商业银行“投贷联动”服务实体经济 专家建议做好风险隔离

　　本报记者 杨 洁

　　5月29日，《证券日报》记者从农业银行获悉，近日，农业银行成功采用“股权投资+并购贷款”创新组合模式，助力深圳市中金岭南有色金属股份有限公司重整投资方圆有色等20家公司。

　　据悉，本次重整投资共引入农银投资、中国信达、中国东方3名战略投资者，是截至目前国内铜冶炼行业最大规模的重整投资项目，也是农业银行以“股权投资+并购贷款”模式参与完成的首笔重整投资项目。其中，农银投资实施市场化债转股投资5亿元，农业银行深圳分行完成并购贷款投放1.5亿元。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平在接受《证券日报》记者采访时表示，“股权投资+并购贷款”对于助力行业龙头企业开展行业整合是一种精准、有效的服务模式，对于行业格局重塑、推进传统产业智能化、绿色化升级等具有积极影响。当前经济环境下，微观经济主体修复资产负债表，重新激发增长动能，亟待推广此类内外部联动服务兼并重组的案例、模式。

　　“‘股权投资+并购贷款’为‘投贷联动’模式的一种。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，该模式通过市场化方式为企业引入资金活水，有利于拓宽企业融资渠道，加快企业重整与发展，同时，有助于推动产业结构优化升级，助力经济结构调整。

　　事实上，近年来，多家商业银行积极进行“投贷联动”创新探索，开展符合自身定位的“投贷联动”业务。

　　目前，科创型企业普遍缺乏抵押资产，并且研发投入较高，投资周期也较长，在传统的金融体系下难以获得青睐。而“投贷联动”模式下的双轮支持，有利于助力企业发展迈入新阶段。

　　建信信托作为建行集团资产管理板块的重要子公司，积极践行新金融行动，与建行分支行通过“领投+授信”的方式，精准支持科技企业高质量发展。

　　据建信信托有关负责人介绍，截至目前，建信信托围绕核心科创企业产业链，通过直接投资或设立基金支持科创企业约260家，投资规模近300亿元，包括众多细分行业科技龙头和隐形冠军，40余个项目已顺利IPO，20余家正在上市进程中，实现了金融与科技的良性循环。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，在开展“投贷联动”过程中，商业银行及其投资功能子公司需要充分研究行业发展前景，基于扎实的研究选择好行业领域，从而更好地服务特定领域客户。

　　有业内人士提到，“投贷联动”意味着商业银行既要贷款又要投资，对资本金消耗较大，与传统信贷业务相比，“投”更具有风险性。因此，商业银行还需多方面防范和控制“投贷联动”业务风险。

　　对此，周茂华建议，商业银行引入权益风险管理体系，需要对项目有较为深入研究、了解，建立防风险防火墙，建立贷款和投资的隔离。

　　娄飞鹏也持相同观点，在他看来，商业银行应与合作机构共同分担风险管理，建立投和贷之间的风险隔离机制。