科技创新是资本市场内在稳定性的重要支撑

　　本报记者 毛艺融

　　近期，A股市场波动调整，在关注股价涨跌之余，也有不少关于市场内生稳定性根源在哪里的讨论。对于A股市场而言，稳定的政策预期、完善的产业结构、充足的资源和市场纵深，都是其稳定的基础和底气。而当前，这些因素正在与科技创新这一关键推力加速碰撞，协同构建更具活力与韧性的市场稳定底座。有市场人士表示，科技创新仍然是资本市场内在稳定性的重要支撑。

　　政策预期明确

　　信心是市场稳定的第一道防线，而信心的来源，首先是明确的政策支持预期。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确，“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”“前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。”

　　7月30日召开的中共中央政治局会议全面部署下半年经济工作，明确要推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”时期良好开局。

　　“从宏观政策到产业政策，从顶层设计到落地举措，科技创新的政策支持体系日益完善，市场预期更加稳定。”有市场人士表示。

　　放眼全球，新一轮科技革命和产业变革深入演进，主要经济体纷纷把科技创新作为战略竞争的核心。从人工智能到大模型，从半导体到人形机器人，全球资本正在以前所未有的力度押注科技未来，各国也在加快布局前沿科技赛道。

　　在这场全球科技竞争中，中国已成为全球科技创新的策源地之一，为世界经济发展注入强大“向新力”。

　　世界知识产权组织报告显示，中国在全球创新指数中的排名首次进入前十，全球百强科技创新集群数量连续3年位居第一。新一代开源大模型接连发布，人形机器人等智能硬件全球市场份额持续领先。

　　国联民生首席经济学家陶川表示，只有提升关键环节的自主可控能力，构建安全韧性的产业链条，才能减轻外部“脱钩”的扰动，保持内部经济循环稳定畅通。

　　产业景气传导至利润端

　　在产业端，科技创新正在深刻改变中国经济的成色。陶川表示：“当前科技产业已成为工业增长的主要增量来源，科技产品正将全球新需求转化为出口新动能。”

　　从数据看，科技产业景气已经较明显地传导至利润端。国家统计局数据显示，1月至7月，制造业向产业链、价值链中高端转型持续推进，规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点。

　　1月至7月，电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的主要支撑。其中，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超过八成。

　　A股公司的业绩数据也印证了这一点。截至8月27日，科创板超400家公司披露半年报。其中，近300家实现盈利、占比超七成；超三成公司的利润增速超过30%。

　　8月28日，长鑫科技发布的半年度报告显示，上半年公司实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%，归属于上市公司股东的净利润达到776.05亿元，业绩实现大幅扭亏。

　　“过去科技创新更多体现为研发投入、技术突破和远期产业空间，当前则越来越多体现为工业增加值、投资、出口和利润的现实贡献；科技板块的估值支撑正在从风险偏好和估值扩张，逐步切换到产业景气、订单落地和盈利兑现，这一变化比单纯的估值抬升更重要。”招商策略联席首席李昊阳表示。

　　硬科技企业的成色，就是市场的底色。当越来越多优质的科技创新企业汇聚资本市场，优质资产供给更加充沛，市场根基日益坚实，市场自然行稳致远。

　　“长钱长投”生态加快形成

　　硬科技企业的成长空间大、价值兑现周期长，与中长期资金的属性高度契合。近年来，社保基金、保险资金、公募基金等中长期资金通过战略配售、指数基金等渠道持续流入科技创新领域。

　　以科创板ETF为例，今年以来，上海证券交易所（以下简称“上交所”）共推动8只科创板宽基ETF和16只科创板行业主题ETF上市，标的涵盖科创芯片、科创芯片设计、科创人工智能等细分主题，科创板投资“工具箱”进一步丰富。

　　截至8月21日，上交所已上市科创板ETF共130只，总体规模约3800亿元，持续有效引导社会资本向科技创新领域集聚。随着“长钱长投”的市场生态加快形成，资本市场内在稳定性不断增强。

　　对于近期市场调整的原因，相关市场人士表示，更多是前期涨幅较大之后的估值消化与情绪降温，而非产业基本面的变化。

　　“随着股价回调，科技板块的安全垫已经进一步增厚，尤其是不少龙头科技企业的业绩持续兑现，也消解了一些市场担忧。”有私募机构负责人表示，随着科技产业的创新突围和业绩的持续兑现，越来越多的硬科技企业将脱颖而出，吸引更多中长期资金配置，为市场长期稳定提供有力支撑。