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公募机构逆周期布局传递了什么信号

  ■ 昌校宇

  尽管2024年A股市场震荡开局,但公募基金发行市场却喜讯频传。据东方财富Choice数据统计,截至1月30日,今年以来发行的32只新基金(A/C份额合并计算)中,有16只产品提前结束募集,更有部分新基金上演“一日售罄”。

  公募基金发行市场的积极变化,对市场信心多有提振,也侧面反映出公募机构与投资者同心同频同行。

  其一,公募机构逢低布局,减少顺周期共振,提升市场稳定性,为投资者创造更好的市场环境。

  在市场低点、风险偏好下降时,公募机构勇作“逆行者”、敢于发行新基金,正是进行“逆周期布局”的直接体现。早在2023年8月18日,证监会推出“活跃资本市场,提振投资者信心”一揽子政策措施时就明确,“建立公募基金管理人‘逆周期布局’激励约束机制,减少顺周期共振”;同年12月份,证监会召开党委(扩大)会议时提出,“引导投资机构强化逆周期布局”;2024年1月12日,证监会表示,“将继续支持行业机构逆市布局,并将研究制定‘逆周期布局’激励约束机制”。同时,公募机构低位逆向布局,缓和基金与市场表现的顺周期性,降低市场波动的幅度,维护市场稳定,也让投资者看到公募机构对市场的信心和决心。

  其二,公募机构在市场筑底阶段积极布局未来,满足投资者借“基”入市抢占“绝佳机会”的需求。一方面,公募机构发挥在研究和定价上的专业性,逆周期进行产品布局,引导投资者遵循价值投资的理念买入基金,在长期持有中分享经济和市场的红利。另一方面,多数投资者认可当前A股市场底部区域的投资性价比,公募机构此时发行更多元的产品,让投资者在市场低点时“有基可买”“有基可选”,可实现资金的正向良性循环。

  事实上,历史数据也显示,公募机构在市场低迷之际逆周期布局,可以优化基金长期表现,能够为投资者带来更优回报。比如,在2022年3月份至4月份市场整体走势不佳的情况下,部分基金管理人逆向布局,区间共发行21只主动权益类基金,这些产品成立一年后平均收益均为正。

  其三,公募机构与投资者利益更加协调一致。在公募机构披露的2023年基金四季报中,不少基金经理向投资者袒露心声,反省自己在投资操作上的一些误判,并表示希望与投资者一路同行,努力为投资者带来良好回报。

  行胜于言。近期已有多位基金经理宣布“自掏腰包”购买在管产品,在强化自身与投资者纽带关系的同时,也增强了投资者持有信心。部分公募机构也接连出手,以“真金白银”自购旗下基金产品,向A股传递信心,稳定市场预期。据东方财富Choice数据统计,开年以来,公募机构自购总金额已近3亿元,且自购基金多为权益类产品。与此同时,公募机构和基金经理坚定地将投资者利益与其深度绑定,也得到投资者积极认购的正反馈,多数投资者认为公募机构已经历过一轮市场风浪的洗礼,认购热情持续提升。

  在笔者看来,在当前信心比黄金更重要的时刻,同心同频同行并非“一锤子买卖”。未来,公募机构还需从加大创新产品布局、扎实推进基金降费工作等方面入手,进一步提振投资者信心,增强市场活跃度。

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