（上接C1版）广东新亚光电缆股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市发行公告（下转C3版）

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　　本次发行价格7.40元/股对应的发行人2023年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为18.71倍，低于中证指数有限公司2025年3月5日（T-4日）发布的“C38电气机械和器材制造业”最近一个月平均静态市盈率18.91倍，低于可比上市公司2023年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率30.89倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

　　本次发行定价合理性说明如下：

　　①公司位列行业第二梯队，在华南区域具有领先优势

　　（a）公司2023年营业收入30.13亿元，处于国内线缆企业第二梯队

　　电线电缆制造业作为我国国民经济第二大配套产业，产品种类繁多，下游应用广泛，市场规模超过万亿，规模以上企业超过4,000家，行业的集中度较低，竞争格局较为分散。根据上海电缆研究所有限公司统计的有关数据，以2022年度营业收入测算，全国前五强的龙头企业CR5仅10%左右。

　　根据《中国线缆产业最具竞争力企业》百强榜单的主办方统计的相关数据，在行业整体较为分散的竞争格局中，线缆百强企业占据了比较高的市场份额和规模，是中国线缆行业最具竞争力的企业集群。发行人立足于华南经济发展的区位优势，业务辐射至全国范围，连续多年入选“中国线缆产业最具竞争力企业100强”榜单，在行业内具有较强的竞争力和品牌影响力。

　　根据Wind资讯统计，2023年公司营业收入规模超过了40%的同行业上市公司（含A股、港股及在审IPO企业，下同），扣除非经常性损益前后孰低的归属于发行人股东的净利润规模超过了60%的同行业上市公司。2023年公司总营收30.13亿元，其中华南地区达到23.07亿元，占比76.6%。与同行业可比公司相比，公司华南地区营收高于汉缆股份、中辰股份，且高于久盛电气、亘古电缆的总营收。

　　（b）公司在细分市场、细分产品中具备竞争优势，在华南区域具有领先优势

　　发行人的主要产品服务于国家基础设施建设、电力传输与电网建设，电网领域是电线电缆行业重要的下游应用领域，主要由南方电网和国家电网两大电网公司投资运营。根据中国线缆网公布的两网公司2022年度物资中标缆企汇总榜单数据（包括总部、省网公司、配网物资协议库存等招标项目）统计，两大电网公司2022年电线电缆物资需求超过1,000亿元，中标企业将近350家。发行人在两大电网公司全国范围内将近350家的中标电缆企业中中标金额名列前5%，服务于南方电网、国家电网分别超过15年、10年，体现了其在电线电缆行业内具备较高的技术水平、较强的竞争力和优秀的品牌影响力。

　　架空导线产品主要用于长距离输电线路，市场需求量在600亿元左右。在碳达峰、碳中和背景下，架空导线重点应用的交直流特高压输电工程作为构建新型电力系统的重要措施，可有效解决我国高比例可再生能源并网、跨省跨区大范围调配的难题，成为“十四五”电网重点投资方向。

　　发行人是国内架空导线类产品研发与制造皆具实力的企业，销售规模位居华南地区线缆企业前列，是三峡工程、特高压输电工程用大截面导线、铝合金导线等重点行业攻关项目的首批次通过鉴定企业之一，参与了多个国家和地方重点工程建设。

　　综上，公司营收规模较大，位列行业第二梯队，公司在细分市场、细分产品中具备竞争优势，在华南区域具有领先优势。

　　②凭借可靠的产品质量、良好的生产工艺制造能力以及优质的服务能力，公司积累了优质且稳定的客户资源

　　（a）公司已发展成为电网领域电线电缆产品的主流供应商

　　根据2022年度两大电网的物资中标缆企汇总榜单数据，发行人在两大电网公司全国范围内将近350家的中标电缆企业中中标金额名列前5%，已发展成为电网领域电线电缆产品的主流供应商。

　　发行人与南方电网已合作超过15年，曾参与“云南-广东±800kV特高压直流输电工程”、“糯扎渡电站送电广东±800kV直流输电工程”、“扎鲁特-青州±800kV特高压直流工程”等多个重大电网项目，具备良好的供货业绩及重大工程业绩。多年来持续中标南方电网的电线电缆采购项目，与南方电网的合作具备稳定性及可持续性。2021年度至2024年1-6月，发行人与南方电网的交易金额分别为124,314.62万元、110,509.32万元、117,330.62万元和45,540.94万元，系向南方电网供应规模较大的线缆企业。

　　同时，发行人致力于提升国家电网的供货业绩及服务质量的成效显著，近年来成功中标国网总部、四川、湖南、河南、浙江、辽宁、青海、福建、山西等多个国家电网的招标项目，2021年度至2024年1-6月，发行人对国家电网的销售收入分别为0.28亿元、0.39亿元、1.75亿元和1.27亿元，中标金额亦屡创新高。

　　（b）公司在非电网领域的客户数量众多，覆盖了不同行业的客户

　　公司非电网客户的下游领域广泛，近年来发生交易的客户数量约4,500家，涵盖了电网、轨道交通、建筑工程、能源开采、通信、舰船、石油化工等国民经济中的各个领域。公司凭借优质的产品质量及客户服务水平，历经二十多年的发展，积累了包括中国能源、中建八局、中国铁塔等在内的一批优质非电网客户资源。

　　优质的客户资源对公司长期发展具有重要意义。一是，优质的客户可以成为长期的订单来源，为业务拓展提供了市场空间；二是，与优质客户合作的过程中，公司亦能不断优化生产工艺、提升生产制造能力、强化研究开发能力、改善内部管理效率。

　　③发行人产品质量过硬、种类丰富，具有良好的市场认可度，广泛用于多项重大项目

　　发行人坚持“产品与服务并重，质量第一，客户至上”的经营宗旨，在生产经营过程中，严格执行国家、行业、团体、企业及客户有关产品质量的标准和要求，将产品质量管理贯穿于生产经营的各个环节，并建立了产品的质量追溯体系（Ecode码），对公司产品生产、流通全生命周期的质量进行追溯。公司建立并执行ISO9001质量管理体系认证，产品质量取得CCC认证、TüV认证、CE认证及CQC认证等相关认证。凭借对产品质量执著的追求，公司2012年、2021年两次被清远市人民政府授予清远市质量领域的最高荣誉“清远市政府质量奖”，被广东省市场监督管理局评为“连续二十一年广东省‘守合同重信用’企业”。

　　发行人质量管理体系健全，生产过程实行自检、互检和专检的“三检”制度，以及最终产品质量检测程序，均严格按照相应的制度规则和作业指导书实施，确保公司产品满足质量要求。发行人严格执行国家、行业、团体、企业及客户有关产品质量的标准和要求，经广东省粤科标准化研究院和广东省节能减排标准化促进会认定，发行人建立的标准体系结构合理，运行有效，标准化工作良好，符合GB/T 35778-2017等多项国家标准要求，达到5A级水平。报告期内，在国家质检总局组织的电线电缆产品质量国家监督专项抽查中，公司产品均检验合格。发行人多次获得中国质量检验协会认定的“全国质量信得过产品”和“全国质量检验稳定合格产品”。

　　经过多年自主技术创新及市场经验积累，公司拥有较为丰富的产品种类，产品覆盖了电力电缆、电气装备用电线电缆及架空导线等电线电缆领域的三大类别，应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、智能装备等多个重点领域。公司凭借优质的产品质量及客户服务水平，连续多年通过南方电网、国家电网等大型企业供应商资格评审，积累了包括南方电网、国家电网等在内的一批优质客户资源，近年来也发展成为欧派家居、台泥国际集团有限公司等优质企业客户的供应商。

　　公司过硬的产品质量和丰富的产品种类也获得了较高的市场认可度，产品应用于诸多大型项目或大中型制造企业，具体情况列举如下：

　　应用领域

　　④发行人具有较强的技术实力，参与起草多项国家标准、行业标准及团体标准

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