继阳光电源后 晶科能源拟发行GDR在德国上市

　　本报记者 曹 琦

　　10月20日晚间，晶科能源发布公告称，计划通过发行全球存托凭证（GDR）的方式在德国法兰克福证券交易所（Frankfurt Stock Exchange）挂牌上市。如果获批，晶科能源将成为第一家通过GDR登陆德国资本市场的科创板公司。

　　事实上，除了晶科能源，此前另一光伏巨头阳光电源也披露了通过发行GDR赴德国上市的预案。

　　公告显示，晶科能源本次GDR发行价格按规定将不低于定价基准日前20个交易日A股收盘价均价的九折，募集资金总额不超过人民币45亿元或等值外币，将主要用于美国1GW高效组件项目和山西二期14GW一体化生产基地建设项目。

　　晶科能源表示，本次GDR发行将有助于公司巩固N型产品领先地位以及提升盈利能力，灵活应对国际贸易壁垒，同时优化资本结构，增强抗风险能力。

　　晶科能源2024年半年报显示，公司海外销售占比达65%，海外营收占比超过70%，在头部光伏企业中排名领先。

　　晶科能源相关负责人告诉《证券日报》记者：“在海外，公司通过全球化市场能力实现高溢价市场领先份额，未来则将通过更多的全球本土化制造与投资布局，确保领先的份额和价格水平。”

　　公司表示，美国1GW高效组件募投项目建成后，晶科能源在美组件产能总量将达到3GW。在人工智能浪潮催生的强劲清洁能源装机需求中，公司将能够巩固高价市场的稳定出货，同时更从容地应对贸易政策的不确定性，从而实现更好的利润水平。

　　晶科能源另外一个拟募投项目是山西二期14GW一体化募投项目，该项目在去年5月份已官宣，将拉晶、切片、电池、组件集中于同一基地，能有效降低人力、物流等成本。

　　“经过两年左右时间的深度调整，光伏行业已在周期底部，行业估值水平已经接近历史低位。”金辰股份CEO祁海珅向《证券日报》记者表示。

　　高盛研报显示，光伏行业本轮下行周期正进入尾声，并有可能在2025年迎来周期性底部，需求可持续性将在2025年及以后推动产能利用率回升。长期来看，在全球发展绿色能源和低碳经济的共识下，光伏发电作为最清洁、最经济、最智慧的能源形式，渗透率仍有巨大提升空间。

　　晶科能源上述负责人向记者称：“随着国内大基地项目起量，以及后续特高压建设完善与和电网消纳能力提升，国内需求将稳步释放。海外市场则继续保持稳定增长，新兴市场如东南亚及中东整体增速较快，欧洲库存和电网消纳问题解决后市场增速可期，美国市场需求要结合大选及政策落地。长期来看，对本土化要求较高的市场本地产能有望保持差别化溢价。”

　　晶科能源、阳光电源作为光伏组件和逆变器环节龙头企业，是2022年GDR发行提速扩容后首批拟赴德上市的企业，也是2023年GDR新规后首批开展海外融资的企业。

　　德国是欧洲最大的单一光伏市场，2024年4月份，晶科能源曾向德国最大的光伏电站之一——The Witznitz Solar Park交付了超过110万件新型N型组件。而法兰克福证券交易所是欧洲第二大证券交易所。

　　业内人士认为，公司若能顺利发行上市，将进一步提升晶科能源在德国乃至欧洲市场的知名度，助力公司海外业务与融资渠道的良性发展。

　　该业内人士分析，通过在行业低谷期引入国际长线投资者，晶科能源将强化资金储备，优化负债率和融资成本，提升可持续发展和抗风险能力，作为全球市场份额的领跑者，公司长期投资价值也将得以彰显。