（上接D33版）湖北均瑶大健康饮品股份有限公司关于 2025年年度报告的信息披露监管问询函的 回复公告（下转D35版）

　　（上接D33版）

　　2）同行业可比公司营业收入及其变动情况

　　单位：元 币种：人民币

　　注：同行业可比公司数据来源于其公开披露的年度报告和审计报告。

　　3）合理性

　　2025年同行业相关业务营业收入均同比有所下滑，行业整体下行态势具备普遍性，不同经营主体收入下滑幅度存在差异属于正常市场表现。公司该板块收入出现下滑，系公司主动开展业务结构优化调整，主动收缩毛利偏低、账期较长、周转效率偏弱的基础分销业务，降低资金占用与应收账款经营风险，主动压降低效业务规模；同时公司依靠高成长性的益生菌、功能饮品相关板块对冲供应链业务收入收缩带来的影响，是公司基于行业周期开展风险管控、优化资产结构的自主经营安排，收入变动幅度具备客观合理性，不存在异常波动情形。

　　二、结合最近三年一期供应链业务的供应商及客户结构、产品类型、业务模式、行业趋势等，说明相关业务毛利率大幅下降的原因及合理性；结合与相关方的关键合同条款、业务流程、供应商和客户的选取、货物仓储物流安排、货款结算、信用账期、采购及销售定价原则等，说明公司在供应链业务中承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定，2025年公司相关业务收入确认方法较前期是否发生显著变化；结合“其他饮品和食品”板块具体产品结构、成本构成及定价策略，说明在整体消费承压背景下，该板块毛利率大幅增长的原因及合理性；

　　（一）结合最近三年一期供应链业务的供应商及客户结构、产品类型、业务模式、行业趋势等，说明相关业务毛利率大幅下降的原因及合理性

　　1、供应链业务的供应商及客户结构情况：

　　泛缘供应链三年一期供应商及客户结构以及产品类型未发生变化。

　　（1） 总额法确认的前十大客户交易规模情况

　　1）2023年的前十大客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　2）2024年的前十大客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　3）2025年的前十大客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　4）2026年1-3月的前十大客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　（2） 总额法确认的前十大供应商采购规模情况

　　1）2023年的前十大供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　2）2024年的前十大供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　3）2025年的前十大供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　4）2026年1-3月的前十大供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　（3） 净额法确认的客户按不含税销售订单金额情况

　　1）2024年的主要客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　2）2025年的主要客户交易情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　（4）净额法确认的供应商采购规模如下：

　　1）2024年的主要供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　2）2025年的主要供应商采购情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：净额法收入相关的业务在公司占比较小，上表中已列示了泛缘供应链净额法收入的全部客户和供应商，公司仅2024年及2025年存在净额法收入。

　　2、业务毛利率大幅下降的原因及合理性

　　公司主要供应商为酒类、乳制品、其他消费品的知名品牌，及客户主要销售产品类型三年一期毛利率情况如下：

　　泛缘供应链主要客户为终端餐饮及商超，具有点多单体规模较小等特性，产品类型主要为酒类、乳制品、其他消费品，业务模式主要为公司通过从品牌方采购产品，销售给公司开拓的直营及分销渠道客户。公司整体业务模式和客户构成未发生明显变动，该类业务的利润率受市场价格波动和库存周转周期以及品类结构的综合影响较大。

　　2025年度毛利率大幅下降主要原因包括：（1）2025年消费市场下行，酒类（特别是白酒）销售价格普遍下降；（2）受到宏观市场消费低迷及产品价格下行的影响，泛缘供应链未有效完成与供应商制定的年度采购目标，2025年度酒类综合采购折扣率下降了约5%；（3）因酒类产品货值大，周转慢，公司为稳定现有市场份额，加大了对下游渠道客户的折扣力度，2025年度给予下游客户的折扣率较2024年度增加了约3%。以上综合影响导致泛缘供应链2025年度酒类收入毛利为负。

　　2026年一季度结合往年业绩情况和业务动态，公司严格控制商品采购频率及库存规模，2026年市场开始逐步企稳，另一方面一季度受春节假期的影响部分高毛利的高端酒品销量较好，因此公司毛利率有所回升。

　　（二）结合与相关方的关键合同条款、业务流程、供应商和客户的选取、货物仓储物流安排、货款结算、信用账期、采购及销售定价原则等，说明公司在供应链业务中承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定，2025年公司相关业务收入确认方法较前期是否发生显著变化

　　1、关键合同条款：泛缘供应链的供应链贸易业务合同具体条款根据客户要求不同和具体业务内容不同，泛缘供应链签订的供应链贸易合同形式和条款略有区别，根据合同条款及业务模式，关键合同条款主要分为以下两类：

　　（1）公司与客户签订商品贸易合同，有权自主决定所交易商品的价格，在商品所有权转移前公司承担存货的主要风险，亦享受和承担商品价格波动形成的收益和造成的损失，公司收益均以商品购销形成的价差体现，公司承担了与产品销售有关的主要责任和信用风险；

　　（2）公司与客户签订商品销售合同，公司实际仅为赚取佣金或差价或获取客户资源，且企业不承担商品所有权的主要风险和报酬。

　　2、业务流程：公司根据自主开拓的下游客户的订单，从自有仓库或委托上游供应商直接发货至客户处。

　　3、供应商和客户的选取：公司根据市场自主选择供应商，自主开拓下游客户，与客户签订商品贸易合同，有权自主决定交易商品价格；所有权转移前公司承担供货主要风险；

　　4、货物仓储物流安排：公司采购产品存放至自有仓库，并根据客户要求通过物流公司将产品运送至客户指定收货地，少部分业务存在由公司指定供应商直接发货至客户收货地的安排。

　　5、货款结算及信用账期：根据与各客户的谈判略有不同，具体货款结算及信用账期根据与客户的合同确认，公司主要货款结算方式为先货后款，信用账期一般在3个月内。

　　6、采购及销售定价原则：公司采购价主要根据供应商的售价政策确定，公司销售定价在参考市场价格的情况下自主决定售价。

　　7、说明公司在供应链业务中承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法：

　　泛缘供应链的供应链贸易业务根据业务内容不同，签订的合同形式和条款略有区别，主要分为以下两类：（1）供应链业务中主要的部分是公司承担所采购商品在销售过程中的主要风险并享有可自主决定的可变利润。该类业务上公司与客户签订商品贸易合同，自主决定所交易商品的价格，在商品所有权转移前公司承担存货的主要风险，亦享受和承担商品价格波动形成的收益和造成的损失，公司收益均以商品购销形成的价差体现，公司承担了与产品销售有关的主要责任和信用风险；（2）有较少部分的业务为获取客户资源或收取服务费，公司不承担商品的主要风险和收益。

　　在核算上，根据前述合同条款和业务具体执行情况的不同，区分为主要责任人或代理人：（1）对上述第一种业务和合同类别，泛缘公司在交易过程中承担了所交易的商品所有权上的主要风险和报酬，认定为主要责任人采取总额法进行会计处理；（2）对上述第二种业务和合同类别，泛缘公司不承担所交易的商品所有权上的主要风险和报酬，则认定为代理人，采取净额法进行会计处理。

　　8、供应链业务中近三年一期总额法净额法收入：

　　供应链业务中近三年一期总额法收入情况如下：

　　单位：万元 币种：人民币

　　泛缘供应链近三年一期仅2024年、2025年存在按照净额法确认收入的业务，相关业务按净额法确认前的不含税订单金额为4,098.54万元、6,221.35万元。

　　公司根据业务的类型不同分别采用总额法或净额法进行会计核算符合会计准则的规定，相关业务收入确认方法较前期未发生显著变化。

　　（三）结合“其他饮品和食品”板块具体产品结构、成本构成及定价策略，说明在整体消费承压背景下，该板块毛利率大幅增长的原因及合理性

　　1、“其他饮品和食品”板块具体产品结构：

　　2025年公司“其他饮品和食品”板块主要产品以每日博士纤维饮、每日博士多酶蛋白粉为主，还含有圣窖酒、矿泉水、中老年高钙蛋白饮品等其他产品。

　　2、成本构成：每日博士纤维饮、每日博士多酶蛋白粉、圣窖酒主要为外购成品。矿泉水和中老年高钙蛋白饮品为自有工厂及代工厂生产，成本主要为原材料、直接人工、制造费用和加工费用。

　　3、定价策略：每日博士产品根据电商业务高销售费率结合公司产品规划及定价政策定价，其他产品根据销售渠道情况按公司具体政策定价。

　　4、该板块毛利率大幅增长的原因及合理性：2025年每日博士产品销售占该板块比重为72%，较2024年大幅上涨。每日博士业务系2024年7月起开展，本年销售月数较上年增加，同时叠加业务增长，导致每日博士收入大幅上涨。每日博士主要为电商形式开展业务，电商业务因销售费率较高故定价毛利率高。

　　2025年因每日博士业务在“其他饮品和食品”收入中占比大幅上涨及较高的毛利率，使该板块毛利率大幅增长，具备合理性。

　　三、结合公司采购成品的类型，分别列示对应的主要供应商、客户、收入金额、毛利率，说明2025年度采购成品大幅上升的原因、必要性及合理性，收入确认是否符合企业会计准则的规定；

　　（一）采购成品主要供应商：

　　注：以上列示采购成品年采购额达200万元以上的供应商。

　　（二）采购成品类型的主要客户、收入金额、毛利率：

　　1、益生菌饮品业务类型：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：以上列示销售收入金额达20万元以上的客户。

　　2、益生菌食品业务类型：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：以上列示销售收入金额达100万元以上的客户。

　　3、其他饮品和食品业务类型：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：以上列示销售收入金额达100万元以上的客户。

　　（三）2025年度采购成品大幅上升的原因：公司采购成品主要为每日博士产品及上海均瑶云商网络科技有限公司销售的益生菌食品受业务开展模式影响均需从外部采购，鉴于每日博士业务系2024年7月起开展，本年销售月数较上年增加，同时叠加业务增长，导致每日博士收入大幅上涨，故相应采购成品大幅上升。

　　（四）采购成品的必要性、合理性：2025年，每日博士业务增长较快，其核心产品纤维饮和C3益生菌，由于公司不具备纤维饮的生产产线，润盈原有产能较饱和，因此主要通过外购成品支撑相关业务的开展。

　　（五）此类业务中，相关产品在采购后，公司有权自主决定所交易商品的价格，在商品所有权转移前公司承担存货的主要风险，亦享受和承担商品价格波动形成的收益和造成的损失，公司收入按总额法确认，符合企业会计准则的规定。

　　四、说明第四季度亏损幅度明显扩大的原因，相关季节性波动是否与同行业可比公司一致，是否存在各类减值或费用等在第四季度集中确认的情形。

　　（一）第四季度亏损幅度明显扩大的原因：第四季度，公司确认了各类资产减值准备和信用减值损失共14,463.45万元，导致第四季度亏损明显扩大。

　　（二）相关季节性波动与同行业可比公司一致

　　1、同行业可比公司的业绩情况

　　单位：元 币种：人民币

　　注：同行业可比公司数据来源于其公开披露的年度报告和审计报告。

　　2、综合说明

　　年末集中开展资产盘点、减值测试、计提各类资产及信用减值损失，是食品饮料、快消供应链行业上市公司普遍执行的会计处理惯例，行业内多家上市公司均呈现四季度亏损幅度显著大于前三季度、全年亏损集中体现于年末的季度波动特征，本公司四季度业绩波动具备行业共性，整体季节性波动趋势与同行业保持一致。

　　（三）是否存在各类减值或费用等在第四季度集中确认的情形：

　　公司在第四季度确认的减值事项主要如下：

　　1、商誉减值：公司本期确认商誉减值1,613.72万元，根据企业会计准则及相关规定，企业合并所形成的商誉，公司于每年年度终了进行减值测试，确认商誉是否减值及减值金额。

　　2、圣窖酒业务存货减值及信用减值准备：公司本期确认圣窖酒资产减值损失及信用减值损失7,414.55万元。公司持续关注白酒市场变化，前三季度对外询价，未发现进一步减值迹象。第四季度公司委托第三方专业评估机构评估酒的价值，根据评估结果确认减值准备。

　　3、固定资产等长期资产减值准备：公司本期确认固定资产等长期资产减值准备3,295.67万元，该减值主要为房屋及建筑物减值，因2025年四季度房地产市场的下跌导致，故确认在四季度。

　　综上，公司资产减值的处理遵循会计准则规定，结合每季度分析相关资产的减值迹象进行会计处理。

　　年审会计师核查程序及意见：

　　（一）核查程序：

　　1、 关于问题（2）与问题（3）的核查程序

　　（1）了解、测试与评价与收入确认相关的内部控制设计合理性和运行有效性；

　　（2）采用实地或视频的方式访谈重要经销商、客户及供应商，核对经销协议、销售合同、采购合同中风险和报酬条款；

　　（3）针对供应链业务，结合客户与供应商访谈情况，重点了解订货到收货到收款的主要流程，检查主要的销售合同，识别与商品或服务控制权转移相关的条款，评价是否向客户承担主要责任；重点了解订货到交货到付款的主要流程，检查主要的采购合同，识别与商品或服务控制权转移相关的条款，评价存货风险的转移时点；与泛缘供应链财务主管人员进行访谈，了解直运业务的背景，与非直运业务的区别，各类运输方式及运费的承担方；了解销售及采购定价策略，评价公司是否有自主定价权；

　　（4）选取收入样本执行细节测试，包括检查出口报关单、销售合同、订单、产品发货签收单、运输合同、运费结算单和银行回款记录等；

　　（5）对收入、成本执行分析性程序，包括产品月销售波动分析、毛利率分析、产能分析及销售单价分析等；

　　（6）结合应收账款、应付账款函证程序，对收入、采购的发生额进行函证；

　　（7）检查期后退货情况，了解管理层退货率估计方法，检查历史退货率数据，评估退货率估计的合理性，并与同行业公司进行比较分析；

　　（8）对公司营业收入、存货出入库、费用执行截止性测试，以确认收入、成本、费用是否在恰当的期间确认；

　　（9）分析同行业上市公司公开披露的有关财务数据，以评价公司销售、采购业务符合行业惯例；

　　（10）了解与评价采购相关流程和内部控制，测试关键内部控制设计和执行的有效性；

　　（11）对成本构成进行分析，包括对领料执行计价测试等程序，对工费执行分析性复核及细节测试，复核成本计算表，检查成本结转是否正确；

　　（12）结合以上内容，判断公司收入确认政策是否符合企业会计准则的规定。

　　2、关于问题（4）的核查程序

　　（1）对商誉减值执行的核查程序：

　　1）分别比较管理层上年计算预计未来现金流量现值时采用的预测数与本年实际完成情况，评价管理层预测结果的历史准确性；

　　2）评价资产组和资产组组合可收回金额的确定方法是否符合企业会计准则相关规定；

　　3）分析管理层对商誉所属资产组的认定和进行商誉减值测试时采用的关键假设、参数、方法以及判断，检查相关假设、参数、方法以及判断的合理性，并与上期采用的相关参数进行对比分析；

　　4）获取管理层聘请的外部评估机构出具的商誉减值测试报告，并对外部评估机构的独立性、客观性及胜任能力进行评估；

　　5）复核外部评估机构对资产组的估值方法及出具的评估报告，验算商誉减值测试的测算过程及结果；

　　6）检查与商誉减值相关的信息是否已在财务报表中做出恰当的列报和披露。

　　（2）对圣窖酒业务涉及的相关资产减值执行的核查程序：

　　1）获取圣窖酒业务的相关资料，包括抽样检查债权形成所涉及的销售合同、签收单及银行收款情况，抽样检查债权形成所涉及的采购合同、付款审批及付款回单情况，检查盖章的和解协议，法院调解文件，保全资产查封文件，货物交割单等资料；

　　2）对于白酒类存货（含抵押物），获取管理层未来的经营销售策略；

　　3）对存货及抵押物进行盘点，并倒推至期末，检查存货及抵押物的存放状态；

　　4）结合管理层的经营销售策略，确定不同类型存货（含抵押物）的估值单价取值方式，并且判断其合理性；

　　5）获取管理层聘请的外部评估机构出具的存货（含抵押物）评估报告，并对外部评估机构的独立性、客观性及胜任能力进行评估；

　　6）复核外部评估机构对存货（含抵押物）的评估方法及出具的评估报告，验算评估测试过程及结果，检查重要参数的合理性，并与上期采用的相关参数进行对比分析。

　　（3）对长期资产减值执行的核查程序：

　　1）了解与长期资产管理相关的内控制度，并对其设计和运行情况进行评价；

　　2）评价管理层聘请的评估专家的胜任能力、专业素质及客观性；

　　3）与管理层及外部评估专家讨论长期资产减值测试过程中所使用的价值类型、评估方法、估值模型的适当性，以及关键假设、折现率等参数的合理性，并与上期采用的相关参数进行对比分析；

　　4）实地盘点，关注资产使用状况及资产状况，确认是否有闲置、报废等现象；

　　5）核实产权归属及是否存在未披露的抵押、对外出租或处置情况；

　　6）复核相关计算过程和结果及其账务处理；

　　7）检查相关会计处理是否符合准则，报表附注披露是否充分。

　　（二）核查意见：

　　1、关于问题（2）与问题（3）的核查意见

　　（1）未发现均瑶健康补充披露的供应链业务的供应商及客户结构、产品类型、业务模式、行业趋势，相关业务毛利率大幅下降的原因，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，具有合理性。未发现均瑶健康补充披露的供应链业务相关方的关键合同条款、业务流程、供应商和客户的选取、货物仓储物流安排、货款结算、信用账期、采购及销售定价原则等情况，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致。未发现均瑶健康补充披露的“其他饮品和食品”板块具体产品结构、成本构成及定价策略，板块毛利率大幅增长的原因，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，具有合理性。

　　基于执行的审计程序，我们认为均瑶健康供应链业务2025年的收入确认方式较前期不存在显著变化，公司对于主要责任人和代理人的判断具有合理性，供应链收入确认在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定。

　　（2）未发现均瑶健康补充披露的采购成品的类型，对应的主要供应商、客户、收入金额、毛利率，2025年度采购成品大幅上升的原因，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，具有必要性、合理性。基于执行的审计程序，我们认为均瑶健康针对采购成品的类型，其收入确认在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定。

　　2、关于问题（4）的核查意见

　　未发现均瑶健康补充披露的关于第四季度亏损幅度明显扩大的原因，与我们在执行2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，具有合理性。基于执行的审计程序，我们认为均瑶健康各类减值的计提在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定。

　　3.关于销售费用。年报显示，2025年公司实现营业收入 13.32亿元，同比下降 8.67%，销售费用3.08亿元，同比增长26.12%，与公司营业收入变动趋势不一致，其中广告宣传费由2024年1.2亿元增至1.75亿元，同比增长46.44%。公司披露积极拓展电商渠道、新零售渠道及连锁KA渠道，前置性销售费用大幅增加。

　　请公司：（1）列示前十大广告宣传费供应商的名称、交易金额、首次合作时间、合作内容、成立时间、注册资本，与公司、控股股东、董高及其关联方是否存在关联关系或其他利益安排；（2）说明前置性销售费用的具体合作模式、服务内容、付款政策、定价依据，是否符合行业惯例，报告期内相关渠道实现的营业收入情况；如存在预付款的，说明预付对象及关联关系、预付金额、预付比例、减值情况及原因（如有）等；（3）结合公司的具体销售和市场活动、渠道实现收入情况及同行业可比公司情况等，量化分析销售费用大幅增长而收入下滑的原因及合理性。请年审会计师发表意见。

　　回复：

　　公司说明：

　　一、列示前十大广告宣传费供应商的名称、交易金额、首次合作时间、合作内容、成立时间、注册资本，与公司、控股股东、董高及其关联方是否存在关联关系或其他利益安排

　　前十大广告宣传服务费供应商基本情况

　　单位：万元 币种：人民币

　　经公司核实，上述主体与公司、控股股东、董高及其关联方不存在关联关系或其他利益安排。

　　二、说明前置性销售费用的具体合作模式、服务内容、付款政策、定价依据，是否符合行业惯例，报告期内相关渠道实现的营业收入情况；如存在预付款的，说明预付对象及关联关系、预付金额、预付比例、减值情况及原因（如有）等；

　　（一）说明前置性销售费用的具体合作模式、服务内容、付款政策、定价依据，是否符合行业惯例

　　1、前置性销售费用主要为电商渠道、新零售渠道及连锁KA渠道的销售费用，在电商业务开展初期，因相关产品曝光率、品牌力度及客户黏性等都较弱，故公司需花很大的销售费用去提升曝光、品牌力度和客户黏性，销售费用率会很高，占营业收入比达70%以上，在财务处理上，应当按权责发生制全部费用化处理。销售费用中主要的费用为营销服务费（达人佣金等）、坑位费及平台流量投放费，约占收入的56.51%。待公司产品曝光率、品牌力度及客户黏性成熟，公司可以通过自然流量带来稳定销售后，公司对应产品的销售费用率会呈现下降趋势。新零售渠道及连锁KA渠道开展初期也有同样的情况，前期进场费、活动促销宣传费会相对较高。

　　电商业务销售费用的合作模式主要有：（1）与达播合作，支付坑位费与佣金及服务费；（2）与平台合作，抖音、快手、天猫等平台的引流服务费；（3）与媒体、垂直社区合作，增加曝光，多为大促前造势宣传及品牌宣传；（4）营销服务商代运营，将店铺推广交由代运营公司，支付固定服务费及销售提成。新零售渠道及连锁KA渠道销售费用的合作模式主要是：（1）进场费与维护费，通常是一次性或按年收取；（2）促销与陈列费，根据位置或活动或服务收费。

　　由第一问“前十大广告宣传服务费供应商基本情况”的内容便可看出电商业务初期的销售推广宣传服务费用比较高，电商业务的大幅增长导致公司销售费用大幅增长。

　　2、服务内容：电商渠道主要包括广告推广、广告信息发布、代运营服务、数据推广、视频推广、直播带货、技术支持、平台推广费等。新零售渠道及连锁KA渠道主要包括进场费、活动促销宣传费、服务费等。

　　3、付款政策：因合作模式及对象而异，官方平台推广多为预充值后扣款或实时划扣，服务商及达人根据谈判后签约的合同，存在预付、月结等多种政策。新零售渠道及连锁KA渠道进场费多为一次性预先支付，活动促销与陈列费、服务费等根据具体谈判，按合同约定月结或账扣。

　　4、定价依据：主要根据行业报价、平台政策、同类商品定价等。

　　5、电商业务的开展符合电商行业惯例。

　　（二）报告期内相关渠道实现的营业收入情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　（三）前十大广告宣传服务费供应商中，存在预付款的情况如下：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：公司2025年根据签署的合同按照100%预付厦门抖易科技有限公司、杭州强绛网络科技有限公司广告宣传服务费，截止2025年12月31日，厦门抖易科技有限公司、杭州强绛网络科技有限公司已完成合同约定的服务，公司已结转为销售费用，故预付款项余额为0。

　　三、结合公司的具体销售和市场活动、渠道实现收入情况及同行业可比公司情况等，量化分析销售费用大幅增长而收入下滑的原因及合理性。

　　（一）公司的具体销售和市场活动：主要为活动促销、广告宣传、直播带货、品牌推广、产品推广等具体活动。

　　（二）公司渠道营业收入及销售费用情况如下：

　　单位：万元 币种：人民币

　　公司味动力经销商渠道业务销售费用率约11%，销售收入2025年较2024年下降34%，供应链业务销售费用率约7%-8%，销售收入2025年较2024年下降20%。

　　电商及其分销渠道业务（主要为每日博士业务），2024年销售费用率约76%，2025年销售费用率约72%，2025年销售收入较2024年销售收入增长106%。新零售渠道及连锁KA渠道为2025年新增渠道，销售费用率约38%。

　　电商及其分销渠道业务销售费用增加7,438万元，主要为每日博士业务增加7,265万元。2025年每日博士业务销售费用率为70.55%，其销售费用结构清晰，核心支出为营销服务费（达人佣金等）、坑位费及平台流量投放费56.51%（占收入比），电商平台技术服务费2.45%，仓储履约费用2.08%，销售运营人力成本及日常报销9.50%。达人佣金、坑位费及平台流量投放费率高系由于电商业务开展初期，因相关产品曝光率、品牌力度及客户黏性等都较弱，故公司需要通过达人，或者其他投放引流获客，待公司产品曝光率、品牌力度及客户黏性成熟，公司可以通过自然流量带来稳定销售后，公司对应产品的获客销售费用率会呈现下降趋势。电商行业开展初期均会有这种经营模式。

　　每日博士业务主要广告宣传服务费供应商情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　每日博士业务主要广告宣传服务费供应商中存在预付账款的情况：

　　单位：万元 币种：人民币

　　注：每日博士商贸及其子公司2025年根据签署的合同按照100%预付杭州阿里妈妈软件服务有限公司、杭州强绛网络科技有限公司广告宣传服务费，截止2025年12月31日，杭州阿里妈妈软件服务有限公司、杭州强绛网络科技有限公司已完成合同约定的服务，公司已结转为销售费用，故预付款项余额为0。

　　公司低销售费用率的味动力经销商渠道业务、供应链业务收入共减少3.22亿，销售费用减少0.24亿，高销售费用率的电商及其分销渠道业务、新零售渠道及连锁KA渠道收入增加1.23亿，销售费用增加0.80亿，由于不同类型的业务的销售收入增减幅度差异，以及相应的销售费用率不同的影响，导致公司本期销售费用大幅增长但收入下滑。

　　（三）同行业可比公司的业绩情况

　　单位：元 币种：人民币

　　注：同行业可比公司数据来源于其公开披露的年度报告和审计报告。

　　同行业可比公司均呈现营业收入同比下滑、销售费用同比上升的情形。受整体终端消费市场景气度下行影响，为稳固存量市场份额同行业公司普遍加大品牌推广、渠道维护及终端市场投放力度，行业整体销售费用率同步上升。公司本期销售费用率处于可比公司整体区间范畴内，销售费用变动趋势与行业整体经营变化保持一致，相关支出变动具备商业合理性。

　　（四）销售费用大幅增长而收入下滑的原因及合理性：由公司渠道营业收入及销售费用情况分析可知，公司低销售费用率的味动力经销商渠道业务、供应链业务收入共减少3.22亿，销售费用减少0.24亿，高销售费用率的电商及其分销渠道业务、新零售渠道及连锁KA渠道收入增加1.23亿，销售费用增加0.80亿。

　　公司低销售费用率的传统渠道收入下滑，新兴销售渠道因收入增长率高且销售费用投入大，因此显示出收入下滑而销售费用大幅增长的情形，结合具体商业趋势分析，具有合理性。

　　年审会计师核查程序及意见：

　　（一）核查程序：

　　1、了解、评价广告、促销费等费用确认的相关流程和内部控制；

　　2、对广告、促销费等费用执行分析性复核程序，包括分析比较其占收入比例，并与以前年度比较分析；

　　3、执行截止性测试，检查交易是否被记录在了正确的会计期间；

　　4、执行细节测试，抽取样本，检查各类广告、促销费协议、对账单或结算单、发票、付款回单，对于电商板块营销费与第三方广告结算平台数据进行验证，确认广告、促销费等费用的真实性、准确性；

　　5、抽取样本向主要供应商函证交易额及余额；

　　6、抽取样本检查主要供应商的工商信息，以判断供应商是否具备执行交易的能力以及是否与公司存在关联关系。

　　7、针对过渡通道平台，了解其利润结算模式并抽样重新计算，执行穿透测试，包括获取并抽样检查各店铺底层销售记录，以及大额支出的合同、结算单、付款凭证、银行流水等，确认与平台结算数据的真实性，准确性。

　　8、我们通过直播官方平台抽样检索核验主播视频记录，核实主播的履约是否真实发生，佣金支出是否具备真实业务背景，是否存在虚构直播、虚列佣金费用的情况。

　　（二）核查意见：

　　1、未发现均瑶健康补充披露的前十大广告宣传费供应商的名称、交易金额、首次合作时间、合作内容、成立时间、注册资本情况，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致。未发现上述供应商存在与公司、控股股东、董高及其关联方存在关联关系或其他利益安排的情形。

　　2、未发现均瑶健康补充披露的前置性销售费用的具体合作模式、服务内容、付款政策、定价依据，是否符合行业惯例，报告期内相关渠道实现的营业收入，预付款等情况，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致。

　　3、未发现均瑶健康补充披露的销售费用大幅增长而收入下滑的原因，与我们在执行2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，具有合理性。

　　4.关于圣窖酒业相关存货与其他应收款。截至报告期末，公司涉圣窖酒业务存货账面余额10,310.66万元、计提存货跌价准备4,668.01万元，存货账面价值5,642.65万元；相关其他应收款账面余额7,540.62万元、计提坏账准备5,050.84万元，账面价值2,489.78万元。2025年度因该业务计提的信用减值损失及资产减值损失合计7,414.55万元，金额较大。

　　请公司：（1）分产品类型列示圣窖酒业库存商品的库龄结构、存放状态、对应在手订单情况及跌价准备计提情况；（2）补充披露相关其他应收款的具体构成、形成时间、业务背景、和解协议及法院调解文件的执行进展，相关款项是否存在无法收回的风险；（3）结合圣窖酒业务相关产品的适销性、市场价格走势等，分产品说明本期存货可变现净值的确定依据，减值测试的具体测算过程及主要参数，存货跌价计提比例的充分性、合理性；说明其他应收款减值迹象的发生时间、判断依据，预期信用损失评估所选用的核心假设、关键参数、测算过程，坏账准备计提的充分性；对比2024年末相关资产评估测算数据、参数标准与结论差异，结合资产状态变化、债务人履约能力变化等，说明本年度计提大额减值的合理性、会计处理的恰当性。请年审会计师发表意见。

　　回复：

　　公司说明：

　　一、分产品类型列示圣窖酒业库存商品的库龄结构、存放状态、对应在手订单情况及跌价准备计提情况

　　单位：万元 币种：人民币

　　二、补充披露相关其他应收款的具体构成、形成时间、业务背景、和解协议及法院调解文件的执行进展，相关款项是否存在无法收回的风险

　　（一）其他应收款具体构成均为预付的圣窖酒采购款转为其他应收款，形成时间为2022年12月。

　　（二）其他应收款形成的业务背景：

　　公司上市后围绕益生菌相关业务延伸食品饮品经营布局，2022年3月，子公司均瑶集团上海食品有限公司（以下简称“均瑶食品”）与贵州省仁怀市茅台镇圣窖酒业销售有限公司（以下简称“圣窖销售公司”）签订总经销合同。根据协议约定，公司按季度销售计划向圣窖销售公司订货并支付60%货款，圣窖销售公司应在指定的期限内交付产品，公司在实现销售回款后支付剩余40%的尾款。圣窖销售公司根据公司的指令将指定产品直接发给客户。

　　公司圣窖酒业务2022年第一季度、第二季度业务运行情况良好，除留有小部分库存外均实现了销售。公司在2022年7月、8月分两次按销售计划向圣窖销售公司支付了预付款，后受疫情及政策原因总经销业务终止，公司未再接受货物并要求退回未消耗的预付款。2022年12月公司将预付款转为其他应收款核算。

　　截至2025年12月31日，公司其他应收款本金余额7,540.62万元。

　　（三） 和解协议及法院调解文件的执行进展：根据法院调解书及和解协议，2023年3月，公司收到圣窖销售公司开具的增值税专用发票，对相应进项税额747.32万元进行了账务处理，2024年11月，公司申请对查封的基酒进行司法拍卖，法院裁定将查封基酒抵偿欠款2,906.09万元。2025年上半年，公司申请对部分仓库的抵押成品酒1,345.44万元进行清点并抵债入库。公司已对协商作价6,391.22万元的成品酒和基酒实施了保全。

　　（四）相关款项是否存在无法收回的风险：2025年12月31日，相关其他应收款7,540.62万元，其中6,391.22万元有履约抵押物，履约抵押物经司法查封，抵押物实物收回抵债风险较小。2025年12月31日，对抵押物评估减值的部分及剩余款项的可回收性计提坏账准备5,050.84万元。

　　三、结合圣窖酒业务相关产品的适销性、市场价格走势等，分产品说明本期存货可变现净值的确定依据，减值测试的具体测算过程及主要参数，存货跌价计提比例的充分性、合理性；说明其他应收款减值迹象的发生时间、判断依据，预期信用损失评估所选用的核心假设、关键参数、测算过程，坏账准备计提的充分性；对比2024年末相关资产评估测算数据、参数标准与结论差异，结合资产状态变化、债务人履约能力变化等，说明本年度计提大额减值的合理性、会计处理的恰当性

　　（一）圣窖酒业务相关产品的适销性、市场价格走势

　　1、圣窖酒业务相关产品即白酒行业的适销性：2024年，存量竞争下大部分企业表示市场遇冷，渠道商开始承压。2025年，需求端面临近年最大压力，行业营收下降，库存周转天数增加。

　　2、市场价格走势：2024年和2025年，白酒行业价格走势呈现持续下行态势，且调整幅度在2025年进一步加深，圣窖酒产品价格走势与白酒行业基本一致。

　　（二）分产品说明本期存货可变现净值的确定依据

　　公司委托北京卓信大华资产评估有限公司，对圣窖酒业务涉及的存货及债权抵押物进行评估，出具了卓信大华评报字（2026）第8717号评估报告。

　　（三）减值测试的具体测算过程及主要参数

　　本次评估以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定可变现净值，可变现净值计算公式如下：

　　存货可变现净值=（估计售价–至完工时估计将要发生的成本–销售费用–销售税费）×数量

　　估计售价的确定：为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值应当以合同价格为基础计算。企业持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值应当以一般销售价格为基础计算。

　　1、基酒——2021年大曲酱香

　　主要参数：估计售价39.82元/斤：遵义市酒业协会查询的裸酒建议销售价（不考虑品牌价值）为40-50元/斤，公司取平均数45元/斤，不含税金额为39.82元/斤；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–销售费用–销售税费）×数量。在考虑销售费用及税金及附加后可变现净值为35.31元/斤。

　　2、基酒——圣窖驼色

　　主要参数：估计售价81.42元/瓶：评估机构获取的经销商报价为92元/瓶，不含税金额为81.42元/瓶；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整；后续包装成本30元/瓶：评估机构参考了景德镇市骞菡陶瓷有限公司包装报价27元/瓶向上取整；灌装费用9元/瓶：评估机构参考了贵州黔醉酒业（集团）有限公司报价，取9元/瓶进行测算。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–至完工时估计将要发生的成本–销售费用–销售税费）×数量。在扣除销售费用、灌装费、包装费及相关税费后可变现净值为18.23元/斤。

　　3、成品酒——圣窖驼色、圣窖恒丰、圣窖万和

　　按经销商报价确认估计售价，在考虑销售费用及税金及附加后各成品酒可变现净值如下表所述：

　　关键参数：估计售价81.42元/瓶：评估机构获取的经销商报价为92元/瓶，不含税金额为81.42元/瓶；圣窖恒丰估计售价53.1元/瓶：评估机构获取的经销商报价为60元/瓶，不含税金额为53.1元/瓶；圣窖万和估计售价176.99元/瓶：评估机构获取的经销商报价为200元/瓶，不含税金额为176.99元/瓶；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–销售费用–销售税费）×数量。在考虑销售费用及税金及附加后圣窖驼色可变现净值为72.19元/瓶；圣窖恒丰可变现净值为47.08元/瓶；圣窖万和可变现净值为156.93元/瓶。

　　（四）存货跌价计提比例的充分性、合理性

　　根据《企业会计准则第1号—存货》及其他相关规定，公司制定了存货跌价准备的确认标准和计提方法的原则，即期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。

　　截止2025年12月31日，公司圣窖酒业务相关的存货账面余额10,310.66万元，存货跌价准备4,668.01万元，整体计提比例约为45.27%，公司严格按照《企业会计准则第1号——存货》规定，区分基酒、成品酒分项测算可变现净值，结合酱香型白酒行业市场行情、产品档次、库存年限等因素足额计提减值。各项存货扣除跌价准备后的单位账面价值与市场流通的同品类、同年份酱香型白酒公允售价基本相符，未出现存货账面价值高估的情况。

　　综上所述，公司存货跌价准备根据不同的情形，按照存货跌价计提政策予以计提，公司存货跌价准备计提充分、合理。

　　（五）其他应收款减值迹象的发生时间、判断依据：

　　单位：万元  币种：人民币

　　均瑶食品与欠款方圣窖销售公司初始合作时，经供应商程序核查，圣窖销售公司信用良好。

　　2023年3月，经法院调解并出具法院调解书，圣窖销售公司同意分期退还未消耗部分的预付款。均瑶食品就该部分应收款项的账面价值对圣窖销售公司的部分存货及银行账户进行了司法保全并对法定代表人采取限高措施。2023年3月，圣窖销售公司按调解书约定向公司开具发票进项税额抵减其他应收款747.32万元。

　　2023年5月，因圣窖销售公司开始未按和解协议履行还款义务，公司2023年下半年至2024年2月与圣窖销售公司保持积极沟通，圣窖销售公司提出了进一步的还款计划。2023年度出现还款延迟，存在减值迹象，因此公司对抵押物进行估值，经评估公司出具评估报告，抵押物评估价值高于债务本金，2023年12月31日，公司按账龄计提了10%坏账准备。

　　因圣窖销售公司一直未履行剩余还款，在多次催收款项不还的情况下，2024年11月，公司认为圣窖销售公司已无能力也无意愿还款，申请对查封的基酒进行司法拍卖。此时，针对该债权资产未来经济利益预期已发生实质性、不可逆的不利变化，同时因行业消费下行及圣窖酒商回笼资金的需求，圣窖成品酒市场销售价格下降，公司根据履约还款保障抵押物的公允市价计算可收回金额，对履约还款保障的抵押物评估价值低于债务本金部分，对该债权单项计提坏账准备。

　　2025年度，酱香型白酒市场行情延续下行态势，前述抵押物成品酒市场评估价值进一步缩水。公司依据当期最新公允市价重新测算债权可收回金额，补提坏账准备。

　　（六）预期信用损失评估所选用的核心假设、关键参数、测算过程

　　2025年12月31日，圣窖酒业务相关其他应收款，主要按照其履约还款保障的抵押物评估价值低于债务本金的部分确认为预期信用损失，计提信用减值准备。

　　履约还款保障的抵押物与公司圣窖存货里的圣窖成品酒品类一致，抵押物价值的关键参数及测算过程详见第三问第（三）点“减值测试的具体测算过程及主要参数”。

　　（七）坏账准备计提的充分性

　　公司于每个资产负债表日，综合考虑圣窖销售公司的经营情况、财务状况、资信情况以及对应应收款项的账龄结构、期后回款、履约保障资产经评估的可变现净值等多种因素后，确认坏账准备计提比例和计提金额，公司坏账准备计提充分。

　　（八）对比2024年末相关资产评估测算数据、参数标准与结论差异

　　1、2024年及2025年可变现净值确认依据对比如下：

　　2、2024年及2025年参数标准对比如下：

　　3、2024年及2025年评估结果对比如下：

　　单位：元 币种：人民币

　　2025年度可变现净值的具体测算过程及主要参数详见第三问第（三）点“减值测试的具体测算过程及主要参数”。

　　4、2024年度可变现净值的具体测算过程及主要参数:

　　（1）基酒——2021年大曲酱香

　　主要参数：估计售价30.97元/斤：遵义市酒业协会查询的裸酒建议销售价（不考虑品牌价值）为30-40元/斤，公司取平均数35元/斤，不含税金额为30.97元/斤；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–销售费用–销售税费）×数量。在考虑销售费用及税金及附加后可变现净值为27.46元/斤。

　　（2）基酒——圣窖驼色

　　主要参数：估计售价140.71元/瓶：评估机构获取的经销商报价为159元/瓶，不含税金额为140.71元/瓶；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整；后续包装成本30元/瓶：评估机构参考了景德镇市骞菡陶瓷有限公司包装报价27元/瓶向上取整；灌装费用9元/瓶：评估机构参考了贵州黔醉酒业（集团）有限公司报价，取9元/瓶进行测算。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–至完工时估计将要发生的成本–销售费用–销售税费）×数量。在扣除销售费用、灌装费、包装费及相关税费后可变现净值为67.01元/斤。

　　（3）成品酒——圣窖驼色、圣窖恒丰、圣窖万和

　　按经销商报价确认估计售价，在考虑销售费用及税金及附加后各成品酒可变现净值如下表所述：

　　关键参数：估计售价140.71元/瓶：评估机构获取的经销商报价为159元/瓶，不含税金额为140.71元/瓶；圣窖恒丰估计售价92.04元/瓶：评估机构获取的经销商报价为104元/瓶，不含税金额为92.04元/瓶；圣窖万和估计售价304.42元/瓶：评估机构获取的经销商报价为344元/瓶，不含税金额为304.42元/瓶；销售费率10%：评估机构参考了类似同行业销售费用率向上取整。

　　具体测算过程：按照存货可变现净值=（估计售价–销售费用–销售税费）×数量。在考虑销售费用及税金及附加后圣窖驼色可变现净值为124.76元/瓶；圣窖恒丰可变现净值为81.60元/瓶；圣窖万和可变现净值为269.92元/瓶。

　　5、结论差异

　　经比较，2024年与2025年评估机构使用的评估方法及评估参数一致，导致本年减值准备计提进一步扩大的核心原因为2025年度经销商价格较2024年度大幅下降。

　　2025年国内酱香型白酒行业进入深度调整周期，终端商务、礼品消费需求持续走弱，前期行业扩张形成的渠道高库存集中出清，大量经销商为加速资金回笼采取降价抛售策略，全品类产品批发价普遍大幅下滑、价格倒挂现象大范围蔓延。为客观佐证当期市场价格下行趋势，公司查询国内主流酒类流通平台知名酱酒品牌批发参考价：300-400元/瓶中端酱酒单品年度批发跌幅最高达28%；300元/瓶以下大众价位酱酒竞争更为激烈，部分产品批发价年度最大跌幅甚至高达80%（同行业公司产品的价格变动详见下表），中小酱酒品牌价格承压程度显著高于头部名酒。而圣窖酒属于区域中小酱酒品类，行业普跌行情下其渠道流通价同步出现大幅缩水，对应存货及抵押物评估价值进一步下降。

　　公司圣窖成品酒评估可变现净值单价2025年较2024年降幅41.86%-42.30%,基本在行业流通价跌幅中等区间。

　　（九）资产状态变化、债务人履约能力变化

　　2025年，公司将部分抵押成品酒按协商价作价1,345.44万元抵消债务转为公司库存，其他抵押酒及库存酒状态基本未发生变化。库存及抵押酒价值方面，由于白酒市场价格继续下行，根据评估报告评估的可收回价值低于账面价值的部分，2025年12月31日，公司补提存货跌价准备3,500.43万元，信用减值准备3,914.12万元。

　　目前债务人仍有其他债务纠纷，被限制高消费，履约能力较差，无较大变化。

　　（十）说明本年度计提大额减值的合理性、会计处理的恰当性

　　综上所述，公司于2025年末依据当期存货及抵押物的公允价值重新测算存货可变现净值及抵押物的可收回金额，足额补提存货跌价准备及坏账准备，减值测算口径统一、测算依据充分，大额减值计提具备合理性，会计处理符合企业会计准则的要求。

　　会计师核查程序及意见：

　　（一）核查程序：

　　1、获取圣窖酒业务的相关资料，包括抽样检查债权形成所涉及的销售合同、签收单及银行收款情况，抽样检查债权形成所涉及的采购合同、付款审批及付款回单情况，检查盖章的和解协议，法院调解文件，保全资产查封文件，货物交割单等资料；

　　2、对于白酒类存货（含抵押物），获取管理层未来的经营销售策略；

　　3、对存货及抵押物进行盘点，并倒推至期末，检查存货及抵押物的存放状态；

　　4、结合管理层的经营销售策略，确定不同类型存货（含抵押物）的估值单价取值方式，并且判断其合理性；

　　5、获取管理层聘请的外部评估机构出具的存货（含抵押物）评估报告，并对外部评估机构的独立性、客观性及胜任能力进行评估；

　　6、复核外部评估机构对存货（含抵押物）的评估方法及出具的评估报告，验算评估测试过程及结果，检查重要参数的合理性，并与上期采用的相关参数进行对比分析。

　　（二）核查意见：

　　1、未发现均瑶健康补充披露的圣窖酒业库存商品的库龄结构、存放状态、对应在手订单情况及跌价准备计提情况，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致。

　　2、未发现均瑶健康补充披露的圣窖酒业相关其他应收款的具体构成、形成时间、业务背景、和解协议及法院调解文件的执行进展，款项收回风险，与我们在执行均瑶健康2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致。

　　3、未发现均瑶健康补充披露的本期存货可变现净值的确定依据，减值测试的测算过程及主要参数，其他应收款减值迹象的发生时间、判断依据、预期信用损失评估所选用的核心假设、关键参数、测算过程，与我们在执行2025年度财务报表审计过程中取得的审计证据存在不一致，未发现均瑶健康存在存货跌价准备及其他应收款坏账准备计提不充分、不合理的情形。

　　基于执行的审计程序，我们认为均瑶健康关于圣窖酒业务的存货跌价准备计提及其他应收款坏账准备计提所使用的评估测算数据、参数标准等与2024年末不存在重大变化，本年度计提减值具有合理性，在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定。

　　5.关于均瑶润盈经营情况。年报及前期公告显示，2022年，公司参与均瑶润盈生物科技（上海）有限公司（以下简称均瑶润盈）破产重整时，预测标的2023-2025年度实现营业收入1.33亿元、2.67亿元、5.31亿元，剔除关联交易后的扣非净利润0.3亿元、0.76亿元、1.8亿元。均瑶润盈2025年度实现营业收入2.01亿元，净利润418.79万元，上年同期实现营业收入1.52亿元，净利润75.08万元，持续微利，且与前期收购时的业绩预测差异较大。截至2024年及2025年末，均瑶润盈净资产分别为-1.68亿元、-1.64亿元。此外，公司收购均瑶润盈形成商誉的账面原值期末余额1.25亿元，本期未计提商誉减值。

　　请公司：（1）结合行业环境、市场竞争、业务拓展、客户及订单变化、产能利用等情况，详细说明均瑶润盈2024年、2025年营业收入、净利润与2022年破产重整阶段预测数据出现重大差异的具体原因，量化分析各项因素对营收、利润的影响金额；（2）结合均瑶润盈净资产为负、微利等，说明是否存在商誉、固定资产、应收账款等主要资产减值迹象，未计提减值的原因及合理性，是否存在资产减值计提不及时、不充分的情形；（3）量化说明均瑶润盈近三年实际业绩与商誉减值测试预测数据的差异情况、原因，结合业务发展情况、历史经营业绩、同行业可比公司情况等说明2024年、2025年未计提商誉减值的合理性，减值测试预测参数及资产可收回金额是否合理、审慎。请年审会计师对问题（2）（3）发表意见。

　　回复：

　　公司说明：

　　一、结合行业环境、市场竞争、业务拓展、客户及订单变化、产能利用等情况，详细说明均瑶润盈2024年、2025年营业收入、净利润与2022年破产重整阶段预测数据出现重大差异的具体原因，量化分析各项因素对营收、利润的影响金额；

　　（一）均瑶润盈2024年、2025年营业收入、净利润与2022年破产重整阶段预测数据情况及影响金额如下：

　　单位：亿元 币种：人民币

　　（二）均瑶润盈2024年、2025年营业收入、净利润与2022年破产重整阶段预测数据出现重大差异的具体原因如下：

　　1、行业环境原因

　　（1）行业增长未达预期

　　公司于2022年11月1日披露《湖北均瑶大健康饮品股份有限公司参与润盈生物工程（上海）有限公司破产重整项目可行性研究报告》，报告引用多家权威调研机构数据，预计2023年我国益生菌行业市场规模将突破千亿级规模，2025年市场规模将有望达到1500亿元左右，年均增长率将达到15%以上。2024-2025年境内外益生菌相关消费市场整体仍保持增长态势，但行业整体增速未达到此前报告预判水平。

　　（2）海外菌株合规认证审核趋严，认证周期大幅拉长，海外增量无法按期兑现

　　2022年破产重整阶段预设欧美、北美菌株安全性认证整体周期约6个月可完成落地；后续海外监管政策持续收紧，美国FDA强化GRAS强制申报审核要求、欧盟出台更严苛的菌株长期安全性评审细则，完整认证周期拉长至18个月以上，配套临床试验、第三方检测投入同步增加，海外新客户准入、新品批量供货落地节奏整体滞后两年以上，重整方案中规划的海外营收增量无法按时间节点实现。

　　（3）国内益生菌配套国家标准落地滞后，下游新品开发投放受到约束

　　2022年破产重整阶段预期益生菌食品分类界定、活菌含量标注、功能性宣称评价相关配套国家标准。截至2025年末，完整国标体系仍未落地实施，食品类益生菌产品无法合规开展功效宣传，下游食品、饮料企业新品立项、上市节奏持续放缓，对应ODM原料采购增量显著低于重整测算水平。

　　2、市场竞争原因

　　（1）行业产能集中释放，基础通用菌粉供给过剩，产品售价持续下行

　　2022年后国内多家益生菌原料厂商集中投资新建大型发酵产线，行业整体菌粉有效产能大幅扩张，基础型通用菌粉市场供给过剩；同时国际头部菌株企业持续下调对我国供货报价抢占国内市场份额，行业陷入同质化价格竞争格局。重整测算公司综合毛利率可维持55%区间，均瑶润盈2024年、2025年实际综合毛利率仅为48.37%、46.32%，单位产品盈利空间持续被压缩。

　　（2）高附加值特色功能菌株商业化落地进度滞后，产品结构优化目标未达成

　　2022年破产重整阶段预测，依托自有差异化特色功能菌株形成高毛利增量，自2024年起实现规模化对外销售；特色菌株面向下游食品企业需要完成多批次安全性临床试验、配方适配、小批量验证，整体客户导入周期普遍长达2-3年，高毛利菌株收入贡献远低于前期测算，公司营收结构目前仍依赖低毛利通用菌粉，整体盈利水平未达到重整预期。

　　（下转D35版）