年末预付款项较年初增加489.36万元。

　　（2）2025年末公司新厂房建设完成后部分生产设备已陆续投入试生产，使得公司预缴电费金额增加242.34万元；

　　因此，公司期末预付款项增加较多主要系期末尚未履行完毕的对苯二酚等原材料采购订单增加及预缴电费金额增加所致，具有合理性。

　　（二）补充报告期前十大供应商预付款项期末余额占比与采购金额占比情况，请结合不同供应商采购协议的预付比例安排、款项支付时间和款项结转情况等，说明造成上述差异的原因和合理性

　　2025年末，公司前十大供应商的预付款期末金额与采购金额情况如下：

　　单位：万元

　　由上表见，公司前十大供应商预付款项期末余额与采购金额存在差异，具体原因如下：

　　（1）对于采购金额较大、预付账款期末余额为零的供应商，主要系①公司与供应商十一无预付款安排；②公司与供应商十二、供应商十四、供应商十五等供应商存在预付结算条款，但期末不涉及正在执行的采购合同，故期末预付账款无余额；

　　（2）对于采购额较大、预付账款期末余额较大的供应商，公司按照合同约定需要预付一定比例的款项，如公司向供应商二、供应商三采购对苯二酚等进口原材料时需预付100%货款，公司于2025年底预付采购款后，2026年初到货后即结转预付账款。

　　（3）对于采购额较大、预付账款期末余额较小的供应商，如供应商十三、供应商十六等，公司需在合同签订后一次性支付全部货款，公司于2025年下半年支付相应款项，期后已陆续结转相应款项。

　　综上，受不同供应商结算方式及期末合同执行情况的影响，公司前十大供应商预付款项期末余额与采购金额存在差异，具有合理性。

　　二、中介机构核查情况

　　（一）核查程序

　　1、取得公司2025年末预付账款明细表，针对2025年末前五名预付款项、预付工程款及设备款的供应商，结合公开信息查询等，了解其成立时间、注册资本等信息，并结合相关明细账及期后结转资料，了解该等供应商合作年限、交易金额、期末预付款金额、交易内容及期后结转情况。

　　2、获取公司关联方清单列表，并结合公开信息查询，核查公司2025年末前五名预付款项、预付工程款及设备款的供应商与公司是否存在关联关系；

　　3、取得公司2025年度采购明细表，并结合采购协议的预付比例安排、款项支付时间和款项结转情况，对比分析前十大供应商采购金额与预付款项期末余额的差异原因及合理性。

　　（二）核查结论

　　经核查，持续督导机构、年审会计师认为：

　　1、公司期末预付款项增加较多主要系期末尚未履行完毕的对苯二酚等原材料采购订单增加及预缴电费金额增加所致，具有合理性。

　　2、受不同供应商的结算方式不同及期末合同执行情况的影响，公司前十大供应商预付款项期末余额与采购金额存在差异，具有合理性。

　　问题7.关于大额对外投资

　　年报和前期信息披露显示：（1）公司拟在江苏扬子江国际化学工业园区投资建设“年产10,000吨PEEK高分子材料与2,000吨PEEK原料一体化项目”，总投资约12亿元；（2）公司首发募投项目“年产5000吨PEEK深加工系列产品综合厂房（二期）”,截至2025年末投入进度58.78%，预计2026年9月达到可使用状态；（3）全球主要竞争对手英国威格斯年产能为7,150吨/年（约占全球总产能的60%）；（4）截至2026年3月末，公司货币资金3.50亿元、交易性金融资产1.75亿元。

　　请公司：（1）结合行业发展趋势、供需格局及市场竞争形势，说明本次大规模扩产的必要性，对比现有产能说明产品定位与客户布局差异，分析产能规划与业务发展是否匹配，充分说明产能消化存在的相关风险；（2）结合公司现有资金储备、日常经营资金需求、在建及拟建项目资金安排与银行授信情况，测算后续新增融资规模及财务费用，说明大额投资对公司资金流动性与日常经营带来的影响；（3）测算项目投产后相关折旧、摊销等费用对公司财务状况的影响，并进行针对性风险提示。

　　一、公司说明

　　（一）结合行业发展趋势、供需格局及市场竞争形势，说明本次大规模扩产的必要性，对比现有产能说明产品定位与客户布局差异，分析产能规划与业务发展是否匹配，充分说明产能消化存在的相关风险

　　1、本次大规模扩产的必要性

　　（1）行业发展趋势向好，下游应用需求持续高速扩容

　　PEEK（聚醚醚酮）为目前综合性能最优的高端特种工程塑料，具备耐高温、耐辐射、耐磨损、耐腐蚀、阻燃性、轻量化、高绝缘、生物相容等多重优异特性。与工程塑料相比，PEEK兼具刚性和韧性，与金属材料相比，PEEK比强度大的同时，自身重量较轻，是航空航天、高端医疗器械、半导体、氢能储能、人形机器人、精密电子等战略新兴产业的核心关键材料。近年来，国内高端制造业加速转型升级，新材料国产化替代进程持续提速，叠加“以塑代钢、以塑代铝、以塑代塑”的轻量化、高性能趋势全面渗透，PEEK材料应用边界持续拓宽。

　　根据《全球与中国聚醚醚酮市场发展现状与前景展望》（王宏岗，石油石化绿色低碳（J），2025，10(2)），2024年全球PEEK市场规模约为9亿美元，同比增长5%，预计2025年全球PEEK市场规模将增至12.3亿美元，到2030年有望达到18.5亿美元，2025-2030年年均复合增长率为8.4%；2024年中国PEEK材料市场规模约为19.2亿元，预计到2025年，中国PEEK市场规模将突破22亿元，到2030年将达到50亿元，2025-2030年年均复合增长率17.8%。

　　根据华经产业研究院数据，2024年全球PEEK材料下游销售领域分别为汽车制造（27%）、航空航天（23%）、电子电气（20%）、工业机械（10%）、医疗（7%）、其他（13%）。

　　①汽车行业

　　PEEK在汽车行业应用的增长，主要得益于汽车行业对零部件的轻量化需求。随着汽车产业轻量化及节能减排需求不断加大，PEEK材料具备良好的耐摩擦性能、力学性能以及轻量化，能在关键零部件方面对金属进行有效替代，主要可用于制造发动机内罩、轴承、离合器齿环、密封件、漆包线等。

　　未来随着800V高压平台渗透率快速提升，PEEK作为电机漆包线、绝缘膜、电池结构件的理想材料，其单车用量将持续攀升。

　　②航空航天

　　为减少航空燃油消耗，航空业大量使用复合材料及特种工程塑料对金属材料进行替代，如B787飞机上的复合材料用量达到50%，A350飞机复合材料用量达到52%，其中PEEK材料是重要的组成部分，PEEK复合增强材料在飞机中的主要应用场景为承力结构件。

　　航空航天级PEEK当前进口依赖度较高，市场被国际巨头垄断。随着国产大飞机的发展和零部件国产化进程的加快，国产大飞机PEEK复合增强材料也将逐步国产化，国产替代将进一步加速。

　　③电子电气

　　智能手机、平板电脑等电子消费品的出现加速推动电子元器件朝集成化、小型化方向发展，但制造电子元器件的现有材料性能越来越难以满足相关发展需求。PEEK则为相关材料的选用提供了理想方案，凭借其优秀的化学、物理性能以及优异的加工性能，PEEK可用于制造铝电容器外壳，从而实现电子元器件的无铅化焊接。此外，PEEK在电子信息领域还可用于制造薄膜天线、背压调节器膜衬、薄膜开关面板和感应器、手机麦克风隔片等电子元件。同时，由于具有优异的音效和耐久性，PEEK薄膜广泛应用于制造高性能音响和智能手机的扬声器膜片。

　　PEEK不仅在电子产品中被广泛使用，在电子信息产业生产制造环节也发挥了巨大的作用，例如在半导体产业中，使用PEEK制成的CMP保持环因具备更强的耐磨性、耐化学性，使用寿命较其他材料明显延长，从而减少因更换CMP保持环导致的产线停产。PEEK作为最理想的CMP保持环材料，在半导体生产的化学机械抛光工艺环节被广泛应用。同时PEEK能够耐受高达260℃的高温和各类化学品的腐蚀，从而减少晶圆冷却时间，提高生产效率。

　　随着近年来全球范围内的芯片短缺以及我国对半导体领域发展的高度重视，我国集成电路领域的设备投资也将保持较高速度的增长，从而带动对PEEK材料需求的增长。

　　④工业领域

　　PEEK作为绝缘材料被广泛应用于密封件、轴承、挠性印刷线路板等关键零部件。以轴承为例，PEEK自润滑效果好，相对于金属轴承，无需添加润滑油，因此可以从根本上避免轴承长期使用过程中出现润滑油滴落、金属磨损后剥落至反应液中的情况。在石化密封领域，PEEK密封件替代传统金属材质，可实现节能降耗与耐腐蚀性提升。

　　凭借PEEK材料在多场景下的性能优势，其在工业领域的应用将稳健增长。随着我国制造业的提质增效，以及PEEK在制造业中应用不断推广，其在工业制造业领域的使用量将不断提高。

　　⑤医疗领域

　　PEEK因其与人体骨骼刚性接近且不影响后续诊断，被广泛应用于骨科领域。相较于金属材料，PEEK与人体骨骼的刚性更为接近，能有效减少硬力遮挡；同时作为非金属材料，PEEK在术后CT和核磁共振检查中不产生伪影，确保医学影像诊断的清晰准确。此外，PEEK易于进行个性化设计与加工，能够实现与患者解剖结构的高度吻合，例如在颅骨修复中可达到极高的形态匹配度。目前，PEEK已被成功应用于人造脊柱植入物、关节假体及骨修复制品等多种医疗产品中。

　　随着我国老龄化程度的加深、老年群体的增加提升了对骨科医疗耗材的需求，叠加PEEK产品对钛材料产品的替代，以PEEK为原料制造的植入和非植入医疗产品迎来广阔的增长空间。

　　⑥人形机器人

　　PEEK材料易于加工成各种复杂形态的零部件，其树脂密度仅为1.3g/cm3，在实现显著轻量化的同时，仍保持出色的机械强度，并且兼具优异的耐磨与耐腐蚀性能，十分契合人形机器人对材料的综合要求。根据中国化工信息周刊的数据，若将机器人一部分非关键结构部件由钢材替换为高强度工程塑料后，整体的重量可降低30%-50%，同时不影响其工作性能。

　　根据东吴证券研报测算，2025年-2030年，全球人形机器人产量预计将从2万台左右增长至约300万台，增长空间巨大。在此背景下，随着PEEK及其复合材料逐步被应用于人形机器人的电机、轴承、减速器、外壳等零部件，PEEK材料在人形机器人领域的商业应用有望迎来跨越式发展。

　　⑦低空经济

　　在低空经济领域，由于PEEK材料可以有效减轻机身重量、增加有效载荷、延长飞行距离和续航时间，并提高飞行的安全性，已应用于无人机的框架、螺旋桨和发动机等部件上，同时也在低空飞行汽车的轻质结构部件，如座椅、门和窗框等方面得以应用。根据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。PEEK作为低空经济中的重要材料，有望依托低空经济实现高速发展。

　　国内PEEK树脂市场增量显著，人形机器人关节部件、半导体制造、医用植入耗材等新兴细分领域需求集中释放，行业持续处于高速成长周期，市场增量空间充足。公司现有1,000吨/年产能已处于满负荷运转状态，产能利用率已超过100%，无法满足下游客户快速增长的订单需求。本次扩产项目的实施，将有效突破产能瓶颈，及时把握行业发展的黄金机遇期。

　　（2）市场供需格局

　　1）供给侧

　　①全球产能高度集中，国内有效产能偏低

　　当前全球PEEK行业供给端呈现“一超多强”的寡头垄断格局，市场集中度处于极高水平。其中英国威格斯以7,150吨/年产能占据全球榜首，比利时世索科拥有2,500吨/年产能，德国赢创拥有1,800吨/年产能，上述国际头部企业占据全球绝大部分有效产能。

　　而国内方面，中研股份拥有1,000吨/年有效产能，产能利用率超100%，处于满负荷生产状态，是国内产销规模最大的PEEK供应商；长春吉大特塑拥有500吨/年产能，鹏孚隆产能为1500吨/年（设计），君华股份产能为1,500吨/年（设计）。PEEK树脂的生产工艺与know-how积累周期长，工程化放大难度较大（产品一致性和稳定性），因此新建产线面临较长的产能爬坡周期，例如中研股份从100吨/年产能爬升至550吨/年花费了7年时间；威格斯（盘锦）设计产能为1,500吨/年，但2025财年（截至2025年9月30日）仅生产50吨。虽然鹏孚隆和君华股份宣传的PEEK设计产能高于中研股份，但考虑到新产线爬坡周期，其有效产能应低于中研股份。

　　综上，全球PEEK产能分布呈现“国际巨头主导、国内企业追赶”的竞争格局。以威格斯为代表的国际头部厂商凭借先发技术优势和长期市场积累，占据全球产能的主导地位；国内企业虽发展迅速，但整体产能规模与国际领先水平仍存在较大差距，未来产能扩张空间广阔。国内企业要提升份额，通常需要更大规模、更稳定品质、更完整产品谱系来打动高端客户。

　　公司本次10,000吨级产能规划，正是基于对PEEK行业产能壁垒和需求增长趋势的深刻判断，提前进行产能储备。项目建成后，公司将能够及时承接下游不断增长的订单需求，快速提升市场占有率，确立在国内市场的绝对领先地位。

　　②高端PEEK供给寡头垄断，国内企业寻求突破

　　根据《全球与中国聚醚醚酮市场发展现状与前景展望》，威格斯作为全球PEEK行业领导者，其在航空航天、电动汽车等高端或新兴领域市场份额较高，产品以高性能、高可靠性著称。如与空客合作开发航空级PEEK-CF复合材料；推出APTIVTM薄膜系列，用于电动汽车电池包密封。世索科是高温耐化学性材料方面的标杆，在石化装备、电子封装、工艺优化等领域具较强竞争力，与众多国际知名企业建立了长期合作关系。德国赢创以低吸水性和出色的机械性能为核心竞争力。赢创注重产品质量和工艺控制，产品吸水性低、生物相容性好、质量稳定可靠，临床应用广，在全球医疗植入物市场中拥有较高声誉及市场份额。国际头部企业牢牢占据高端市场份额，境外厂商垄断全球绝大部分高端客户资源。

　　近年来，随着国内PEEK厂商的持续发展，国产PEEK产销规模持续上升，在下游部分应用领域逐步实现了国产替代，但在部分高端应用领域，如半导体领域所需要的防静电PEEK、精密注塑级PEEK、植入级医疗PEEK、以及航空航天领域的CF/PEEK，仍然以国际厂商为主，国内PEEK厂商在创新应用开发、下游客户解决方案方面，与国际厂商尚存在一定差距。

　　本次扩产项目锚定高端PEEK供给国产高端产能短缺的核心痛点，通过工艺路线改进创新、精益化生产管理、部署智能化生产装备，系统性提升产品纯度、批次一致性与稳定性，实现产品质量赶超威格斯等国际头部企业。

　　2）需求侧

　　①中国市场增速领跑全球，增长潜力巨大

　　从区域看，欧洲、美洲及亚太地区为主要PEEK消费地区。根据《全球与中国聚醚醚酮市场发展现状与前景展望》，2024年欧洲占据全球PEEK市场38%份额，反映出航空发动机热端部件与电动汽车部件轻量化为代表的高端制造业刚性需求。2024年北美市场份额25%，其需求相对稳定，主要聚焦在半导体制造及国防军工领域。2024年亚太市场占比37%，近5年复合增长率达7%，是增速最快的地区，中国和日本为主要增长极。随着亚太地区经济快速发展，特别是中国高端制造业崛起以及新能源、电子信息等新兴产业蓬勃兴起，对PEEK材料需求呈爆发式增长。

　　过去几年中国是PEEK需求增速最快的地区，未来也将延续高增态势。根据曼塔瑞数据，我国PEEK需求量自2012年的80吨增长至2024年的3,904吨，CAGR为38.3%，增速远高于全球平均。未来我国PEEK消费或将延续高增态势，2026年消费量有望达4,358吨。与之形成对比的是，公司现有1,000吨/年产能已处于满负荷运转状态，产能利用率超过100%，无法充分满足下游客户快速增长的采购需求。若不及时扩产，公司将错失中国市场高速增长的黄金机遇，市场份额面临被竞争对手蚕食的风险。

　　②下游领域需求拓宽，新兴赛道贡献核心增量

　　PEEK作为综合性能最优的特种工程塑料，已从传统工业领域全面渗透至航空航天、半导体、新能源汽车、人形机器人、医疗健康等战略新兴产业，应用场景不断拓展。未来PEEK市场将迎来三大核心增长引擎：

　　新能源汽车：800V高压平台渗透率快速提升，PEEK是作为电机漆包线、绝缘膜、电池结构件的理想材料。

　　人形机器人：PEEK作为一种特种工程塑料，可推动机器人性能突破轻量化、强韧化和智能化。

　　医疗领域：PEEK材料已成为医疗和牙科领域的重要材料，广泛应用于骨科、颅颌面外科、牙科修复等多个方向，未来在3D打印和个性化医疗方面仍有巨大发展潜力。

　　本次扩产项目将针对性布局上述高增长领域的产能，提前锁定新兴赛道的市场份额。

　　③国产替代进入加速期，供应链安全需求迫切

　　国内企业主要生产工业级PEEK，下游应用场景主要为工业机械、汽车轴承、传统电子电气等领域，而医疗、航空航天、新能源汽车、半导体产业等高端市场长期被威格斯等国际巨头垄断。根据《全球与中国聚醚醚酮市场发展现状与前景展望》，长期以来，国内高纯度、高端级PEEK产品高度依赖进口，2024年中国PEEK进口总量达1,100吨，“高端产品依赖进口”特征明显，国内企业对国际寡头的技术垄断尚未形成有效突破。

　　但境外供应商普遍存在供货周期长、定价机制垄断、定制化配套能力不足、高端品类出口受限等问题，直接导致国内高端制造产业链存在供应链安全隐患，因而国内企业正处于国产替代和高端市场渗透的极好机遇窗口。凭借贴近市场、响应迅速、性价比高的优势，国内企业逐步从低端市场向中高端市场渗透，实现高端PEEK市场的国产替代。根据智研咨询数据，我国PEEK产量从2017年的约200吨显著增长至2024年的3,808吨，反映出国产化程度的持续深化。

　　本次扩产项目将填补国内高端供给缺口，为高端制造产业提供自主可控的材料保障，助力国家产业链供应链安全。

　　④出海空间广阔，国产PEEK性价比优势明显

　　根据《全球与中国聚醚醚酮市场发展现状与前景展望》，2024年中国PEEK出口量约700吨，出口主要集中在东南亚、南亚等新兴市场，产品以中低端PEEK材料为主，应用于汽车零部件、电子电器等领域。随着国内企业技术水平提升和产能扩大，出口规模有望进一步扩大。

　　公司目前海外市场占有率不足1%，与威格斯等全球巨头相比差距巨大，同时也意味着巨大的提升空间。随着产能提升和成本优势的持续凸显，公司有能力凭借高性价比的优势，逐步抢占国际市场份额，特别是东南亚、欧洲、北美等制造业集中的地区。

　　本次扩产项目建成后，公司将形成万吨级规模化生产能力，具备为全球客户提供稳定、大批量供货的能力。同时，全产业链布局带来的成本优势，将使公司产品在国际市场上具备与国际巨头正面竞争的实力。公司将逐步拓展东南亚、欧洲、北美等市场，提升全球市场份额，打造具有国际竞争力的PEEK品牌。

　　（3）竞争形势

　　1）全球寡头主导现有格局，中研领跑国内市场

　　全球PEEK产能目前呈现“一超多强”格局，由英国威格斯、比利时世索科和德国赢创等国际厂商主导，其在知识产权和工业化规模生产方面构筑了较高壁垒。国内PEEK行业长期受境外企业技术专利、认证、产能三重壁垒垄断，行业准入门槛极高。目前国内具备PEEK稳定量产能力的企业主要包括中研股份、长春吉大特塑、鹏孚隆等企业，行业尚未出现大规模同质化低价内卷竞争，市场竞争聚焦于技术专利、产品纯度及认证资质层面。

　　中研股份在技术研发方面具有一定优势，是继威格斯、世索科和赢创之后全球第四家PEEK年产能达到千吨级的企业，拥有首条国产5,000L超临界反应釜，是目前PEEK产量最大的中国企业。公司历经多年技术攻关与工艺迭代，已突破PEEK核心原料合成、高分子聚合、精密改性、终端深加工全流程核心技术，形成稳定、可复制、规模化的量产工艺体系。在国内市场上，公司销量已超越英国威格斯，成为中国PEEK市场市占率最高的企业。

　　本次扩产项目是公司放大自身技术优势、突破国际垄断壁垒、巩固国内龙头地位、跻身全球第一梯队的战略必选项。

　　2）原料一体化布局构建核心竞争壁垒

　　氟酮作为PEEK合成关键原料，占生产成本50%以上。目前除威格斯自有部分产能外，全球氟酮产能主要集中在中国，这为国内企业带来潜在成本优势。国内企业正积极扩产，并凭借原材料环节的优势加速替代。随着下游需求放量，具备快速响应和持续降本能力的国内企业，有望在国产替代进程中进一步提升市场份额。

　　目前国内氟酮产能不足，价格波动较大，对公司盈利稳定性造成一定影响。公司通过本次一体化扩产，可减少原料价格波动、提升装置协同、强化长期交付能力，亦可使综合生产成本下降。

　　3）未来产能竞争加剧，规模化与高端化是制胜关键

　　受益于PEEK行业高景气度，多家公司纷纷布局PEEK产能，行业竞争日趋激烈。在这场PEEK产能扩张竞赛中，只有率先实现规模化生产、掌握核心技术、具备全产业链优势的企业才能在未来的市场竞争中占据主导地位。

　　注：根据各公司官网、公告及年报、市场公开信息整理。

　　本次扩产项目的实施，公司PEEK总产能将跃升至11,000吨/年，形成全球领先的万吨级规模化生产能力，构建规模效应壁垒。与此同时，公司将通过工艺路线改进创新、精益化生产管理、部署智能化生产装备，系统性提升产品纯度、批次一致性与稳定性，实现产品质量赶超威格斯等国际头部企业。产业链一体化及规模效应将显著降低公司单位生产成本，品质升级则将突破高端市场准入壁垒，二者协同大幅提升公司产品的全球性价比优势与市场话语权，巩固并强化公司在国内PEEK行业的绝对龙头地位，为应对未来日趋激烈的市场竞争奠定坚实基础。

　　（4）扩产必要性总结

　　1）承接下游不断增长的需求，突破现有产能瓶颈

　　公司现有PEEK树脂产能1,000吨/年，产能利用率已超100%，处于满负荷生产状态。随着下游人形机器人、新能源汽车等新兴领域对PEEK需求持续增长，现有产能已无法满足客户需求，扩产迫在眉睫。

　　2）破解供需结构性矛盾，填补高端供给缺口

　　全球PEEK供给呈“一超多强”寡头格局，国际巨头垄断全球绝大部分产能和高端PEEK市场，2024年国内PEEK进口量达1,100吨，本次扩产项目是填补国内高端PEEK供给缺口、保障供应链安全的关键举措。

　　3）构建全产业链壁垒，巩固行业龙头地位

　　公司是国内唯一掌握PEEK全流程核心技术的千吨级量产企业，本次扩产将实现三大突破：一是产能跃升至11,000吨/年；二是配套氟酮生产线，实现核心原料自主可控，单位生产成本下降；三是通过工艺路线改进创新和精细化管理，产品质量赶超国际巨头。规模、成本、品质三重优势将显著拉开与国内竞争对手的差距，应对未来行业产能竞争。

　　4）支撑出海战略布局，拓展全球市场空间

　　海外市场是PEEK行业未来重要的增长极，也是公司实现全球化战略的关键布局。公司现有产能严重制约了海外市场的拓展步伐，当前海外PEEK市场占有率不足1%。项目建成后，公司将具备同时服务多个全球大客户的能力，能够满足海外客户对大批量、稳定供应的需求，依托高性价比优势逐步拓展东南亚、欧洲、北美市场。

　　2、本次扩产项目与现有产能的产品定位、客户布局差异

　　（1）现有产能产品定位及客户布局

　　公司现有PEEK树脂聚合设计产能1,000吨/年，2025年产能利用率达102.43%，产品覆盖纯树脂及复合增强类树脂，定位通用工业级PEEK，主要应用于交通运输、工业机械、电子信息等行业。

　　（2）本次新建项目产品定位及客户布局

　　本次投资建设的“年产10,000吨PEEK高分子材料与2,000吨PEEK原料一体化项目”为全产业链闭环产能，涵盖上游2,000吨PEEK核心单体原料合成、中游10,000吨PEEK树脂聚合、高端改性材料深加工全环节，补齐公司上游原料短板，实现核心原料自主可控。与此同时，公司还将通过工艺路线改进创新、精益化生产管理、部署智能化生产装备，系统性提升产品纯度、批次一致性与稳定性，实现产品质量赶超威格斯等国际头部企业。

　　公司将加大研发投入，重点开发航空航天级碳纤维增强PEEK、耐电晕PEEK、医疗植入级PEEK等高附加值产品；建立“定制化研发+快速响应”的产品开发体系，为下游头部客户提供专属材料解决方案。

　　本次新建项目产品不仅应用于交通运输、工业机械、电子信息等行业，还重点向医疗、半导体、航空等高端市场拓展。公司将进一步深化与比亚迪、康拓医疗、威高骨科等头部客户的战略合作，建立长期供应关系；提前布局人形机器人、低空经济、半导体设备等新兴应用领域，抢占市场先机。同时，公司将组建海外销售团队，加快海外市场拓展速度，以提升国际市场份额。

　　3、产能规划与业务发展的匹配性

　　公司深耕PEEK新材料领域多年，本次一体化产能扩建是公司落实“全产业链、高端化、规模化”中长期战略的核心落地举措。

　　从业务协同角度，公司现有产能长期依赖外部采购原材料，存在原料采购成本波动、供货受限、供应链稳定性不足等经营痛点，本次项目配套的核心原料产能，可实现原材料部分自给，有效平抑原材料成本波动、保障原料稳定供给，同时为终端深加工业务提供高纯度定制化原料支撑，全面提升公司整体产品品质与市场竞争力。

　　从战略匹配角度，公司长期积累的技术研发体系、品质管控体系、客户资源储备及市场运营能力，可充分承接新增产能的市场化落地需求。本次扩产可完善公司全梯度产品矩阵，将重点开发航空航天级碳纤维增强PEEK、耐电晕PEEK、医疗植入级PEEK等高附加值产品，通过“定制化研发+快速响应”的产品开发体系，推动公司从单一PEEK生产及加工企业向全产业链高端PEEK综合服务商转型升级，产能规划与公司中长期业务发展战略高度契合。

　　从出海匹配角度，规模化下的成本优势将使公司产品在国际市场上具备显著的性价比竞争力，尤其是在对价格较为敏感的新兴市场，能够快速占领市场。即使在欧美高端市场，成本优势也将为公司提供更大的定价空间，提升产品的市场竞争力。同时，稳定的产品质量也将帮助公司快速获得海外客户的认可，缩短认证周期。

　　4、产能消化相关风险分析

　　（1）项目审批风险

　　本扩产项目尚需完成立项备案、环境影响评价批复、建设工程规划许可、施工许可等行政审批，其中重氮化、氯化等重点监管高危工艺需经省级主管部门专项评审；若遇政策调整、审批受阻或评审未通过等情形，项目存在顺延、变更、中止或终止的风险。

　　（2）资金与建设节奏风险

　　本扩产项目投资规模较大，项目资金来源为自有资金、银行贷款或其他自筹资金，存在资金筹措不及预期、无法及时足额到位、实际投入金额低于预期等风险，进而导致项目建设进度、实现的收益不达预期等风险；若项目后续采用银行贷款等债务融资方式，且建成后未能实现预期经济效益，公司将面临较大的偿债压力与财务风险。

　　（3）行业产能集中释放引发竞争加剧风险

　　伴随PEEK行业高景气度持续凸显，国内众多企业纷纷布局PEEK树脂及配套产能建设，未来2-3年国内新增产能将集中投产释放，若下游行业需求增长速度不及预期，行业供需格局将从当前的供给偏紧状态，逐步转向供需平衡甚至阶段性结构性过剩。行业竞争维度将从早期的技术壁垒竞争，全面转向产品品质、价格体系、客户认证、品牌口碑、交付能力的综合竞争，行业整体产品均价及毛利率水平存在下行压力，公司新增产能存在无法完全消化、产能利用率不及预期的风险。

　　（4）下游新兴产业需求落地不及预期风险

　　本次扩建项目新增的部分产能主要面向高端医疗、人形机器人、半导体、氢能装备、3D打印等新兴战略领域，上述行业发展高度依赖宏观经济环境、产业扶持政策、核心技术迭代及产业化落地进度，外部不确定性因素较多。若未来宏观经济增速放缓、下游高端制造业扩张节奏不及预期、新兴技术产业化落地滞后，将直接导致高端PEEK材料市场需求增速回落，无法匹配公司新增产能的投放节奏，进而造成产能闲置、产能利用率偏低的情形，影响项目整体效益释放。

　　（5）高端客户认证周期较长导致阶段性产能消化压力

　　航空航天、医用植入、半导体等高端领域客户准入体系严苛，产品需经过试样检测、小批量验证、稳定性考核、资质认证等多环节流程，整体准入周期普遍为3-5年。公司本次项目投产后，高端订单落地节奏可能滞后于产能投放节奏，公司在产能投产初期将面临阶段性产能消化压力。

　　（6）境外龙头企业持续挤压高端市场风险

　　威格斯、世索科等境外龙头企业，拥有数十年技术积累、全球权威认证资质及成熟的高端客户体系，长期垄断全球高端PEEK市场。境外企业持续开展技术迭代、产品升级及产能优化，持续构筑技术、品牌、认证三重壁垒，对国内本土企业的高端市场拓展形成较强挤压，或将导致公司高端客户拓展进度不及预期，对新增产能消化产生不利影响。

　　（7）良率与成本风险

　　本扩建项目需安装新产线及装置，存在爬坡期良率、能耗、收率不达预期的风险。若未来新产线的运行和调试不理想，可能会导致该项目的规模优势被抵消。

　　（8）技术迭代风险

　　若未来出现性能更优、成本更低的替代材料，可能对PEEK市场需求造成冲击，影响公司产能消化。

　　（二）结合公司现有资金储备、日常经营资金需求、在建及拟建项目资金安排与银行授信情况，测算后续新增融资规模及财务费用，说明大额投资对公司资金流动性与日常经营带来的影响

　　1、公司现有资金储备情况

　　截至2026年3月末，公司账面货币资金3.50亿元，交易性金融资产1.75亿元，扣除IPO募投项目后续建设投入约1.04亿元，可直接动用的资金规模约为4.21亿元。公司所持交易性金融资产均为银行低风险结构性存款、保本型理财产品，流动性极强，可随时赎回变现，能够足额覆盖项目前期土建、设备预付款等刚性投入。

　　截至2026年3月末，公司银行授信储备充足，无逾期负债、无大额到期刚性偿债压力，资产结构合理，资产负债率较低，现金流状况稳健，整体财务基本面良好，为项目顺利实施提供了坚实的资金基础。

　　2、日常经营及在建、拟建项目资金需求

　　（1）日常经营资金需求

　　公司日常营运资金主要用于原材料采购、员工薪酬支付、生产设备运维、市场拓展及研发创新投入等常态化经营支出。结合公司近三年经营数据、营运周转效率及现有业务规模测算，公司年均日常营运流动资金需求约0.3亿元。公司现有可动用流动资金可充分覆盖日常经营周转需求。

　　公司绝大部分应收账款按照账期正常收回，能够保证稳定的资金流入，日常经营活动资金流入基本能够覆盖资金需求。同时，公司根据资金支付计划安排支付货款、发放薪酬、缴纳税费、支付费用等，按照还款计划归还银行贷款，根据资金缺口及时筹措资金。

　　（2）在建项目资金需求

　　公司在建项目为IPO募投项目年产5,000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目和厚和医疗器械研发中心项目，上述项目尚需投入募集资金约1.04亿元，该部分资金来源专项、充足。

　　（3）拟建项目资金需求

　　本次扩产项目总投资约12.00亿元，建设周期3~4年，资金采用分阶段投放模式，无集中大额刚性支出，资金投放节奏相对平缓。

　　（4）银行授信情况

　　公司信贷记录良好，拥有较好的市场声誉，与多家大型金融机构建立了长期、稳定的合作关系，拥有充足的授信额度。截至2025年末，公司授信总额为68,200.00万元，已使用授信金额为11,926.68万元，其中3,700.00万元为固定资产贷款。

　　公司已召开年度股东会审议通过《关于2026年度公司及子公司申请综合授信额度及担保额度预计的议案》，拟向银行等金融机构申请不超过10亿元的综合授信额度。考虑到公司历史信用记录良好，无不良贷款及逾期记录，银行审批障碍较小。

　　3、后续新增融资规模及财务费用测算

　　（1）新增融资规模测算

　　公司优先以自有资金投入本次扩产项目建设，完全覆盖项目阶段性投入及日常经营备用资金需求。结合本次扩产项目投资、IPO募投项目后续投资等情况，扣除自有资金及2026年度拟定增募资后，公司资金缺口约为5.10亿元。结合项目建设周期、资金投放节奏及公司最优融资结构规划，公司拟通过中长期项目固定资产贷款、产业专项贷款方式筹措资金，新增外部债权融资规模预计5.10亿元左右。

　　截至2026年3月末，公司总资产规模为13.20亿元，负债规模为1.23亿元，资产负债率为9.44%。在此基础上，假设公司直接新增5.10亿元银行长期贷款，资产负债率将提升至34.93%，资产负债率仍处于较合理健康的水平。若考虑2026年度定增募资的影响，资产负债率将下调至29.96%，且公司授信额度较为充足，因此新增外部债权融资规模合理且具有可行性。

　　（2）新增财务费用测算

　　本次项目贷款融资利率测算采用审慎保守原则，以当前5年期以上LPR为基准，取3.50%作为年化利率模拟测算，融资额度不超过5.10亿元，2027-2029年年均新增资本化利息费用约1,785.00万元。随着项目投产后经营性现金流持续回流，公司将有序偿还存量贷款，财务费用将逐年递减。同时，项目建设期利息全部符合资本化条件，计入项目资产原值，不计入当期损益，可有效对冲建设期业绩压力。

　　本次扩产项目属于国家重点支持的高端新材料战略性新兴产业，公司将积极申请中央财政设备更新贷款贴息及江苏省、扬子江化工园区专项扶持政策。若成功申请上述政策，项目实际融资成本将显著低于测算值，进一步降低财务费用，减轻公司业绩压力。

　　公司将持续关注货币政策变化及LPR走势，通过优化融资结构、合理安排贷款期限、积极争取政策支持等方式，有效控制融资成本，防范利率波动风险。

　　4、对公司资金流动性与日常经营的影响

　　（1）对资金流动性的影响

　　本次扩产项目建设期间，受大额资本性支出及新增中长期融资落地影响，公司货币资金储备阶段性下降，资产负债率较当前水平有所提升，整体流动性存在阶段性、可控性承压。但公司日常经营现金流持续稳健，可常态化补充营运资金；同时公司融资渠道畅通、银行授信充足，可通过优化融资期限结构、合理规划资金投放节奏、统筹调配闲置资金等方式，持续保障资金链平稳安全，不存在资金链断裂、流动性风险。项目全面投产后，伴随产能持续释放、营业收入及经营现金流稳步增长，公司流动性指标将逐步修复并维持稳健水平。

　　（2）对日常经营的影响

　　公司对本次项目建设资金分批次有序投放，严格区分建设资金与经营性资金，足额预留日常营运、研发、市场拓展所需资金，不会挤占现有生产经营资金，对公司现有产能运营、订单交付、客户维护及研发创新工作无不利影响。长期来看，本次一体化项目落地后，公司将补齐上游产业链短板，实现降本增效，大幅提升规模化经营能力与综合盈利能力，增强公司经营稳定性与抗风险能力，为公司持续高质量发展提供核心支撑。

　　（三）测算项目投产后相关折旧、摊销等费用对公司财务状况的影响，并进行针对性风险提示

　　1、项目折旧、摊销费用测算

　　本次项目总投资接近12亿元，初步匡算的投资结构拆分如下：

　　注：该项目仍处于筹划阶段，尚需完成立项备案、环评等审批程序。上表为公司初步匡算数据，具体以实际投资建设时为准。

　　公司严格按照《企业会计准则第4号——固定资产》《企业会计准则第6号——无形资产》及公司会计政策进行测算，具体明细如下：

　　项目固定资产投资9.59亿元，其中房屋及建筑物投资6.13亿元、机器设备投资3.26亿元、办公设备及其他投资0.20亿元。经测算，房屋及建筑物年均折旧2,911.29万元，机器设备年均折旧3,094.42万元，办公设备及其他年均折旧639.74万元，项目建成后年均新增固定资产折旧6,645.46万元。

　　项目无形资产投资6,600万元，全部为土地使用权及相关软件。经测算，项目建成后年均新增无形资产摊销212.00万元。

　　综上，项目建设期内资产尚未转固，无大额折旧支出；项目建成后，公司年均新增折旧摊销费用将稳定在6,857.46万元左右。

　　2、对公司财务状况的影响

　　（1）短期业绩阶段性承压

　　项目投产初期，受高端客户认证周期、产能爬坡进度影响，产能利用率处于低位，营业收入及利润规模暂无法覆盖折旧、摊销及费用化财务费用等固定成本，公司短期内净利润、综合毛利率将出现阶段性下滑，存在一定的业绩波动压力。

　　（2）长期盈利水平持续提升

　　项目全面达产后，公司将实现核心原料自给、生产规模化及产品高端化升级，有效降低单位生产成本，高附加值产品营业收入占比将显著提升。随着市场认可度持续提升、产能充分消化，项目营业收入及利润规模将稳步增长，可完全覆盖各类固定费用支出，长期将有效提升公司整体盈利能力与综合竞争力。

　　（3）公司资产规模稳步扩张

　　项目投产后，公司固定资产、无形资产规模显著增加，整体资产规模稳步扩张，产业链完整性、规模化生产能力及核心技术壁垒进一步强化，为公司中长期可持续发展奠定坚实基础。

　　3、针对性风险提示

　　（1）资产减值风险

　　本次扩产项目投资规模较大，将形成大额固定资产及无形资产。若未来行业政策、市场供需格局出现重大不利变化，下游需求持续低迷，项目产能利用率长期低于预期，资产可收回金额低于账面价值，公司将对相关资产计提减值准备，进而对公司当期经营利润产生不利影响。

　　（2）经营业绩波动风险

　　项目建成后，公司年度固定成本刚性支出规模较高，年均折旧摊销和费用化财务费用较高。若未来行业市场价格下行、高端客户认证进度滞后、订单落地不及预期，导致产能利用率持续偏低，公司营业收入及毛利无法覆盖刚性固定成本，将直接引发经营业绩大幅波动，极端情况下存在阶段性亏损风险。

　　（3）财务费用承压风险

　　本次扩产项目依托中长期融资落地建设，在相关贷款清偿完毕前，公司需持续承担固定利息支出。若未来市场贷款利率上行，公司财务费用将进一步增加，持续压缩盈利空间，对公司盈利能力形成持续负面影响。

　　（4）规模化运营管理风险

　　项目投产后，公司生产产能、人员规模、业务版图及经营体量大幅扩张，对公司生产管控、质量体系、市场运营、资金管理、人才梯队建设等方面提出更高标准的要求。若公司管理体系、运营效率及人才储备无法适配规模化发展需求，可能出现生产效率下降、成本管控失效、市场拓展滞后等问题，不利于项目预期效益的充分释放。

　　综上所述，本次扩产项目契合行业发展趋势与公司中长期战略布局，具备实施必要性与商业合理性，产能规划与公司业务发展体系匹配，但同时存在产能消化、财务承压、业绩波动等风险。公司将通过持续优化市场布局、加速高端客户认证导入、严控项目投资与建设节奏、实施精细化资金与成本管控等方式，积极防范各类风险，保障项目顺利落地及投产盈利，切实维护公司及全体股东利益。

　　二、中介机构核查情况

　　（一）核查程序

　　1、查阅了公司对外投资相关信息披露文件，访谈了公司董事长、技术负责人及销售负责人，对比分析公司现有产能与新增产能对应的产品定位、客户布局与业务发展情况，分析产能规划与业务发展是否匹配、以及产能消化相关风险；

　　2、查阅了行业研究报告、行业协会数据及同行业上市公司公开信息，结合PEEK行业发展趋势、供需格局及市场竞争形势，分析本次大规模扩产的必要性；

　　3、获取了公司财务报告、公司日常经营资金需求测算表与银行授信协议，了解公司现有资金储备及银行授信使用情况，结合在建项目与拟建项目的资金安排，复核日常经营资金需求测算、资金缺口测算过程及公司财务费用测算过程；

　　4、获取了公司IPO募集资金投资项目相关台账资料及本次项目投资构成明细，了解前次募投项目投入进度及剩余资金安排，以及本次投资构成情况；

　　5、访谈了公司财务负责人，了解公司后续融资计划及资金安排，分析大额投资对公司资金流动性及日常经营的影响；

　　6、查阅了公司固定资产折旧政策及无形资产摊销政策，获取了本次项目投资构成明细及折旧摊销费用测算表，复核了折旧摊销费用的测算过程；

　　7、访谈了公司财务负责人及项目负责人，了解项目建设进度、投产计划及预期收益情况，并分析了项目投产后折旧摊销费用对公司毛利率、净利润及现金流量的影响，核查了公司是否进行针对性风险提示。

　　（二）核查结论

　　经核查，持续督导机构、年审会计师认为：

　　1、公司本次大规模扩产具有充分的必要性，符合行业发展趋势和公司战略发展规划。公司现有产能已处于满负荷生产状态，无法满足快速增长的市场需求。本次项目建成后，公司将实现核心原料部分自给自足，提升市场份额，巩固行业龙头地位，并加速高端产品国产替代进程；

　　2、公司产品定位与客户布局差异合理，公司产能规划充分考虑了未来市场需求增长情况和公司市场份额提升目标，与业务发展目标相匹配；

　　3、公司已充分披露了产能消化存在的市场需求不及预期、行业竞争加剧、客户验证周期长、技术迭代等相关风险；

　　4、本次项目资金缺口测算合理，公司计划通过银行项目贷款筹集所需资金，融资方案符合公司实际情况和行业惯例，具有可行性；

　　5、公司已充分说明大额投资对资金流动性与日常经营的影响。公司资产负债率极低，融资空间充足，且项目资金分年度投入，不会出现集中支付压力。大额投资不会对公司资金流动性和日常经营造成重大不利影响；

　　6、公司对项目投产后新增折旧摊销费用的测算合理，折旧摊销政策符合《企业会计准则》的规定。公司已针对性披露了项目投产后折旧摊销费用增加对公司财务状况的影响及相关风险。

　　特此公告。

　　吉林省中研高分子材料股份有限公司

　　董事会

　　2026年6月18日