科创50ETF期权上市工作正式启动 全面注册制下迎来首个股票期权新品种

　　本报记者 邢 萌 吴晓璐

　　5月12日，证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作，上交所表示将在证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市准备。

　　自2015年2月份开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　市场人士认为，科创50ETF期权是全面注册制背景下首次推出的股票期权新品种，同时也是科创板的首个场内风险管理工具，这标志着我国股票期权市场步入注册制新时代，进入发展“快车道”。

　　新增覆盖市值0.94万亿元

　　科创50ETF是本次上交所推出的期权新品种挂钩的标的ETF。科创50ETF跟踪的上证科创板50成份指数以上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券作为成份股，反映了一批创新型企业的投资价值，具有良好的投资潜力。上交所首批四只科创50ETF于2020年上市，目前已有10只科创50ETF，基金总规模达895.57亿元，经过2年多的发展，科创50ETF已迅速成长为A股第三大宽基指数ETF。

　　科创50ETF是投资者指数化投资的有效工具。相关期权产品的推出，将进一步丰富科创板投资策略，完善科创板风险管理手段，为投资者分享科创企业高速成长的红利提供便利。

　　自2015年我国首只场内股票期权——上证50ETF期权上市以来，场内股票期权成交量不断上升，期权保险功能日益显现。历经八年多的时间，我国股票期权市场规模已从试点期进入常态化发展阶段，迈上了注册制的新台阶。此次推出科创板股票期权新品种，预示着我国股票期权产品体系从原来的单一纵向发展阶段开始探索多样化横向发展阶段。

　　目前，上交所已上市三只ETF期权产品，分别为上证50ETF期权、沪深300ETF期权以及中证500ETF期权，三只期权标的主要聚焦于主板股票。而此次推出的科创50ETF期权，具有非常强的科创属性特色，能够有效增加期权产品对科创板市场的覆盖。截至2023年3月31日，科创50指数覆盖股票市值为2.88万亿元，按成份股估算，推出科创50ETF期权后将有效新增覆盖市值0.94万亿元。

　　科创50公司经营业绩高速增长

　　三年多来，科创板稳步发展，截至2023年3月31日，科创板共有上市公司510家，总市值6.86万亿元，硬科技企业聚集效益日益显现，支持科技创新的功能日益增强，发挥了改革试验田作用。

　　科创50成份股公司作为科创板“实验田”中的“尖子生”，备受市场关注。2022年度，科创50公司合计实现营业收入6106亿元、归母净利润714亿元，同比增速均达到44%，占板块整体营业收入的50%、整体净利润的63%，继续发挥板块增长的“火车头”作用。2023年一季度，科创50公司开局良好，合计实现营业收入1251亿元，同比增长13%。

　　科创板多元包容的上市条件与研发驱动的导向也鼓励公司以长远的眼光看待盈利压力，研发投入方面“放开手脚”。2022年度，科创50公司合计研发投入达513亿元，同比增长37%，研发投入占营业收入比例的平均数达21%，较上年同期提升4个百分点。

　　科创50公司也获得基金等专业机构投资者青睐，根据2022年年报，合计约1.6万家次基金持有科创50成份股，持股数量占流通股的平均比例达28%，其中20只成份股基金持股比例超过30%。

　　参与新品种交易需审慎

　　分析人士认为，科创50ETF期权的推出，可有效提高科创板现货市场流动性，提高市场定价效率，增强市场韧性，支持科创板长期健康发展。同时，期权的避险功能有利于增强投资者长期持股信心，科创50ETF期权的推出将有助于增强科创板吸引力，吸引长期资金流入科创板，有效增强现货资金的稳定性，提高科创板股票的投资价值，从而更加充分地发挥科创板市场服务“硬科技”企业的功能。

　　与此同时，也有市场人士提醒，在参与市场新品种交易的同时，投资者需要注意，由于期权产品具有一定的杠杆，是相对复杂的衍生产品，同时科创板也具有一定投资者适当性要求，个人投资者应理性参与，增强风险防范意识，树立正确的投资理念，根据自身判断审慎做出独立投资决定。

　　证监会表示，一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所表示，后续将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。下一步，将会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。