河北福成五丰食品股份有限公司关于 回复《上海证券交易所2025年年度报告 信息披露监管工作函》的公告（下转D34版）

　　证券代码：600965         证券简称：*ST福成        公告编号：2026-018

　　本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　近日，河北福成五丰食品股份有限公司（以下简称“公司”）收到上海证券交易所的《关于河北福成五丰食品股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2026】0966号）（以下简称“监管工作函”），公司根据监管工作函的要求，对相关事项进行认真核查后，回复如下：

　　1.关于销售真实性。年审会计师出具的无法表示意见审计报告显示，公司2025年度通过中间商实现销售收入3,444万元，年审会计师无法确认相关销售的真实性，部分供应商及客户存在重合情形。你公司在对非标意见的专项说明中提及，公司虽通过中间商将活牛销售给终端客户，但销售合同直接与终端客户签署。请公司：（1）补充披露本年度通过中间商开展业务的具体明细，包括但不限于中间人及终端客户名称、成立时间、所在地、交易地点、交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况，说明中间商在交易中承担的具体职能，并结合具体交易模式说明有关安排是否符合行业惯例，相关交易是否真实，是否具有商业实质；（2）核实是否存在其他供应商与客户重合情形，并补充披露相关交易的背景、内容、金额及资金流向，结合供应商及客户的经营范围、业务规模及实际经营能力，说明是否存在通过双向交易虚构业务的情形，相关交易是否具备合理的商业逻辑。请年审会计师结合审计程序实施情况及获取的审计证据发表意见。

　　回复：

　　（1）补充披露本年度通过中间商开展业务的具体明细，包括但不限于中间人及终端客户名称、成立时间、所在地、交易地点、交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况，说明中间商在交易中承担的具体职能，并结合具体交易模式说明有关安排是否符合行业惯例，相关交易是否真实，是否具有商业实质；

　　2025年度，肉牛养殖分公司通过中间商开展业务明细表①：

　　2024年度，肉牛养殖分公司通过中间商开展业务明细表②：

　　阳信华胜清真肉类有限公司，成立日期为2006年8月10日，住所在山东省滨州市阳信县河流镇工业园区，注册资本9000万元（实缴）。

　　南城县丰捷食品有限公司，成立日期为2025年2月20日，住所在江西省抚州市南城县新丰街镇新丰村古塘村小组，注册资本30万元。

　　南城县裕昌生态养殖有限公司，成立日期为2023年5月5日，住所在江西省抚州市南城县里塔镇欧坊村梅潭果园，注册资本50万元。

　　公司养牛场销售活牛渠道之一，是通过中间人将活牛销售给终端客户，公司不与终端客户直接接触，由中间人与肉牛养殖分公司销售人员联系后，直接来养牛场现场进行挑选，中间人的中介费或佣金由买方支付。从2024年起，公司通过中间人王*杰进行活牛销售，所有销售手续都由中间人王*杰代办（例如：牛只的挑选、过磅、装车、合同单据的传递等），每次的活牛销售业务撮合成功后，公司会和终端客户签订销售合同、开具《动物检疫合格证明》（俗称“防疫证”）；待客户销售款到账后，公司养牛场才予以放行。销售程序合规，手续齐备，销售业务真实。

　　通过中间人介绍客户资源，并非全是终端使用客户。与公司签订合同完成交易后，部分客户（牛贩子）将活牛在市场上进行二次销售，并不是公司长期合作客户。

　　（2）核实是否存在其他供应商与客户重合情形，并补充披露相关交易的背景、内容、金额及资金流向，结合供应商及客户的经营范围、业务规模及实际经营能力，说明是否存在通过双向交易虚构业务的情形，相关交易是否具备合理的商业逻辑。

　　2025年度供应商与客户重合情况明细表③：

　　供应商及客户的基本情况：

　　三河市慧勇畜牧科技有限公司：法定代表人王小振，注册资本：50万元，经营范围：畜牧籽种繁育；畜牧机械开发、畜牧技术开发；畜牧信息咨询；销售：牛、饲料、农副产品。道路货物运输（仅限保障城市基本运行的货物运输）。公司经营状况良好，2025年末，资产总额65,101,588.85元，净资产300,834.54元，资金余额3,227,198.58元；2025年度营业收入13,232,064.00元，净利润-114,550.54元。

　　三河市瑞隆肉牛养殖有限公司：法定代表人刘辉，注册资本：50万元，经营范围：许可项目：牲畜饲养;道路货物运输（不含危险货物）一般项目：牲畜销售;农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务;租赁服务（不含许可类租赁服务）。公司拥有动物防疫合格证书且经营状况良好，2025年末，资产总额64,267,490.04元，净资产533,987.87元，资金余额6,299,032.80元；2025年度营业收入33,295,276.96元，净利润75,317.66元。

　　肉牛养殖分公司向三河市慧勇畜牧科技有限公司、三河市瑞隆肉牛养殖有限公司销售淘汰母牛。该部分母牛存在繁育功能丧失、性情暴躁难以圈养、牛群斗殴致躯体受伤等情形，已不适宜在养牛场继续饲养，同时不符合屠宰上市标准，因此统一对外转售。公司同当地养殖户互帮互助、共谋发展，并向其采购青年小公牛进行育肥。凭借规模化、智能化集中养殖优势，牛只育肥周期大幅缩短，育成后对外出栏销售。

　　因此，两项业务的交易内容完全不同。除上述交易外不存在其他供应商与客户重合情况，公司的上述交易为正常的商业交易行为，交易价格与公司其他销售与采购交易价格没有差异，价格真实、公允，不存在通过双向交易虚构业务的情形，相关交易具备合理的商业逻辑。

　　2025年肉牛养殖分公司对外销售母牛明细表④：

　　养殖分公司在2025年4-12月份都有对外销售母牛业务，并不存在年底集中销售情况，销售业务具有合理性，并且公司在全年各月份都有对内销售母牛，用于屠宰加工业务（明细见第2个问题中表④）。

　　（3）请年审会计师结合审计程序实施情况及获取的审计证据发表意见。

　　年审会计师意见：

　　（一）核查程序

　　1、我们检查了销售明细账且电话访谈了中间商相关销售情况，对方无法确认具体销售情况、无法提供终端销售的联系方式且福成公司也无法提供联系方式，计算了通过中间商销售的3,444万元的销售毛利率，显著高于福成股份全年的毛利率。

　　2、检查销售明细账和采购明细账，查询重叠客户与供应商的工商信息，对重叠客户和供应商实施函证程序。

　　3、查询三河市瑞隆肉牛养殖公司出租给福成股份的租赁合同，检查租赁合同的核心条款。

　　（二）核查意见

　　经核查，我们无法获取充分适当的审计证据，以证实通过中间商销售的3,444万元的真实性和公允性；福成股份部分存在客户和供应商重叠为三河市瑞隆肉牛养殖有限公司和三河市茂源畜牧有限责任公司，根据我们收取的回函，两家公司盖章均为三河市瑞隆肉牛养殖有限公司，此外三河市瑞隆肉牛养殖有限公司出租给公司的租赁合同2025年租赁三河市瑞隆肉牛养殖公司牛棚面积113,700㎡（租期：2025年10月1日至2026年9月30日）年租金24万元，与2024年租赁面积16,800㎡牛棚+6,000㎡青储池（租期：2024年10月1日至2025年10月1日）年租金100万元（注：同时存在另一份盖章生效的租赁合同，载明的租赁面积108000㎡，年租金100万元）相比，租赁面积大幅增加、单位租金显著下降，不具有商业合理性，因此我们无法判断三河市瑞隆肉牛养殖有限公司和三河市茂源畜牧有限责任公司是否与福成股份及实际控制人存在关联关系和以及交易的合理性、公允性。

　　2.关于畜牧业经营业绩。年报显示，公司畜牧业2025年实现营业收入1.58亿元，同比增长60.07%，毛利率下降3.31个百分点至-1.23%，系近年来畜牧业毛利率首次转负。2025年，公司共销售畜牧产品20,661头，同比增长4.73%，经测算，单头畜牧产品的销售价格较2024年同期大幅上升。请公司：（1）补充披露本期对畜牧业前十大客户的具体销售明细，包括但不限于交易对象、交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况；（2）结合2025年活牛市场的整体供需变化及畜牧产品销售结构等情况，量化说明公司单头畜牧产品销售价格同比大幅上升的原因及合理性；（3）结合前期肉牛采购情况及肉牛养殖成本结构等因素，量化说明毛利率与销售价格的变动趋势存在较大差异的原因。请年审会计师发表意见。

　　回复：

　　（1）补充披露本期对畜牧业前十大客户的具体销售明细，包括但不限于交易对象、交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况；

　　2025年度畜牧业前十大客户销售明细表①：

　　公司持续拓展客户渠道多样化，与各客户签订活牛交易合同并履行完毕后，受付款账期、跨区域长途运输流程繁琐、新设合作主体采购规模有限等多重客观因素制约，难以形成稳定、长期的持续性活牛购销合作。为保障活牛有序出栏、及时完成销售，公司需持续开发、筛选合作客户，由此造成单家客户平均合作周期偏短。

　　（2）结合2025年活牛市场的整体供需变化及畜牧产品销售结构等情况，量化说明公司单头畜牧产品销售价格同比大幅上升的原因及合理性；

　　2024、2025年度畜牧产品销售价格明细表②：

　　2024年度，国内活牛市场价格较2023年最低点（单价18.5元/公斤呈现小幅复苏态势，春节前后受节日消费拉动价格阶段性明显上行，但整体未回升至历史高位；节后价格逐步进入平稳调整阶段，全年价格走势呈前高后低特征。

　　国内活牛价格走势如下图：

　　2025年度，国内活牛市场价格呈现“前低后高，震荡上行，年末小幅回调”的运行态势。国内活牛市场整体供应5,133万头，同比增加34万头，增幅0.7%；全国牛肉消耗量为1,081.20万吨，其中进口牛肉280.19万吨。

　　国内活牛价格走势如下图：

　　公司养牛分公司对外销售定价是结合当期市场行情及价格预判，与客户协商确定公允交易条款，合作模式互利共赢，活牛销售流程及价格符合市场行情。对照公司活牛单头售价明细表及同期行业市场价格走势分析，公司对外活牛成交价格与国内市场价格变动趋势基本保持一致，定价具备合理性。

　　2025年，肉牛养殖分公司活牛对外销售单头价格明细表③：

　　2025年，肉牛养殖分公司活牛内部销售单头价格明细表④：

　　2024年，肉牛养殖分公司活牛外部销售单头价格明细表⑤：

　　2024年，肉牛养殖分公司活牛内部销售单头价格明细表⑥：

　　2024、2025年肉牛养殖分公司外部销售活牛汇总表⑦：

　　从上表⑦数据可看出，2025年对外销售公牛的平均膘重比母牛略高，为661.24公斤，平均单价显著高于母牛；对外销售小牛虽然平均单价高于公牛和母牛但由于平均膘重较低，仅为203.76公斤，导致单头总价较低。在正常销售市场中，销售单价为小牛＞公牛＞母牛。2024年对外销售的活牛整体平均膘重高于2025年，但价格由于市场整体因素影响，平均单价均低于2025年。

　　同时，2024年度国内活牛价格逐渐从谷底回升，但经过半年的小幅波动，又趋于平稳，受销售价格及养殖成本影响，国内养殖户数量大幅减少，母牛淘汰数量剧增，2024年是国内牛肉进口历史峰值达到287.5万吨。到2025年，受进口保障措施，检疫监控的影响，进口牛肉数量略有下降（同比下降2.5%）；同期国际牛肉价格上升，国内进口总金额同比上升约8%。这导致国内活牛及牛肉价格同比有小幅提升。从2025年全年价格走势看，国内活牛市场价格出现相对稳定，但又没有大幅增长的平稳态势。

　　综上，公司销售活牛时根据市场价格和饲养出栏需要，适当进行定价，维护市场均衡，与销售季节波动并无关联，单头单价趋势与国内活牛市场价格趋势基本一致。

　　（3）结合前期肉牛采购情况及肉牛养殖成本结构等因素，量化说明毛利率与销售价格的变动趋势存在较大差异的原因。

　　2024、2025年度肉牛养殖分公司收入及成本类别构成表⑧：

　　表⑧显示，2024、2025年对外出售母牛包括育肥母牛、淘汰繁育母牛。

　　采购单价，为公司上一年度外部采购活牛单价；销售单价，为公司本年度对外销售活牛单价。

　　从上述表格数据可以看出，公司畜牧业板块2025年度与2024年度相比毛利率与销售价格的变动趋势差异不大，实际肉牛养殖单体毛利率只下降0.06%。

　　肉牛养殖分公司2024年毛利率降低的原因：主要是由于对外销售的淘汰母牛和育肥公牛全部为2023年陆续外购取得，采购成本较高；加上育肥周期及饲养成本，同时2024年活牛市场价格一直处于低位运行，出现销售收入与成本倒挂现象，导致毛利率为负。

　　肉牛养殖分公司2025年毛利率降低的原因：

　　2024年头胎小牛比2025年数量较多，头胎小牛成本构成为母牛哺乳期饲养成本加上小牛开口料成本；非头胎小牛成本构成为小牛母亲9月怀胎的饲养成本、1-3月断奶前母牛饲养成本及小牛开口料成本。头胎怀孕母牛在消耗性资产，生产小牛后转生产性资产，所以头胎小牛成本较低。

　　养牛场2024年新生小牛8,966头，其中头胎2,530头，占新生小牛比为28.22%；非头胎小牛6436头，占新生小牛比为71.78%。2024年销售自繁小牛3,224头，每公斤售价高于2025年，因此销售小牛毛利率为正。

　　养牛场2025年新生小牛6,042头，其中头胎750头，占新生小牛比为12.41%；非头胎小牛5292头，占新生小牛比为87.59%。2025年公司销售自繁小牛2,228头，由于所承担的饲养成本较高，市场价格偏低，导致毛利率下降；对外销售淘汰母牛4,154头，由于销售价格偏低出现成本收入倒挂，导致毛利率下降。

　　2025年公司肉牛养殖成本结构为：饲料17,040万元、人工1,740万元、折旧2,680万元，水电341万元，保险826万元，疫病防治736万元，其他1,148万元。饲养成本与往年相比保持稳定，财务测算每头牛每天饲养成本约为15-20元，没有异常波动。

　　因此，由于公司销售自繁小牛及淘汰母牛的销售成本较高，销售价格与市场正常价格趋势相比偏低，从而拉低了整体毛利率水平，导致综合毛利率下降。

　　（4）请年审会计师发表意见

　　年审会计师意见：

　　（一）核查程序

　　1、获取并检查公司2025年、2024年畜牧业主营业务收入明细账、销售台账、销售合同、发货单、过磅单、检疫证明、收款凭证及期后回款银行流水，核对收入确认依据是否充分。

　　2、获取前十客户名单、交易明细，核查交易内容、销售数量、单价、金额、合作期限，查询工商信息；实施函证等程序，核实交易真实性及是否存在关联关系；核查期后回款情况，确认收入真实性。

　　3、执行毛利率分析程序，询问公司毛利率变化的原因，了解公司定价政策、成本核算，分析成本归集分配方法是否各期保持一致。

　　4、实施存货监盘并实地查看养殖场所，获取存货台账。

　　5、获取采购台账、采购合同、入库单、付款单据等，核对采购成本的真实准确性。

　　（二）核查结论

　　经核查，存在三方面问题：首先，暂无法确认福成股份2025年3444万元中间商销售收入；其次，租赁牛场内多家公司牛只混养，没有完善的权属标识、台账和现场管理，牛只所有权不清，存货价值无法核实,进而影响营业成本；最后，2022-2023年三处养牛场项目工程款共计512,579,384.30元，相关审计证据不充分，建设成本的真实性和准确性无法确认，进一步影响固定资产原值及折旧、存货、营业成本等多个报表项目的确认计量。综上，由于我们无法核实营业收入和营业成本，导致无法判断福成股份毛利率和售价的变动是否合理。

　　3.关于生态农业经营业绩。年报显示，公司生态农业业务2025实现营业收入8,001.68万元，同比增长41.01%，毛利率15.83%，较上年增加1.48个百分点。关注到，公司披露2025年累计租赁农耕用地面积约6.8万亩，较2024年土地租赁面积6.3万亩上升约7.94%，产销量情况表显示，本期农作物生产量189,516.30吨，同比增加5.23%，销售量173,722.63吨，同比减少3.41%。请公司：（1）补充披露本期生态农业业务前十大销售客户，包括但不限于与前述主要客户的交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况；（2）逐月披露本期及上期生态农业业务的收入及成本确认金额，结合农产品的生长周期、采摘及加工季节性特征，说明收入确认时点是否与农作物生产及加工周期相匹配，是否存在年末突击或提前确认收入的情形；（3）结合农耕用地租赁面积、农作物种植规模、本年销售结构、销售单价及产销量等情况，量化说明在农作物销量同比下滑的情况下，营收大幅增长的具体原因，生态农业营收大幅增长是否具有可持续性。请年审会计师发表意见。

　　回复：

　　（1）补充披露本期生态农业业务前十大销售客户，包括但不限于与前述主要客户的交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款等情况；

　　2025年度，生态农业业务前十大销售客户明细表①：

　　2025年度，国内小麦平均价格在2380-2600元/吨，全年平均价约2425元/吨，较2024年均价小幅回落。2025年度青贮价格不同区域、不同季节、不同品类（带株、不带株）、品质不同（干湿）等价格差异较大，平均在310-560元/吨。

　　公司租赁土地种植小麦和玉米（青贮）。玉米主要做养牛用青贮饲料，根据养殖存栏数量调整库存数量，会适当对外销售部分饲料。公司对客户稳定性没有严格要求，只是满足经营管理需要。小麦为生态农业生产的副产品，在满足公司食品加工需要的前提下，会在不同季节对外销售小麦，也不会对客户的稳定性进行要求。因此，公司对小麦、青贮销售客户不做长期合作要求，与季节性销售没有关联性。

　　截至2023年12月31日，公司小麦种植规模达4.4万亩。2023年度，收购兴荣公司前（截至2023年5月31日），土地租赁面积为2万亩；完成收购后（2023年6月1日至2023年12月31日），土地租赁面积增加2.4万亩。2023年夏季收获的全部小麦，由公司肉制品分公司统一负责生产运营及销售管理。由于公司食品厂日常生产耗用小麦量较少，在充分满足内部生产需求后，将剩余小麦全部统一对外销售。因此，食品厂未消耗的部分小麦于2025年完成对内退回，该部分退回小麦已由生态农业板块统一对外处置销售。

　　2025年，公司生态农业业务实现外部销售收入87,223,005.60元，与年度报告中披露的生态农业业务营业收入80,016,765.60元，相差7,206,240.00元。产生此项差异的原因是：2025年发生内部销售退回，肉制品分公司退给兴荣农业已在2023年销售的小麦，销售退回金额7,206,240.00元。同时，兴荣农业将该批小麦以8,095,141.20元的价格对外销售给了三河誉美信诚供应链管理有限公司。该笔业务产生的溢价收入888,901.20元，已体现在兴荣农业单体报表收入中，同时也体现在合并报表收入中。

　　在2025年年报合并数据时，对此项2023年内部销售退回在2025年内部销售未实现利润中体现。该笔业务销售退回时，合并层面收入不做冲回处理，而是在合并计算2025年内部销售未实现利润时，在期末存货余额中减去，合并抵消分录处理为减少主营业务成本和存货。

　　（2） 逐月披露本期及上期生态农业业务的收入及成本确认金额，结合农产品的生长周期、采摘及加工季节性特征，说明收入确认时点是否与农作物生产及加工周期相匹配，是否存在年末突击或提前确认收入的情形；

　　2024、2025年度生态农业业务内、外部销售明细表②：

　　生态农业主要种植小麦、玉米（青贮）等农作物，小麦的生长周期为10月-次年6月、玉米（青贮）的生长周期为6月-10月。

　　公司在2024年度没有对外销售青贮饲料，在2025年度有适量销售。青贮饲料在不同区域、品质、季节不同有明显的价格差异。公司根据肉牛养殖存栏数量，判定饲料存货数量，会根据市场价格适当对外销售。2025年底公司肉牛存栏2.75万头，2024年下半年加大肉牛周转速度，年底存栏数量3.5万头，青贮存量需求量较大，没有对外销售。因此在2025年底销售部分青贮（带株），该类青贮品质很好，单价较高，销售价格是符合本区域市场行情的。

　　公司在满足日常生产、经营需求的基础上，在每年底至次年收割小麦前，公司会将库存小麦对外销售，清腾仓库以备新产小麦及时入库。公司会根据市场价格及满足生产经营需要的前提下，进行对外销售小麦，同时进行粮食收入确认，确认时点与农作物生产及加工周期相匹配，不存在年末突击或提前确认收入的情形。

　　（3） 结合农耕用地租赁面积、农作物种植规模、本年销售结构、销售单价及产销量等情况，量化说明在农作物销量同比下滑的情况下，营收大幅增长的具体原因，生态农业营收大幅增长是否具有可持续性。

　　2024、2025年度生态农业业务产销量明细表③：

　　生态农业租赁土地，用于种植小麦、玉米（青贮）等农作物，并向公司内部下游肉牛养殖和食品制造业务供应饲料、面粉等。营收的增减是在满足日常经营需求的基础上，为提高资产运营效率，增加资产有效流动性，进行对外出售形成的。公司不以农业产品销售为主业发展方向，不会对生态农业营收增减的可持续性进行预判。

　　2024年农作物总产量180,102.29吨，销售179,861.79吨，销售收入12,294.55万元；2025年农作物产量189,516.30吨，销售172,821.43吨，销售收入12,177.66万元。2025年，销量和销售收入同比均略有下降。具体原因是：

　　1、生态农业2025年度预留901.20吨小麦出库作为种子使用，在年度报告的产销量分析表中无法单独列示，为了保持前后数据一致性，统一在销售量中合并计算披露，小麦实际销售出库是18,187.86-901.20=17,286.66吨。

　　2、生态农业的农作物销量出现同比下滑是由于2025年的小麦秸秆未进行销售，全部用于还田，且2025年未种植苜蓿草。剔除苜蓿、小麦秸秆和农机作业服务影响后，2025年小麦和青贮销量为172,821.43吨，销售收入12,177.66万元，2024年小麦和青贮销量为171,479.73吨，销售收入11,646.45万元，小麦和青贮销量同比上升1%，销售收入同比上升5%。

　　3、营收增长的主要原因是2024年小麦平均单价为2,312.53元/吨，2025年小麦平均单价为2,545.85元/吨，同比上涨10%；2024年青贮的单价为438元/吨，2025年单价为500元/吨，同比上涨14%。

　　因此，公司将根据日常生产经营需要，适当进行种植面积、品种调整，在满足生产经营的前提下，对农作物进行适时销售，增加现金流，减少库存。这符合农业种植的产业规律，也能保持农业良性生产、种植、收入的可持续性。

　　（4）请年审会计师发表意见。

　　年审会计师意见：

　　（一）核查程序

　　1、了解和评价管理层与收入成本确认的相关内部控制制度的设计和运行的有效性；评价收入确认政策、成本结转是否符合《企业会计准则》的相关规定。

　　2、获取销售收入客户明细表，了解主要客户的交易内容、数量、单价、金额、合作期限、关联关系及期后回款；抽取主要客户实施函证，了解销售的真实性；对销售收入实施截止性测试，确认收入是否跨期。

　　3、通过企查查查询主要客户的工商信息，和福成公司的关联方清单进行比对，核实是否存在关联关系。

　　4、查询租赁合同，了解租赁面积以及租金情况；询问管理层农作物种植规模以及检查公司产销量统计表；检查销售合同，分析销售单价变动情况；结合销售量、销售单价以及销售结构的变化，分析营收变化的合理性。

　　（二）核查意见

　　经核查，我们认为：经核查，福成公司披露2025年度生态农业业务前十大销售客户全部信息符合公司的实际情况，前十大客户与公司不存在未披露的关联关系、关联交易及利益输送情形；福成公司生态农业收入确认时点与农作物生产及加工周期相匹配，不存在年末突击或提前确认收入的情形；福成公司营收大幅增长符合公司实际情况。

　　4.关于分季度业绩情况。年报显示，公司2025年一至四季度销售毛利率分别为27.74%、23.60%、23.26%及15.98%，呈下滑趋势，其中第四季度实现营业收入3.74亿元，实现净利润315.53万元，四季度营收及净利润占全年的比重分别为32.17%、5.54%。关注到，2026年一季度，销售毛利率回升至25.21%，分季度来看，营收及净利润变动趋势存在明显差异，毛利率波动较大，且2025年四季度净利润占比较2024年存在明显下滑。请公司：（1）逐季度补充披露各业务板块的营业收入、营业成本及毛利率情况，结合四季度销售结构、定价策略及成本变动情况，量化说明四季度毛利率大幅下滑且显著低于2026年一季度的毛利率的具体原因及合理性；（2）分业务类型补充披露第四季度前五大客户基本情况及对前述客户四季度销售占全年销售的比例，结合交易内容、收款情况及期后退货等情况，说明相关业务是否真实，是否存在年底突击确认收入等情形。请年审会计师发表意见。

　　回复：

　　（1）逐季度补充披露各业务板块的营业收入、营业成本及毛利率情况，结合四季度销售结构、定价策略及成本变动情况，量化说明四季度毛利率大幅下滑且显著低于2026年一季度的毛利率的具体原因及合理性；

　　2025年，公司各板块营业收入、营业成本及毛利率明细表①：

　　畜牧产品毛利率下降的原因：

　　肉牛养殖分公司在第四季度对的发育不良小牛和母牛进行了集中销售。

　　2025年第四季度销售小牛2228头，膘重200-220公斤，平均单价28-30元/公斤，其承担的养殖成本远高于销售价格，销售毛利为负；第四季度销售母牛1896头，膘重610-710公斤，平均单价22-23.6元/公斤相比公牛和小牛价格偏低，销售毛利为负。综合畜牧产品毛利率在2025年第四季度下降明显。

　　2025年第二季度，销售畜牧产品中有1001头为小牛转大牛，膘重250-260公斤，体重很轻，总价很低；侏儒牛130头，膘重200公斤，均价3700元/头。上述牛只承担的养殖成本远高于销售价格，销售毛利为负。

　　综上，畜牧产品在第二季度、第四季度明毛利率出现大幅下滑。

　　2026年一季度，整体销售情况趋于正常，主要销售为大公牛毛利率为正，综合毛利率逐渐恢复正常水平。

　　食品加工业毛利率下降的原因:

　　公司食品加工板块由屠宰分公司、肉制品分公司、速食品分公司、乳制品分公司等组成。数据变动较大的几个板块业务如下：

　　1、肉制品分公司：2026年一季度部分生产线升级改造，部分固定资产暂停计提折旧，折旧同比减少计提2,171,477.70元，导致2026年一季度较上年同期生产成本每公斤减少0.68元。2026年一季度销售收入3,759万元（其中初加工725万元，成本697万元），2025年四季度销售收入3,797万元。2026年一季度生产成本每公斤分摊5.12元；2025年四季度生产成本每公斤分摊5.8元。因此，本年第一季度与去年第四季度相比单位成品的成本分摊降低，毛利率环比略有上升。

　　2、乳制品分公司：原料奶2025年四季度平均单价3,046.33元/吨，2026年一季度平均单价2,819.23元/吨。主要原料成本降低导致毛利率环比有所上升。

　　3、屠宰分公司：2026年一季度受进口牛肉配额影响，市场价格回升，公司多次对产品销售价格进行向上调整，导致毛利率环比有所上升。

　　综上数据分析可知，公司食品加工业2026年一季度相比2025年四季度毛利率上涨3.76%。

　　公司餐饮板块毛利率一直保持平稳水平，各季度环比毛利率波动不大。

　　殡葬服务业毛利率变化的原因：

　　2026年一季度，公司优化调整整体营销布局，缩减殡葬类服务业务规模，带动营业成本同步大幅下降，当期毛利率较2025年四季度提升12.76个百分点。

　　根据农业种植规律，公司租赁土地种植收割小麦季节为每年6月初；“三夏”抢收后进行玉米种植。一般玉米季生长周期为3.5个月，在10月初开始收割作为青贮食料（带株、不带株）。在玉米生长期普遍是当年雨季，不用过多灌溉，能大量节省人工、机械、燃料、水利等各项成本，若收割青贮（带株）还能提前半个月，生长期更短。因此，玉米（青贮）饲料所承担的种植成本普遍偏低。

　　公司生态农业由于2025年三季度和四季度销售产品结构存在明显差异，三季度仅对外销售小麦，四季度同步开展小麦与青贮产品销售，青贮产品毛利率水平较高，受产品销售结构变化带动，四季度综合毛利率环比提升。

　　综上，依据以上各产业板块毛利率构成及实现数据可知，2026年一季度综合毛利率环比有小幅度增加，是符合公司实际经营业务发展情况的。

　　（2） 分业务类型补充披露第四季度前五大客户基本情况及对前述客户四季度销售占全年销售的比例，结合交易内容、收款情况及期后退货等情况，说明相关业务是否真实，是否存在年底突击确认收入等情形。

　　2025年第四季度前五大客户业务明细表②：

　　公司业务覆盖农业种植、肉牛养殖、屠宰加工、食品生产、餐饮服务、殡葬服务等多个板块，产业链条完整且跨度较长，上下游客户及供应商类型多元、结构动态变化。其中，畜牧养殖及农产品相关业务的客户、供应商流动性特征尤为明显，合作主体变动相对频繁。

　　公司位于河北省三河市，与大厂回族自治县、香河县共同组成“北三县”区域。其中，大厂回族自治县拥有悠久的牛羊肉养殖、屠宰民族产业传统，受当地产业氛围及民俗优势带动，区域内大量个体养殖户、农民专业合作社及各类市场主体均从事肉牛养殖相关业务。旺盛的区域养殖产业，带动周边市场对青贮饲料、繁育母牛、犊牛、育肥牛等相关产品形成持续且旺盛的刚需。

　　（下转D34版）