杭州天目山药业股份有限公司 关于上海证券交易所对公司 2025年年度报告信息披露监管问询函的 回复公告（上接D38版）

　　（上接D38版）

　　针对中药、西药、原料药等商品的销售，公司采购原材料，安排生产，完工后出库经由物流交付给客户。销售产品和商品的收入确认需满足以下条件：根据生产订单完成相关产品生产，对检验合格产品开具销售出库单，通过物流公司送货的方式交付，经客户确认到货时确认收入。

　　（2）保健品业务

　　铁皮枫斗、铁皮石斛系列产品：公司自行采购原辅料及包材，通过委托生产的形式进行生产。生产完成后，公司将全部委托生产的产品运回临安制药中心仓库，根据销售合同发货，通过物流公司或按照客户要求的送货方式交付，经客户确认到货时确认收入。

　　臻庭配制酒、白花蛇草水：公司子公司青岛天目山根据对市场需求的研判，通过与上游供应商签订定制合同后，供应商进行生产，生产完产品后，供应商与公司交接确认，公司进行入库处理，并与定制方签订货权确认单，如果产品数量大，交接后产品会暂存于定制方提供的固定场地，公司进行定期管理，后期待公司与客户签订销售合同后，将向上游供应商提供发货指令单，由上游供应商按照发货指令单将产品配送至客户指定地址。如果产品数量不大，公司会取回产品，后统一安排配送事宜。所有发货均经客户签收后确认收入。在上述过程中，公司负责销售渠道和客户的开发谈判、库存管理和核算，承担信用风险。

　　参类、冬虫夏草：公司及子公司青岛天目山、子公司黄山天目与上游供应商签订合同，向其采购产品。生产完成后，公司将全部产品运回青岛天目山仓库，并根据销售合同发货，通过物流公司或按照客户要求的送货方式交付，经客户确认到货时确认收入。

　　（3）商品流通业务

　　中药饮片：公司子公司天目山宝丰通过与各民营医院、中医馆及药剂科等合作，致力于为客户提供全品类的中药产品，并为其提供煎药、配送等专业的医药服务，同时天目山宝丰还提供中药材、中药饮片的批发业务。两种业务模式中，均经客户确认签收后确认收入。

　　药品批发：公司子公司嘉合医药通过自有渠道向上游供应商采购化药、中成药等产品，并从事相关药品推广与销售工作，经客户确认签收后确认收入。

　　（4）培训服务

　　公司子公司青岛模拟医学中心有限公司（以下简称“模拟医学中心”）根据公开招标中标医学能力与技能提升项目的要求完成相关培训计划，培训人员由青岛市卫健委以文件的形式通知各医疗机构。青岛市卫健委根据合同中约定的考核办法对公司培训进行日常和月度考核确定相关服务质量，考核结果直接影响服务费的结算和合同的执行。青岛市卫健委每月根据培训情况与模拟医学中心进行验收结算，模拟医学中心以结算单中确认的各项目课时数作为收入确认依据。

　　（5）医疗器械销售

　　公司子公司天目山医疗具备I、II、III 类医疗器械及设备销售资质，业务涵盖医疗设备销售、维修与技术服务，设备租赁与投放，耗材销售等增值盈利服务及整体解决方案，主要面向医疗机构和政府集中采购。根据销售合同及客户验收情况确认收入。

　　2. 相关款项的可回收性

　　2026年，公司继续加强应收账款催收工作，组织公司销售管理中心及各子公司按月制定回款计划，通过总经理办公会等方式每周调度业务部门回款进度，通过绩效考核的方式提高公司应收账款回款率。2026年1-5月，公司共收回上述应收账款6,812.39万元，占2025年末应收账款余额的43.66%。针对剩余应收账款公司将执行分层催收工作，具体措施包括但不限于电话催收、商务谈判、发函催收等，必要时运用法律手段进行催收，加速资金回笼。

　　3. 对应收入是否满足收入确认条件、相关收入确认是否审慎

　　综上所述，公司2025年度收入确认时点及依据符合会计准则要求，相关款项具有可回收性，公司相关收入确认审慎、合规。

　　五、会计师核查程序及核查结论

　　（一）核查程序

　　针对应收账款，实施的审计程序包括但不限于：

　　1. 取得或编制应收账款明细表?：复核加计其正确性，并与报表数、总账数和明细账数核对相符。

　　2.分析应收账款账龄?：通过编制账龄分析表，了解应收账款的回收情况和可能存在的风险。

　　3. 向债务人函证应收账款?：选取账龄长、金额大的应收款项进行函证，并根据回函情况编制函证结果汇总表。对于回函金额不符的，要查明原因并作出记录或适当调整；未回函的，再次复函或采用替代审计程序进行检查。

　　4. 审查坏账的确认和处理?：检查坏账损失的会计处理是否经授权批准，确认坏账时是否遵循了财务报告的目标和会计核算的基本原则。

　　5. 分析应收账款明细账余额?：对于出现贷方余额的项目，查明原因，必要时作重分类调整。

　　6. 确定应收账款在资产负债表中的披露情况?：验明应收账款是否已在资产负债表上恰当披露。

　　7. 执行期后回款的核查，通过核查资产负债表日之后客户的实际回款情况，验证应收账款的真实性。

　　（二）核查结论

　　基于已执行的审计程序，未发现天目药业关于应收账款的回复与会计师核查结论存在重大差异的情况。

　　问题三、关于资产减值。年报显示，报告期末公司固定资产账面价值1.55亿元，本期仅对专用设备计提减值26.56万元，去年未计提减值；存货账面价值3918.46万元，本期计提存货跌价准备109.38万元，转回或转销187.40万元。

　　请公司补充披露：（1）结合固定资产构成、实际使用情况、产能利用率、相关产品的收入和毛利率变化情况等，说明报告期内固定资产减值测算的过程和计算方法、参数选取及依据，近两年固定资产减值准备计提是否充分；（2）结合存货的主要类型、用途、库龄、周转情况、可变现净值及其测算过程、存货跌价准备计提情况，说明本期存货跌价准备计提是否充分；（3）说明跌价准备转回或转销涉及的存货类型、跌价准备的计提时间、报告期转回的具体原因，并说明前期存货跌价准备的计提是否审慎。

　　一、结合固定资产构成、实际使用情况、产能利用率、相关产品的收入和毛利率变化情况等，说明报告期内固定资产减值测算的过程和计算方法、参数选取及依据，近两年固定资产减值准备计提是否充分。

　　【公司回复】

　　1. 公司固定资产构成

　　2025年末，公司固定资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　由上表，公司主要固定资产为房屋及建筑物、专用设备及其他设备，其中房屋建筑物账面价值为8,114.04万元，主要为公司及子公司黄山天目合计7,700.61万元。专用设备账面价值为3,920.38万元，主要为公司及子公司黄山天目合计3,679.46万元，整体专用设备账面价值占账面原值比例仅为34.71%，主要系公司成立时间较久，相应设备在以前年度已充分计提折旧和减值准备所致。其他设备账面价值为3,357.19万元，主要为公司2024年度新设子公司青岛模拟医学科技有限公司（以下简称“模拟医学”）3,177.47万元。截至2025年末，公司整体固定资产账面价值占账面原值比例为57.13%，整体账面价值占比较低。

　　公司每年末对存在减值迹象的固定资产评估可收回金额，并根据评估结果与账面价值的差额计提减值准备。公司近几年计提减值准备情况如下：

　　单位：万元

　　2022年度及2023年度，受外部环境影响，公司分别实现营业收入10,890.62万元和12,177.85万元，为近五年来收入较低位，同时公司部分产线产能利用率较低。基于以上事实，公司于2022-2023年期间合计计提固定资产减值准备2,322.96万元，占2023年年末固定资产原值的9.90%。2023年10月公司成为国有控股上市公司，在新董事会的带领下，公司妥善化解债务风险和经营风险，生产经营逐步回归正常，公司加大生产线改造，产能利用率逐渐得到提升。2024年度及2025年度，公司分别实现营业收入21,729.59万元和21,175.38万元，其中医药制造板块分别实现营业收入5,413.14万元和6,040.06万元，较2022年度和2023年度均有所上升，且公司连续两年保持盈利，公司固定资产不存在新的减值迹象。

　　2. 公司固定资产实际使用情况

　　公司主要业务为医药制造、医药流通、大健康及医疗技术服务业务。其中，医药制造业务主要由公司及子公司黄山天目、子公司黄山天目薄荷药业有限公司（以下简称“黄山薄荷”）开展，其均需依托房产设施及相关设备进行产品生产。公司医疗技术培训服务业务主要由子公司模拟医学中心及子公司模拟医学借助租赁场地并购置或租赁相关模拟实训设备开展医技培训业务。公司医药流通及大健康业务不涉及自身生产环节，不涉及使用大量固定资产。

　　公司及子公司2025年度生产经营平稳，公司整体营业收入与2024年度基本持平，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润同比增长35.19%。公司固定资产整体使用情况良好，未发现减值迹象。

　　3. 产能利用率

　　公司拥有片剂和滴眼剂2条生产线，子公司黄山天目共拥有中药前处理、中药材粉碎、提取、口服液、糖浆剂、胶囊剂、颗粒剂、片剂、丸剂共7条生产线（其中口服液线和糖浆剂线共线生产，颗粒剂线和片剂线共线生产），子公司黄山薄荷拥有食品级薄荷脑和药用级薄荷脑2条生产线。

　　公司及各子公司2025年度产能利用率具体如下：

　　注：上表中黄山天目产能利用率仅以共线生产的主要产品六味地黄口服液（无糖型）和养阴清肺糖浆计算，实际整体已接近满负荷生产。

　　由上表，公司子公司黄山天目目前产能利用情况较为饱和，主要系用于中药材水提、醇提、浓缩、醇沉水沉、浸膏干燥和粉碎等工段的提取线已难以满足现有制剂车间多产品的同时生产。因此，公司正在对黄山天目实施产能提升及技术改造项目以提升产能，详见公司于2024年5月24日、2025年2月6日在上海证券交易所网站上发布的公告《杭州天目山药业股份有限公司关于全资子公司黄山市天目药业有限公司实施产能提升及技术改造项目公告》《杭州天目山药业股份有限公司关于全资子公司黄山天目实施产能提升及技术改造项目的进展公告》。

　　公司片剂生产线主要产品阿莫西林克拉维酸钾片受产品未进入集采目录及下游市场需求影响，产能利用率较低，未来公司将通过丰富产品推广形式、加大渠道拓展力度等方式增加产品销售量，提升产能利用率。2022-2023年度，公司根据产品未来市场销售情况的预测，对固定资产合计计提减值准备2,322.96万元，占2023年年末固定资产原值的9.90%。2025年末公司专用设备账面价值仅为1,999.90万元，占原值的33.56%，账面价值占比已较低。基于谨慎性原则，公司特聘请专业资产评估机构对2025年末公司专用设备可回收价值进行评估，最终采用成本法评估公司专用设备可回收价值为2,738.61万元，不存在进一步减值迹象。

　　公司子公司黄山薄荷为提升产品生产质效，于2025年7-9月进行了小型技术改造，更换部分使用年限较长的生产设备，提升整体生产环境，因此产能利用率受到一定程度的阶段性影响。改造后资产使用情况良好，不存在资产减值迹象。

　　4. 相关产品的收入和毛利率变化情况

　　近三年，公司相关产品的收入和毛利率变化情况具体如下：

　　单位：万元

　　由上表，公司近三年相关产品整体收入逐年上升，毛利率逐年增长。收入方面，除受下游市场需求、产品推广策略变动影响导致河车大造胶囊2025年度销售收入有所减少外，其余产品2025年度均实现收入增长。毛利率方面，公司阿莫西林克拉维酸钾片2025年度产能利用率较低，固定成本分摊较高，导致产品出现负毛利，上述其余产品2025年度毛利率较2024年度均实现提升或相对稳定。因此，公司及子公司黄山天目、黄山薄荷相关固定资产不存在减值迹象。

　　5. 固定资产减值测算过程和计算方法、参数选取及依据

　　如上文所述，公司固定资产2025年末不存在减值迹象。2025年末，公司及子公司黄山天目、子公司模拟医学的固定资产账面价值合计占公司固定资产账面价值的比例为95.10%，其余经营主体固定资产占比较小。因此，基于谨慎性原则，公司特聘请专业资产评估机构青岛德铭资产评估有限公司对公司的专用设备及子公司模拟医学的其他设备可收回价值进行了评估，并出具了〔2026〕德铭评字027-1号《杭州天目山药业股份有限公司以财务报告为目的资产减值测试涉及的机器设备可回收价值资产评估报告》、〔2026〕德铭评字027-3号《杭州天目山药业股份有限公司以财务报告为目的资产减值测试涉及的青岛模拟医学科技有限公司设备类资产可回收价值资产评估报告》。具体减值测算过程和计算方法、参数选取及依据如下：

　　（1）母公司

　　评估结果：专用设备账面价值2,026.46万元（审计前数据），设备可回收价值2,738.61万元，评估增值712.15万元，增值率35.14%。母公司专用设备整体不存在减值，但个别设备存在减值，对存在减值的设备计提了减值损失。

　　①计算方法：公允价值减去处置费用。

　　②测算过程、相关参数选取及依据

　　公允价值=重置成本×成新率

　　I.重置成本：通过生产厂商或者经销商市场询价、查阅《机电产品报价系统》（https://price.86mdo.com/）等专业网站或近期同型号设备成交价确定重置成本。对专业性强的专用设备，无法通过市场询价，在查阅核对设备购置合同、发票凭证确定账面内涵的基础上采用价格指数调整法确定重置成本。

　　II.设备成新率：设备成新率采用年限法成新率（即理论成新率）与技术状况成新率相结合综合评定。综合成新率=理论成新率×40%+技术状况成新率×60%

　　III.处置费用：本次评估考虑拆除费用、增值税及附加税（城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加）。

　　（2）模拟医学

　　评估结果：设备账面价值为3,175.13万元（审计前数据），可回收价值为 3,292.18万元，可回收价值较账面价值评估增值117.04万元，增值率3.69%。

　　①评估方法：采用收益法测算预计未来现金流量现值。

　　②测算过程、相关参数选取及依据

　　I.年租金：根据《设备租赁合同》确定年租金和收入增长率。

　　II.收益年限：12年。根据《资产评估常用数据手册》中约定的类似设备的经济寿命10至15年，根据医疗模拟教学设备使用情况、维护保养情况取值。

　　III.折现率：5.8%。采用安全利率加风险调整值法，即以安全利率加上风险调整值作为折现率。安全利率选用剩余期限≥10年的国债到期收益率当期平均值。

　　综上，2024年末及2025年末，公司现有固定资产能够满足生产经营需要，整体使用情况良好，近两年末公司已对相关固定资产充分计提减值准备。

　　二、结合存货的主要类型、用途、库龄、周转情况、可变现净值及其测算过程、存货跌价准备计提情况，说明本期存货跌价准备计提是否充分。

　　【公司回复】

　　1.存货的主要类型、用途、库龄

　　2025年末，公司存货构成及跌价准备计提情况具体如下：

　　单位：万元

　　2025年末，公司存货库龄情况如下：

　　单位：万元、%

　　由上表，公司2025年末存货库龄主要在一年以内，占比89.36%，存货库龄结构良好。

　　2.存货周转情况

　　公司2025年存货周转率为2.34，较2024年增加0.15；2025年存货周转天数为156天，较2024年的167天减少11天。公司存货周转情况良好。

　　3.存货可变现净值及其测算过程

　　公司在计提存货跌价准备时，产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。

　　由于公司主要生产厂区位于子公司黄山天目，其生产六味地黄口服液（无糖型）等多种中成药产品，2025年相关产品产能利用率相对较高，且正在推进产能提升及技术改造项目。因此，公司特聘请专业资产评估机构青岛德铭资产评估有限公司对黄山天目2025年末存货进行了减值测试，并出具了【2026】德铭评字027-2号《杭州天目山药业股份有限公司以财务报告为目的资产减值测试涉及的黄山市天目药业有限公司存货可变现净值资产评估报告》。评估报告显示，黄山天目2025年末存货账面价值为409.88万元（审计前数据），可变现净值为741.15万元，存货可变现净值较账面价值评估增值331.27万元，增值率80.82%。具体测算过程如下：

　　（1）原材料：对用于生产正常周转的原材料，以近期市场产品销售价格为依据确定可变现净值；对购置时间较长，无法用于生产的原材料，通过分析计算，扣除相应的贬值额后确定可变现净值。

　　（2）产成品和发出商品：根据市场销售情况，按其销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后利润确定可变现价值。

　　（3）自制半成品：处于正常加工程序的半成品，其加工完成后的产成品的销售价格高于其完全成本，以核实后市场价值为依据确定可变现价值；对于不符合检测标准待报废的半成品，根据其尚可利用价值或处置回收价值确认可变现价值。

　　4.存货跌价准备计提情况

　　综上，公司存货库龄以一年以内为主，库龄结构良好，周转率较2024年有所提升。公司采用成本与可变现净值孰低计量，按单项存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，截至2025年末共计提跌价准备109.38万元，公司存货跌价准备计提充分、合理。

　　三、说明跌价准备转回或转销涉及的存货类型、跌价准备的计提时间、报告期转回的具体原因，并说明前期存货跌价准备的计提是否审慎。

　　【公司回复】

　　为更准确地反映财务状况，公司本期对报废和出售的原材料、报废处置的不合格在产品、退还供应商的库存商品、报废处置的过期产品、报废处置的无使用价值的包装物前期计提的跌价准备进行转销处理，相应转销跌价准备187.40万元。具体如下：

　　单位：万元

　　由上表，公司2025年对上述存货跌价准备进行转销系原材料过期报废和直接出售、不合格在产品报废处置、产品退回供应商、过期产品报废处置、包装物报废处置等所致，符合公司实际情况，公司前期存货跌价准备的计提充分、审慎。

　　四、会计师核查程序及核查结论

　　（一）核查程序

　　针对资产减值，实施的审计程序包括但不限于：

　　1. 获取固定资产台账、明细清单，核对期末账面价值等账面数据与报表一致。

　　2. 实地勘察专用设备使用状态、运行情况、产能利用率，判断是否存在闲置、老旧、产能过剩、毁损减值迹象。

　　3. 复核专用设备减值测算过程，核对可收回金额、资产账面价值取值依据，验证本期计提减值金额准确性。

　　4. 对比上期未计提减值，分析本期出现减值迹象的原因合理性，核查减值计提时点、依据充分性。

　　5. 检查固定资产折旧政策执行情况，核实折旧计提无误，排除折旧不足变相少提减值情形。复核减值会计处理分录，确认账务处理合规，披露信息完整准确。

　　6. 获取存货收发存台账、期末盘点表，核对存货账面余额、账面价值账表相符。

　　7. 执行存货现场监盘，区分品类核查存货库龄、品相、滞销积压、残次破损情况，识别减值迹象。

　　8. 复核存货可变现净值测算资料，核对售价、销售费用、完工成本取值标准是否合理。

　　9. 核查本期计提存货跌价的测算依据、计提范围及金额计算正确性。

　　10. 核实本期跌价准备转回、转销的原因、对应存货品类及账务处理合规性，确认转回条件满足准则要求。

　　11. 抽查大额滞销、临期、高端滋补类存货，重点评估跌价计提是否充分，有无少提、延迟计提减值。

　　12. 核对存货跌价准备期初、本期计提、本期转回转销、期末余额勾稽关系，完成减值明细表复核。

　　13. 检查资产减值相关报表附注披露，确保计提、转回金额及变动原因披露真实完整。

　　（二）核查结论

　　基于已执行的审计程序，未发现天目药业关于资产减值的回复与核查结论存在重大差异的情况。

　　特此公告。

　　杭州天目山药业股份有限公司董事会

　　2026年6月19日